【正文】 W 公司決定對應(yīng)收賬款采取以下措施： (1) 較大幅度地提高現(xiàn)金折扣率，在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)可使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由 20x8 年的 提高至 20x9 年的 ，從而加快回收應(yīng) 收賬款。 【例 58】 W 公司主要生產(chǎn)和銷售中央空調(diào)、手機(jī)芯片和等離子電視機(jī)。應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)是將企業(yè)的應(yīng)收賬款與貨幣資金進(jìn)行置換。推行保理業(yè)務(wù)是市場分工思想的運(yùn)用，面對市場的激烈競爭，企業(yè)可以把應(yīng)收賬款讓與專門的保理商進(jìn)行管理，使企業(yè)從應(yīng)收賬款的管理之中解脫出來，由專業(yè)的保理公司對銷售企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行管理，他們具備專業(yè)技術(shù)人員和業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制，會(huì)詳細(xì)地對銷售客戶的信用狀況進(jìn)行調(diào)查，建立一套有效地收款政策，及時(shí)收回賬款，使企業(yè)減輕財(cái)務(wù)管理負(fù)擔(dān)，提高財(cái)務(wù)管理效率。 應(yīng)收賬款保理對于企業(yè)而言，其理財(cái)作用主要體現(xiàn)在： (1) 融資功能。 明保理是指保理商和供應(yīng)商需要將銷售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購貨商之間的三方合同。 應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商，以獲得銀行的流動(dòng)資金支持，加快資金的周轉(zhuǎn)。根據(jù)應(yīng)收賬款總成本最小化的原則，可以通過比較各收賬方案成本的大小對其加以選擇。通常企業(yè)可以采取寄發(fā)賬單、電話催收、派人上門催收、法律訴訟等方式進(jìn)行催收應(yīng)收賬款，然而催收賬款要發(fā)生費(fèi)用，某些催款方式的費(fèi)用還會(huì)很高。在信用等級方面，目前主要有兩種：一種是三類九等，即將企業(yè)的信用狀況分為 AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、 CC、 C 九等，其中 AAA 為信用最優(yōu)等級， C 為信用最低等級。 (4) 其他途徑。專門的信用評估部門，因?yàn)樗鼈兊脑u估方法先進(jìn)，評估調(diào)查細(xì)致，評估程序合理， 所以可信度較高。 2. 間接調(diào)查 間接調(diào)查是以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ)，通過加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。 (一 ) 調(diào)查客戶信用 信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料的工作。應(yīng)收賬款逾期金額在 10 萬～ 25 萬元的客戶有 5 家，占客戶總數(shù)的 10%，其逾期金額占應(yīng)收賬款逾期金額總數(shù)的 %，我們將其劃入 B類，欠款在 10 萬元以下的客戶有 42 家，占客戶總數(shù)的 84%，但其逾期金額僅占應(yīng)收賬款逾期金額總額的 %，我們將其劃入 C 類。 例如，某企業(yè)應(yīng)收賬款逾期金額為 260 萬元，為了及時(shí)收回逾期貨款，企業(yè)采用ABC 分析法來加強(qiáng)應(yīng)收賬款回收的監(jiān)控。 【例 57】 為了簡便體現(xiàn)，假設(shè)沒有壞賬費(fèi)用，收款模式如下 (表 54)： (1) 銷售的當(dāng)月收回銷售額的 5%； (2) 銷售后的第一個(gè)月收回銷售額的 40%； (3) 銷售后的第二個(gè)月收回銷售額的 35%； (4) 銷售后的第三個(gè)月收回銷售額的 20%。企業(yè)還可以運(yùn)用應(yīng)收賬款賬戶余額的模式來進(jìn)行應(yīng)收賬款金額水平的計(jì)劃，衡量應(yīng)收賬款的收賬效率以及預(yù)測未來的現(xiàn)金流。 (三 ) 應(yīng)收賬款賬戶余額的模式 賬齡分析表可以用于建立應(yīng)收賬款余額的模式，這是重要的現(xiàn)金流預(yù)測工具。 表 52 賬齡分析表 賬齡 (天 ) 應(yīng)收賬款金額 (元 ) 占應(yīng)收賬款總額的百分比(%) 0～ 30 1 750 000 70 31～ 60 375 000 15 61～ 90 250 000 10 91 以上 125 000 5 合計(jì) 2 500 000 100 賬齡分析表比計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更能揭示應(yīng)收賬款變化趨勢，因?yàn)橘~齡分析表給出了應(yīng)收賬款分布的模式，而不僅僅是一個(gè)平均數(shù) 。 假設(shè) 20xx 年 3 月底的應(yīng)收賬款為 285 000 元，信用條件為在 60 天按全額付清貨款，過去三個(gè)月的賒銷情況為： 1 月份： 90 元 2 月份： 105 元 3 月份： 115 元 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算： 平均日銷售額 = = (元 ) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) = ≈ (天 ) 平均逾期天數(shù)的計(jì)算： 平均逾期天數(shù) = 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－平均信用期天數(shù) = － 60 = (天 ) (二 ) 賬齡分析表 賬齡分析表將應(yīng)收賬款劃分為未到信用期的應(yīng)收賬款和以 30 天為間隔的逾期應(yīng)收賬款，這是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的另外一種方法。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)提供了一個(gè)簡單的指標(biāo)，將企業(yè)當(dāng)前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與規(guī)定的信用期限、歷史趨勢以及行業(yè)正常水平進(jìn)行比較可以反映企業(yè)整體的收款效率?？赡芤?重大變化的事件包括銷售量的變化、季節(jié)性、信用標(biāo)準(zhǔn)政策的修改、經(jīng)濟(jì)狀況的波動(dòng)以及競爭對手采取的促銷等行動(dòng)。 監(jiān)督每一筆應(yīng)收賬款的理由是： 第一，在開票或收款過程中可能會(huì)發(fā)生錯(cuò)誤或延遲； 第二，有些客戶可能故意拖欠到企業(yè)采取追款行動(dòng)才付款； 第三，客戶財(cái)務(wù)狀況的變化可能會(huì)改變其按時(shí)付款的能力，并且需要縮減該客戶未來的賒銷額度。 【例 54】 沿用上述信用期決策的數(shù)據(jù)，假設(shè)該公司在放寬信用期的同時(shí)，為了吸引顧客盡早付款，提出了 ， N/60 的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客 (按60 天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)算 )將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。比如，要求顧客最遲不超過 30 天付款，若希望顧客 20 天、 10 天付款，能給予多大折扣？或者給予 5%、3%的折扣，能吸引顧客在多少天內(nèi)付款？不論是信用期間還是現(xiàn)金折扣，都可能給企業(yè)帶來收益，但也會(huì)增加成本。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來購貨，借此擴(kuò)大銷售量。當(dāng)然上述收入方面的 損失可能會(huì)全部或部分地由應(yīng)收賬款持有成本的下降所補(bǔ)償。因此，信用期變動(dòng)的分析，一方面要考慮對利潤表的影響 (包括收入、成本和費(fèi)用 )；另一方面要考慮對資產(chǎn)負(fù)債表的影響 (包括應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款 )，并且要將對資金占用的影響用“資本成本”轉(zhuǎn)化為“應(yīng)計(jì)利息”，以便進(jìn)行統(tǒng)一的得失比較。 由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占資金所帶來的影響，重新計(jì)算放寬信用期的損益。 1. 收益增加 收益的增加 = 銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn) = (120 000－ 100 000) (5－ 4) = 20 000(元 ) 2. 應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加的計(jì)算 (1) 應(yīng)收賬款平均余額 = 日銷售額信用期間或平均收現(xiàn)期 (若顧客主動(dòng)遵守信用，沒有延期付款的則為信用期，如果顧客拖延付款，則為平均收現(xiàn)期 ) (2) 應(yīng)收賬款占用資金 = 應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率 (3) 應(yīng)收賬款占用資金的“應(yīng)計(jì)利息” = 應(yīng)收賬款占用資金資本成本 = 應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率資本成本 = 日銷售額信用期間或平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本 = (全年銷售額變動(dòng)成本率 )/360信用期間或平均收現(xiàn)期資本成本 = 全年銷售變動(dòng)成本 /360信用期間或平均收現(xiàn)期資本成本 改變信用期 間導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息增加 = 60天信用期應(yīng)計(jì)利息－ 30天信用期應(yīng)計(jì)利息 = = = 7 000(元 ) 3. 收賬費(fèi)用和壞賬費(fèi)用損失增加 收賬費(fèi)用增加 = 4 000－ 3 000 = 1 000(元 ) 壞賬損失增加 = 9 000－ 5 000 = 4 000(元 ) 4. 改變信用期的稅前損益 改變信用期間的稅前損益 =收益增加－成本費(fèi)用增加 =20 000－ 7 000－ 1 000－ 4 000=8 000(元 ) 由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用 60 天信用期。 【例 52】 A 公司目前采用 30 天按發(fā)票金 額 (即無現(xiàn)金折扣 )付款的信用政策，擬將信用期間放寬至 60天，仍按發(fā)票金額付款。 信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對收入和額成本的影響。在評價(jià)賒銷潛在的盈利能力時(shí)，必須對保險(xiǎn)費(fèi)進(jìn)行成本 效益分析。多數(shù)企業(yè)根據(jù)過去的收款情況來估計(jì)壞賬損失的數(shù)額并建立“壞賬準(zhǔn)備”賬戶，同時(shí)將壞賬費(fèi)用記入當(dāng)期損益。一般來說，企業(yè)根據(jù)短期借款的邊際成本或加權(quán)平均成本 (WACC)確定應(yīng)收賬款的持有成本。賒銷的另一個(gè)潛在的收益來源是從分期收款銷售安排中獲得利息收益。應(yīng)收賬款的占用必須要有相應(yīng)的資金來源，因此企業(yè)對客戶提供信用的能力與其自身的借款能力相關(guān)。在許多行業(yè)，信用條件和政策已經(jīng)成為標(biāo)準(zhǔn)化的慣例，因此某一家企業(yè)很難采取與其競爭對手不同的信用條件。 (二 ) 信用條件 信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)要素組成。 定量信用評價(jià)法常被像百貨店這樣的大型零售信用提供商使用。 3. 信用的定量分析 進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財(cái)務(wù)報(bào)表開始?？梢允褂昧鲃?dòng)比率和現(xiàn)金流預(yù)測等方法評價(jià)申請人的還款能力。傳統(tǒng)的信用評價(jià)主要考慮以下五個(gè)因素。另外，銀行或其他貸款機(jī)構(gòu) (如商業(yè)貸款機(jī)構(gòu)或租賃公司 )可以提供申請人財(cái)務(wù)狀況和可使用信息額度方面的標(biāo)準(zhǔn)化信息，最后，一些地方性和全國性的信用評級機(jī)構(gòu) 收集、評價(jià)和報(bào)告有關(guān)申請人信用狀況的歷史信息。 企業(yè)可以使用各種外部信息來源來幫助其確定申請人的信譽(yù)。 1. 信息來源 當(dāng)企業(yè)俄建立分析信用請求的方法時(shí)，必須考慮信息的類型、數(shù)量和成本?？梢哉f，企業(yè)發(fā)生壞賬成本是不可避免的，而此項(xiàng)成本一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。 2. 減少存貨功能 企業(yè)持有一定產(chǎn)成品存貨時(shí)，會(huì)相應(yīng)地占用資金，形成倉儲(chǔ)費(fèi)用、管理費(fèi)用等，產(chǎn)生成本；而賒銷則 可避免這些成本的產(chǎn)生。 應(yīng)收賬款的功能指其在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用。 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款的功能 企業(yè)通過提供商業(yè)信用，采取賒銷、分期付款等方式可以擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭力，獲得利潤。 7. 使用零余額賬戶 即企業(yè)與銀行合作，保持一個(gè)主賬戶和一系列子賬戶，企業(yè)只在主賬戶保持一定的安全儲(chǔ)備，而 在一系列子賬戶不需要保持安全儲(chǔ)備。 5. 透支 企業(yè)開出支票的金額大于活期存款余額。它的缺點(diǎn)是某些供應(yīng)商可能并不喜歡用匯票付款，銀行也不喜歡處理匯票，它們通常需要耗費(fèi)更多的人力。 2. 推遲應(yīng)付款的支付 推遲應(yīng) 付款的支付，是指企業(yè)在不影響自己的信譽(yù)的前提下，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期。電子支付方式提供了如下好處： (1) 結(jié)算時(shí)間和資金可用性可以預(yù)計(jì)； (2) 向任何 一個(gè)賬戶或任何金融機(jī)構(gòu)的支付具有靈活性，不受人工干擾； (3) 客戶的匯款信息可與支付同時(shí)傳送，更容易更新應(yīng)收賬款； (4) 客戶的匯款從紙基方式轉(zhuǎn)向電子方式，減少或消除了收款浮動(dòng)期，降低了收款成本，收款過程更容易控制，并且提高了預(yù)測精度。這一方式主要為那些收到的付款金額相對較小而發(fā)生頻率很高的企業(yè)所采用 (例如公用事業(yè)企業(yè)和保險(xiǎn)公司 )。 這里主要討論企業(yè)通過郵政收到顧客或其他商業(yè)伙伴支票的支付系統(tǒng)。收款浮動(dòng)期主要是紙基支付工具導(dǎo)致的，有下列三種類型： (1) 郵寄浮動(dòng)期：從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時(shí)間間隔。在獲得資金之前，收款在途項(xiàng)目使企業(yè)無法利用這些資金，也會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本。而現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。其主要職責(zé)是開展集團(tuán)內(nèi)部資金集 中結(jié)算，同時(shí)為集團(tuán)成員企業(yè)提供包括存貸款、融資租賃、擔(dān)保、信用鑒證、債券承銷、財(cái)務(wù)顧問等在內(nèi)的全方位金融服務(wù)。 (4) 內(nèi)部銀行模式。等各分支機(jī) 構(gòu)或子企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到集團(tuán)財(cái)務(wù)部門報(bào)銷以補(bǔ)足備用金。統(tǒng)收統(tǒng)支模式有利于企業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)全面收支平衡，提高資金的周轉(zhuǎn)效率，減少資金沉淀，監(jiān)控現(xiàn)金收支，降低資金成本。目前，資金集中管理管理模式逐漸被我國企業(yè)集團(tuán)所采用。因此，企業(yè)在構(gòu)建收支兩條線管理模式時(shí)，一定要注意與自己的實(shí)際相結(jié)合，以管理有效性為導(dǎo)向。有效的資金流量管理將有助于確保及時(shí)、足額地收入資金，合理控制各項(xiàng)費(fèi)用支出和有效調(diào)劑內(nèi)部資金。 1. 企業(yè)實(shí)行收支兩條線管理模式的目的 企業(yè)作為追求價(jià)值最大化的營利組織，實(shí)施“收支兩條線”主要出于兩個(gè)目的：第一，對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進(jìn)行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；第二，以實(shí)施收支兩條線為切入點(diǎn)，通過高效的價(jià)值化管理來提高企業(yè)效益。 運(yùn)用隨機(jī)模型求貨幣資金最佳持有量符合隨機(jī)思想，即企業(yè)現(xiàn)金支出是隨機(jī)的，收入是無法預(yù)知的，所以，適用于所有企業(yè)現(xiàn)金最佳持有量的測算?；貧w線 R 可按下列公式計(jì)算： R = 式中： b—— 證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本； δ —— 公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差； i—— 以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。由于現(xiàn)金流量波動(dòng)是隨機(jī)的，只能對現(xiàn)金持有量確定一個(gè)控制區(qū)域，定出上限和下限。證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量即有價(jià)證券變現(xiàn)額的多少，必然對有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)產(chǎn)生影響，即現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大。但現(xiàn)金和有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，也需要成本，成為轉(zhuǎn)換成本?？捎脠D 53 所示。現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)