【正文】 前一日收盤價(jià) +配股價(jià) 配股率 ） /（ 1+配股率 ） 例：接前例 ， 前一日收盤價(jià) 8元 ， 10股配 3股 ，配股價(jià) 5元 /股 除權(quán)價(jià) =（ 8+ 5） /(1+)= ? （ 3） 無償派現(xiàn) 條件下 除權(quán)價(jià) =前一個(gè)交易日收盤價(jià) 每股派發(fā)股息 例：接前例 ， 前一日收盤價(jià) 8元 ， 紅利 /股 除權(quán)價(jià) =8－ =（ 元 ） ? （ 4） 送股 、 轉(zhuǎn)股和配股同時(shí) 進(jìn)行時(shí) 除權(quán)價(jià) =（ 前一個(gè)交易日收盤價(jià) +配股價(jià) 配股率 ） /（ 1+配股率 +送股 、 轉(zhuǎn)股 率 ） 例：接前例 ， 前一日收盤價(jià) 8元 ， 10配 2股 ，配股價(jià) 5元 /股 ， 送 1股 除權(quán)價(jià) =（ 8+ 5） /(1++)= ? （ 5） 送轉(zhuǎn)股與股息分派 同時(shí)進(jìn)行時(shí) 除權(quán)價(jià) =（ 前一個(gè)交易日收盤價(jià)－每股派發(fā)股息 ） /（ 1+送股 、 轉(zhuǎn)股率 ） 例： 接前例 ， 前一日收盤價(jià) 8元 ， 送 2股 ， 紅利 /股 除權(quán)價(jià) =（ 8－ ） /（ 1+） =（ 元 ） ? （ 6） 送轉(zhuǎn)股 、 配股與股息分派 同時(shí)進(jìn)行時(shí) 除權(quán)價(jià) =（ 前一個(gè)交易日收盤價(jià) +配股價(jià) 配股率－每股派發(fā)股息 ） /（ 1+配股率 +送股 、 轉(zhuǎn)股率 ） 例： 接前例 ， 前一日收盤價(jià) 8元 ， 10配 3股 ， 配股價(jià) 5元 /股 ， 送 2股 ， 紅利 /股 除權(quán)價(jià) =（ 8+5 ） /（ 1++）=（ 元 ） ? 二 、 股票價(jià)格指數(shù)和計(jì)算 ? 股票價(jià)格指數(shù) 是金融機(jī)構(gòu)編制的 ， 通過對(duì)股票市場上公司發(fā)行的股票價(jià)格平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對(duì)比后得出的數(shù)值 。 它是股市動(dòng)態(tài)的綜合反映 。 一般分為股價(jià)平均數(shù)和股價(jià)指數(shù) 。 ? 股價(jià)平均數(shù) 是反映多種股票價(jià)格變動(dòng)的一般水平 。 股價(jià)指數(shù) 是反映不同時(shí)期股價(jià)變動(dòng)的相對(duì)指標(biāo) ，通過它人們可以了解計(jì)算期股價(jià)比基期股價(jià)上升或下降的百分比 。 ? （ 一 ） 股價(jià)平均數(shù) ? 算術(shù)平均數(shù) 股價(jià)平均數(shù) =采樣股票總價(jià)格 /采樣股票 例：假設(shè)某股市采樣的股票為 A、 B、 C、 D四種 ， 在某一交易日的收盤價(jià)分別為 10元 、 15元 、25元 、 30元 ， 計(jì)算市場股價(jià)平均數(shù) 。 股價(jià)平均數(shù) =(10+15+25+30) /4=20元 ? 調(diào)整平均數(shù)：為克服拆股后平均數(shù)發(fā)生不合理下降 ， 對(duì)原數(shù)值進(jìn)行修正 。 一般采用兩種方法： ? （ 1） 調(diào)整除數(shù) 。 即把原來的除數(shù)調(diào)整為新除數(shù) 。在前面的例子中除數(shù)是 4， 即設(shè) D股票 1股拆為 3股時(shí) ，股價(jià)從 30元下降為 10元 ， 經(jīng)調(diào)整后的新除數(shù)是： 新的除數(shù) =拆股后的總價(jià)格 /拆股前的平均數(shù) = (10+15+25+10) /20=3 股價(jià)平均數(shù) =拆股后的總股價(jià) /新的除數(shù) = (10+15+25+10) /3 = 20 ? （ 2）調(diào)整股價(jià)。即將拆股后的股價(jià)還原成拆股前的股價(jià)。其方法是：設(shè) D股股價(jià)拆股前是 Pn， 拆股后新增股份為 R， 股價(jià)為 P1n，則調(diào)整股價(jià)平均數(shù) =( P1+P2+P3+(1+R) P1n) /n=(10+15+25+(1+2)*10)/4=20元 ? （ 二 ） 股價(jià)指數(shù)計(jì)算 ? 一般以某一年份為基期 ， 選擇若干代表股票在此時(shí)的價(jià)格 ， 定基期指數(shù)為 100， 再用這些股票在以后各期的股票價(jià)格與此基期價(jià)格相比較計(jì)算出的百分?jǐn)?shù) ， 就是該期的價(jià)格指數(shù) 。 股價(jià)指數(shù) =報(bào)告期股價(jià)水平 /基期股價(jià)水平 ? 簡單算術(shù)平均法 在計(jì)算出股票個(gè)別價(jià)格指數(shù)的基礎(chǔ)上加總計(jì)算其算術(shù)平均數(shù)。 綜合平均法 分別將基期和報(bào)告期的股價(jià)加總后，用報(bào)告期股價(jià)總額與基期股價(jià)總額相比較。 ? 加權(quán)法 以發(fā)行量或交易量為權(quán)數(shù)計(jì)算。 ? ? 三 、 國外著名股價(jià)指數(shù) ? （ 一 ） 道 瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)： ? 1884年開始公布共 11種股票的股價(jià)指數(shù) ， 1938年定為 65種 ， 沿用至今 ， 采用 簡單算術(shù)平均數(shù) 。 共分為四組：第一組工業(yè)股價(jià)平均數(shù) ， 由 30種工業(yè)股票構(gòu)成 。 第二組是運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均數(shù) ， 包括 20種鐵路 、 公路 、 航空股票構(gòu)成 。第三種是公用事業(yè)股價(jià)平均數(shù) ， 共 15種 。第四組是綜合指數(shù) ， 是 65種股票的平均數(shù) 。 ? 由于美國工業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生很大變化，而該指數(shù)主要反映大公司的股價(jià)情況，所以不能充分反映股價(jià)變動(dòng)的全貌。 ? （ 二 ） 標(biāo)準(zhǔn) 普爾股票價(jià)格指數(shù) 1923年開始編制 ， 采用 加權(quán)平均法 ， 最初采樣股票共 233種 ， 目前共 500種股票組成 ， 包括工業(yè)股票 400種 ， 運(yùn)輸業(yè) 20種 ， 公用事業(yè) 40種 ， 金融業(yè) 40種 。 由于該指數(shù)采用紐約證券交易所中 90%的普通股票計(jì)算 ， 代表性較大 ， 對(duì)專業(yè)投資者尤為重要 。 ? （ 三 ） 《 金融時(shí)報(bào) 》 股票價(jià)格指數(shù) 由英國《金融時(shí)報(bào)》公布，是倫敦股票市場最權(quán)威的股票指數(shù)，采用 算術(shù)平均法 計(jì)算。包括30種有代表性的工業(yè)和商業(yè)股票，以靈敏反應(yīng)英國股市動(dòng)向著稱。 ? （ 四 ） 日經(jīng)道式平均股票價(jià)格指數(shù)： ? 日本經(jīng)濟(jì)新聞社于 1950年開始編制 ， 1975年買進(jìn)道式商標(biāo) 。 一種是 225種平均股價(jià)指數(shù) ， 用以觀察長期性變動(dòng)；另一種是 500種平均股價(jià)指數(shù) 。 ? （ 五 ） 恒生指數(shù) ? 香港恒生銀行所屬的恒指服務(wù)有限公司于1969年開始編制，采用 加權(quán)平均法 。包括 33種股票，其中金融業(yè) 4種，公用事業(yè) 6種，地產(chǎn)類 9種，其它行業(yè) 14種。該指數(shù)的成份股分布在相干的主要行業(yè)，較有代表性。 ? 四 、 我國股價(jià)指數(shù) ? （ 一 ） 上海證券交易所 ? 成份指數(shù) 即上證 180指數(shù) ， 選出一定數(shù)量有代表性的公司編制成份指數(shù) ， 采用成份股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)編制 ， 并作定期調(diào)整 。 ? 綜合指數(shù) 上證綜合指數(shù)的前身是上海靜安指數(shù) ， 1990年上海證券交易所建立后 ， 開始編制上海證券交易所綜合股價(jià)指數(shù) 。 以 1990年 12月 19日為基期 ， 基期指數(shù)為 100， 以全部上市股票為樣本 ， 以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)編制 。 如遇股票擴(kuò)股或新增時(shí) ， 作相應(yīng)調(diào)整 。 ? 分類指數(shù) 包括上證 A股指數(shù) 、 上證 B股指數(shù) 、 上證工業(yè)類指數(shù) 、 上證商業(yè)類指數(shù) 、 上證房地產(chǎn)業(yè)類指數(shù) 、 上證公用事業(yè)類指數(shù) 、 上證綜合業(yè)類指數(shù) 。 分類指數(shù)反映上市公司的行業(yè)走勢 。 ? 基金指數(shù)和國債指數(shù)：反映基金和國債走勢。 ? （ 二 ） 深圳證券交易所 ? 成份指數(shù) 深圳成分指數(shù)于 1995年 1月 3日開始編制 。 包括A股指數(shù)和 B股指數(shù) 。 ? 綜合指數(shù) 深圳綜指于 1991年 4月 4日開始編制發(fā)布 ， 以1991年 4月 3日為基期 ， 基期值 100， 采用基期總股本為權(quán)數(shù)計(jì)算編制 。 ? 分類指數(shù) 包括農(nóng)林、采掘、制造、食品、紡織、木材、造紙、石化、電子、金屬、機(jī)械、醫(yī)藥、水電、建筑、運(yùn)輸指數(shù)。 ? 上證 50ETF與深證 100ETF交鋒 ETF大餐呼之欲出 2021年 02月 21日深證 100ETF（ Exchange Traded Fund） 正式啟航，這意味著我國首只 ETF產(chǎn)品 — 上證 50ETF不再 “ 形單影只 ” 。深證 100ETF與上證 50ETF相比， 差別只在細(xì)微處 :“ 目前正式發(fā)行的 ETF產(chǎn)品以及 ‘ 后備軍 ’ 都是指數(shù)基金，所以，差別顯現(xiàn)在細(xì)微處。 ” ? 上證 50ETF與深證 100ETF的不同主要體現(xiàn)在標(biāo)的指數(shù)、交易環(huán)節(jié)等方面的不同。①首先，標(biāo)的指數(shù)不同。 “ 標(biāo)的選取的不同， 可能產(chǎn)生的套利行為將對(duì) 50指數(shù) (或 100指數(shù) )中的標(biāo)的個(gè)股產(chǎn)生影響 。即一方面，是該基金的募集規(guī)模和其中 50個(gè)或 100個(gè)股票的權(quán)重變動(dòng)；另一方面，是這些股票中各股目前的交易量、人均持股數(shù)和流通 ? 股股數(shù)等也將會(huì)有所差異。 ” 上證 50ETF跟蹤的是上證 50指數(shù)，而深圳 100ETF跟蹤深證 100指數(shù)。前者的成份股特點(diǎn)是以大盤股為主，后者是體現(xiàn)行業(yè)代表性和成長性 。②其次，深交所與上證所 ETF還有幾處細(xì)微差別。深交所 ETF運(yùn)作參照了國內(nèi)現(xiàn)行 ETF運(yùn)作模式，同時(shí)又增加了 3個(gè)特點(diǎn)：ETF份額的網(wǎng)上現(xiàn)金認(rèn)購可多日連續(xù)進(jìn)行；同只 ETF在深交所的發(fā)售、上市交易、申購、贖回等所有業(yè)務(wù)采用同一代碼和簡稱； ETF分派現(xiàn)金紅利時(shí)，在權(quán)益登記日進(jìn)行除息處理。 第六節(jié) 小結(jié) 本章主要內(nèi)容： 重點(diǎn)介紹了證券市場的分類及證券交易所的組織形式 ， 介紹了我國上交所和深交所的基本情況； 重點(diǎn)介紹了證券的發(fā)行方式 、 發(fā)行條件 、 發(fā)行價(jià)格的確定 、 初始信息披露及法定文件；介紹了我國對(duì)股票發(fā)行的一些條件限制和主要的發(fā)行方式；證券上市的含義； 重點(diǎn)介紹了主板市場和二板市場的區(qū)別； 重點(diǎn)介紹了證券交易程序；持續(xù)性信息披露及法定文件； 重點(diǎn)介紹了證券價(jià)格及價(jià)格指數(shù) ， 重點(diǎn)介紹了股價(jià)指數(shù)的相關(guān)計(jì)算及世界上著名的股價(jià)指數(shù) 。 ? 重點(diǎn)掌握： ? 證券交易所組織形式； ? 股票發(fā)行方式及條件； ? 主板市場和二板市場的區(qū)別； ? 證券交易程序。