【導讀】營運資金是指流動資產減去流動負債后的余額。的管理，也包括流動負債的管理。一定程度上降低財務風險。按占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、交易性金融資產、應收及預付款項和存貨等。域中的流動資產以及其他領域的流動資產。流動負債是指需要在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期內償還的債務。又稱短期負債，具有成本低、償還期短的特點。流動負債按不同標準可作不同分類，應付金額確定的流動負債是指那些根據(jù)合同或法律規(guī)定到期必須。償付、并有確定金額的流動負債。自然性流動負債是指不需要正是安排，由于結算程序或有關法律法規(guī)的規(guī)定等原。過人為安排所形成的流動負債。以是否支付利息為標準，可以分為有息流動負債和無息流動負債。量的變動，流動負債的數(shù)量也會相應發(fā)生變動。需求數(shù)量與企業(yè)生產經(jīng)營活動有直接關系。流動資產、流動負債以及二者之間的關系能?；蛄鲃迂搨貌蛔闼?。首款和支付期限等方面存在不確定性，因此，流動資產的投資決策至關重要。

　　

【正文】 周轉天數(shù)都可能發(fā)出類似的錯誤信號。 (三 ) 應收賬款賬戶余額的模式 賬齡分析表可以用于建立應收賬款余額的模式，這是重要的現(xiàn)金流預測工具。應收賬款余額的模式反映一定期間 (如一個月 )的賒銷額在發(fā)生賒銷的當月月末及隨后的各月仍未償還的百分比。企業(yè)收款的歷史決定了其正常的應收賬款余額的模式。企業(yè)管理部門通過將當前的模式和過去的模式進行對比來評價 應收賬款余額模式的任何變化。企業(yè)還可以運用應收賬款賬戶余額的模式來進行應收賬款金額水平的計劃，衡量應收賬款的收賬效率以及預測未來的現(xiàn)金流。 【例 56】 下面的例子說明 1 月份的銷售在 3 月末應收賬款為 50 000 元。 表 53 各月份銷售及收款情況 金額單位：元 1 月份銷售： 250 1 月份收款 (銷售額的 5%) 250 000 = 12 2 月份收款 (銷售額的 40%) 250 000 = 100 3 月份收款 (銷售額的 35%) 250 000 = 87 收款合計： 200 1 月份的銷售仍未收回的應收賬款： 250 000－ 200 000 = 50 計算未收回應收賬款的另一個方法是將銷售三個月后未收回銷售額的百分比(20%)乘以銷售額 250 000 元，即： 250 000 = 50 000(元 ) 然而，在實現(xiàn)世界中，有一定比例的應收賬款會逾期或者會發(fā)生 壞賬。對應收賬款賬戶余額的模式稍作調整可以反映這些項目。 【例 57】 為了簡便體現(xiàn)，假設沒有壞賬費用，收款模式如下 (表 54)： (1) 銷售的當月收回銷售額的 5%； (2) 銷售后的第一個月收回銷售額的 40%； (3) 銷售后的第二個月收回銷售額的 35%； (4) 銷售后的第三個月收回銷售額的 20%。 表 54 各月份應收賬款賬戶余額模式 月份 銷售額 (元 ) 月銷售中于 3 月底未收回的 金額 (元 ) 月銷售中于 3 月底仍未收回的 百分比 (%) 1 月 250 000 50 000 20 2 月 300 000 165 000 55 3 月 400 000 380 000 95 4 月 500 000 3 月末應收賬款余額合計為： 50 000＋ 165 000＋ 380 000 = 595 000(元 ) 4 月份現(xiàn)金流入估計 = 4 月份銷售額的 5%＋ 3 月份銷售額的 40% ＋ 2 月份銷售額的 35%＋ 1 月份銷售額的 20% 估計的 4 月份現(xiàn)金流入 = ( 500 000)＋ ( 400 000)＋ ( 300 000)＋ ( 250 000) = 340 000(元 ) (四 ) ABC 分析法 ABC 分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟管理中廣泛應用的一種“抓重點、照顧一般”的管理方法，又稱重點管理法。它將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進行分類排隊，然后分別采用不同的收賬策略的一種方法。它一方面年加快應收賬款收回，另一方面能將收賬費用與預期收益聯(lián)系起來。 例如，某企業(yè)應收賬款逾期金額為 260 萬元，為了及時收回逾期貨款，企業(yè)采用ABC 分析法來加強應收賬款回收的監(jiān)控。具體數(shù)據(jù)如表 55 所示。 表 55 欠款客戶 ABC 分類法 (共 50 家客戶 ) 顧客 逾期金額 (萬元 ) 逾期期限 逾期金額所占比重(%) 類別 A 85 4 個月 A B 46 6 個月 C 34 3 個月 小計 165 D 24 2 個月 B E 19 3 個月 F 2 個月 G 55 天 H 10 40 天 小計 80 I 6 30 天 C J 4 28 天 … … … … 小計 15 合計 260 100 先按所有客戶應收賬款逾期金額的多少分類排隊，并計算出逾期金額所占比重。從表 55 中可以看出，應收賬款逾期金額在 25 萬元以上的有 3 家，占客戶總數(shù)的 6%，逾期總 額為 165 萬元，占應收賬款逾期金額總額的 %，我們將其劃入 A 類，這類客戶作為催款的重點對象。應收賬款逾期金額在 10 萬～ 25 萬元的客戶有 5 家，占客戶總數(shù)的 10%，其逾期金額占應收賬款逾期金額總數(shù)的 %，我們將其劃入 B類，欠款在 10 萬元以下的客戶有 42 家，占客戶總數(shù)的 84%，但其逾期金額僅占應收賬款逾期金額總額的 %，我們將其劃入 C 類。 對這三類不同的客戶，應采取不同的收款策略。例如，對 A 類客戶，可以發(fā)出措辭較為嚴厲的信件催收，或派專人催收，或委托收款代理機構處理，甚至可通過法律解決；對 B 類客戶則可以多發(fā)幾封信函催收，或打電話催收；對 C 類客戶只需要發(fā)出通知其付款的信函即可。 五、應收賬款日常管理 應收賬款的管理難度比較大，在確定合理的信用政策之后，還要做好應收賬款的日常管理工作，包括對客戶的信用調查和分析評價、應收賬款的催收工作等。 (一 ) 調查客戶信用 信用調查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關資料的工作。信用調查是企業(yè)應收賬款日常管理的基礎，是正確評價客戶信用的前提條件。企業(yè)對顧客進行信用調查主要通過兩種方法： 1. 直接調查 是指調查人員通過與被調查單位進行直接接觸，通過當面采訪、詢 問、觀看等方式獲取信用資料的一種方法。直接調查可以保證收集資料的準確性和及時性，但也有一定的局限，往往獲得的是感性資料，若不能得到被調查單位的合作，則會使調查工作難以開展。 2. 間接調查 間接調查是以被調查單位以及其他單位保存的有關原始記錄和核算資料為基礎，通過加工整理獲得被調查單位信用資料的一種方法。這些資料主要來自以下幾個方面： (1) 財務報表。通過財務報表分析，可以基本掌握一個企業(yè)的財務狀況和信用狀況。 (2) 信用評估機構。專門的信用評估部門，因為它們的評估方法先進，評估調查細致，評估程序合理， 所以可信度較高。 (3) 銀行。銀行是信用資料的一個重要來源，許多銀行都設有信用部，為其顧客服務，并負責對其顧客信用狀況進行記錄、評估。但銀行的資料一般僅愿意在內部及同行進行交流，而不愿向其他單位提供。 (4) 其他途徑。如財稅部門、工商管理部門、消費者協(xié)會等機構都可能提供相關的信用狀況資料。 (二 ) 評估客戶信用 收集好信用資料以后，就需要對這些資料進行分析、評價。企業(yè)一般采用“ 5C”系統(tǒng)來評價，并對客戶信用進行等級劃分。在信用等級方面，目前主要有兩種：一種是三類九等，即將企業(yè)的信用狀況分為 AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、 CC、 C 九等，其中 AAA 為信用最優(yōu)等級， C 為信用最低等級。另一種是三級制，即分為 AAA、 AA、 A三個信用等級。 (三 ) 收款的日常管理 應收賬款發(fā)生后，企業(yè)應采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，否則會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。因此，企業(yè)必須在對收賬的收益與成本進行比較分析的基礎上，制定切實可行的收賬政策。通常企業(yè)可以采取寄發(fā)賬單、電話催收、派人上門催收、法律訴訟等方式進行催收應收賬款，然而催收賬款要發(fā)生費用，某些催款方式的費用還會很高。一般說來，收賬的花費越大， 收賬措施越有力，可收回的賬款應越多，壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策，又要在收賬費用和所減少壞賬損失之間作出權衡。制定有效、得當?shù)氖召~政策很大程度上靠有關人員的經(jīng)驗；從財務管理的角度講，也有一些數(shù)量化的方法可以參照。根據(jù)應收賬款總成本最小化的原則，可以通過比較各收賬方案成本的大小對其加以選擇。 (四 ) 應收賬款保理 保理是保付代理的簡稱，是指保理商與債權人簽訂協(xié)議，轉讓其對應收賬款的部分或全部權利與義務，并收取一定費用的過程。 保理又稱托收保付，是指賣方 (供應商或出口商 )與保理商之間存在的一種契約關系；根 據(jù)契約，賣方將其現(xiàn)在或將來的基于其與買方 (債務人 )訂立的貨物銷售 (服務 )合同所產生的應收賬款轉讓給保理商，由保理商提供下列服務中的至少兩項：貿易融資、銷售分戶賬管理、應收賬款的催收、信用風險控制與壞賬擔保?？梢?，保理是一項綜合性的金融服務方式，其同單純的融資或收賬管理有本質區(qū)別。 應收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應收賬款在滿足一定條件的情況下，轉讓給保理商，以獲得銀行的流動資金支持，加快資金的周轉。保理可以分為有追索權保理 (非買斷型 )和無追索權保理 (買斷型 )、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。 有追索 權保理是指供應商將債權轉讓給保理商，供應商向保理商融通資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權向供應商要求償還預付的現(xiàn)金，如購貨商破產或無力支付，只要有關款項到期未能收回，保理商都有權向供應商進行追索，因而保理商具有全部“追索權”，這種保理方式在我國采用較多。無追索權保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔全部的收款風險。 明保理是指保理商和供應商需要將銷售合同被轉讓的情況通知購貨商，并簽訂保理商、供應商、購貨商之間的三方合同。暗保理是指供應商為了避免讓客戶知道自己因流動資金不足而轉讓應收賬款，并不 將債權轉讓情況通知客戶，貨款到期時仍由銷售商出面催款，再向銀行償還借款。 折扣保理又稱為融資保理，即在銷售合同到期前，保理商將剩余未收款部分先預付給銷售商，一般不超過全部合同額的 70%～ 90%。到期保理是指保理商并不提供預付賬款融資，而是在賒銷到期時才支付，屆時不管貨款是否收到，保理商都必須向銷售商支付貨款。 應收賬款保理對于企業(yè)而言，其理財作用主要體現(xiàn)在： (1) 融資功能。應收賬款保理，其實質也是一種利用未到期應收賬款這種流動資產作為抵押從而獲得銀行短期借款的一種融資方式。對于那些規(guī)模小、銷售業(yè)務少的公 司來說，向銀行貸款將會受到很大的限制，而自身的原始積累又不能支撐企業(yè)的高速發(fā)展，通過保理業(yè)務進行融資可能是企業(yè)較為明智的選擇。 (2) 減輕企業(yè)應收賬款的管理負擔。推行保理業(yè)務是市場分工思想的運用，面對市場的激烈競爭，企業(yè)可以把應收賬款讓與專門的保理商進行管理，使企業(yè)從應收賬款的管理之中解脫出來，由專業(yè)的保理公司對銷售企業(yè)的應收賬款進行管理，他們具備專業(yè)技術人員和業(yè)務運行機制，會詳細地對銷售客戶的信用狀況進行調查，建立一套有效地收款政策，及時收回賬款，使企業(yè)減輕財務管理負擔，提高財務管理效率。 (3) 減少 壞賬損失、降低經(jīng)營風險。企業(yè)只要有應收賬款就有發(fā)生壞賬的可能性，以往應收賬款的風險都是由企業(yè)單獨承擔，而采用應收賬款保理后，一方面可以提供信用風險控制與壞賬擔保，幫助企業(yè)降低其客戶違約的風險，另一方面可以借助專業(yè)的保理商去催收賬款，能夠在很大程度上降低壞賬發(fā)生的可能性，有效地控制壞賬風險。 (4) 改善企業(yè)的財務結構。應收賬款保理業(yè)務是將企業(yè)的應收賬款與貨幣資金進行置換。企業(yè)通過出售應收賬款，將流動性稍弱的應收賬款置換為具有高度流動性的貨幣資金，增強了企業(yè)資產的流動性，提高了企業(yè)的債務清償能力和盈利能力。 改革開放以后，我國開始試行保理服務業(yè)務，然而從整體上看，應收賬款保理業(yè)務的發(fā)展在我國仍處于起步階段，目前只有少數(shù)銀行 (如中國銀行、交通銀行、光大銀行及中信銀行等商業(yè)銀行 )公開對外宣稱提供保理業(yè)務。隨著市場的需要，競爭的加劇，保理業(yè)務在國內將會得到更好的發(fā)展。 【例 58】 W 公司主要生產和銷售中央空調、手機芯片和等離子電視機。 20x8年全年實現(xiàn)的銷售收入為 億元，由于貨款回收出現(xiàn)嚴重問題，公司資金周轉陷入困境。公司 20x8 年有關應收賬款具體情況如下： 表 56 W 公 司 20x8 年應收賬款賬齡分析表 金額單位：億元 應收賬款 中央空調 手機芯片 等離子電視機 合計 年初應收賬款總額 年末應收賬款： (1) 6 個月以內 (2) 6 至 12 個月 (3) 1 至 2 年 (4) 2 至 3 年 (5) 3 年以上 年末應收賬款總額 上述應收賬款中，中央空調的欠款單位主要是機關和大型事業(yè)單位；手機芯片的欠款單位均是國內知名手機生產廠家；等離子電視機的主要欠款單位是美國 Y 公司。 20x9 年 W 公司銷售收入預算為 18 億元，公司為了擺脫資金周轉困境，采用借款等措施后，仍有 6 億元資金缺口。 W 公司決定對應收賬款采取以下措施： (1) 較大幅度地提高現(xiàn)金折扣率，在其他條件不變的情況下，預計可使應收賬款周轉率由 20x8 年的 提高至 20x9 年的 ，從而加快回收應 收賬款。 (2) 成立專門催收機構，加大應收賬款催收力度，預計可提前收回資金