[財務管理]第八章營運資本管理-wenkub.com
2025-01-16 18:07 本頁面
【正文】 ? 根據(jù)上述標準對 A、 B、 C三類存貨進行具體劃分。 ? 確定存貨分類的標準。 財務部門要做的是決定進貨時間和進貨批量 → 合理的確定進貨批量和進貨時間 ， 使存貨的總成本最低 。 ? 企業(yè)持有存貨的主要功能是： (1） 保證生產(chǎn)或銷售的需要 ； (2）適應市場變化； (3）降低進貨成本。 實際收現(xiàn) 2萬元，實際收現(xiàn)率 10%。 該企業(yè)是否應改變信用政策 ？ 項目 30天信用期 60天信用期 銷售額 500000 600000 變動成本 400000 480000 固定成本 50000 50000 收賬費用 3000 4000 壞賬損失 5000 9000 項目 30天信用期 60天信用期 營業(yè)收入 500000 600000 變動成本 400000 480000 信用成本前收益 100000 120220 機會成本 5000 12022 收賬費用 3000 4000 壞賬損失 5000 9000 信用成本合計 13000 25000 信用成本后收益 87000 95000 信用政策評價分析表 應收賬款管理 — 信用政策的確定 ?信用 條件備選方案決策 —— 現(xiàn)金折扣決策 承前例 ， 假定企業(yè)在放寬信用期的同時 ， 為吸引顧客盡早付款 ,提出 ， N/60的現(xiàn)金折扣條件 ，估計會有一半顧客將享受現(xiàn)金折扣 。 ② 測算客戶拒付風險系數(shù) （ 預計壞賬損失率 ） 利用既有或潛在客戶財務報表數(shù)據(jù) ， 計算各自指標值 ， 并與上述標準比較 ， 測算客戶拒付風險系數(shù) 。 應收賬款管理 — 信用政策的確定 信用政策包括信用標準 、 信用條件和收賬政策 。 應收賬款平均余額 =3000000/360 60=500000（ 元 ） 應收賬款占用資金 =5000000 60%=300000（ 元 ） 應收賬款機會成本 =300000 10%=30000（ 元 ） 應收賬款管理 — 管理目標 ?管理成本 對應收賬款進行日常管理而耗費的開支 ， 主要包括資信調(diào)查費 、 收賬費用和其他費用 。 二是沒有現(xiàn)金折扣 ， 即信用期 。 ? 應收賬款主要功能是促進銷售 、 增強競爭力 和減少存貨。在使用支票付款時，只要持票人將支票存入銀行，付款人就要無條件地付款。所謂現(xiàn)金的 “ 浮游量 ” ，是指企業(yè)賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。 ? ? 答案 ； A ? 解析 :該企業(yè)分散收款收益凈額 =（ 400300） 12%8=4（萬元） 現(xiàn)金支出管理 ? 現(xiàn)金管理的另一個方面就是決定如何使用現(xiàn)金。該方法縮短了現(xiàn)金從客戶到企業(yè)的中間周轉(zhuǎn)時間，但在多處設立收賬中心，增加了相應的費用支出。該方法縮短了支票郵寄及在企業(yè)的停留時間，但成本較高。為此，企業(yè)應建立銷售與收款業(yè)務控制制度，并且根據(jù) 成本與收益比較 原則選用適當方法加速賬款的收回。 （ 1） 目標現(xiàn)金持有量 =[（ 2 250000 500） /10%]189。 ? 現(xiàn)金管理相關(guān)總成本 =機會成本 +轉(zhuǎn)換成本 現(xiàn)金管理相關(guān)總成本有價證券收益率即最佳現(xiàn)金持有量一次交易量成本有價證券一次交易固定量一個周期內(nèi)現(xiàn)金總需求————,——————TCKQFTFQTKQ ???? 2TC總成本KQ ?? 2持有成本FQT ??轉(zhuǎn)換成本最佳現(xiàn)金余額 Q 現(xiàn)金持有數(shù)量 成本 T F K，TCKTF 22 ??為零，得求導數(shù)，并令一階導數(shù)對?例題 ：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預計全年（按 360天計算）現(xiàn)金需要量為 250000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次 500元，有價證券年利率為 10％。 是 機會成本 、管理成本和短缺成本之和最小的現(xiàn)金持有量 。 目標現(xiàn)金持有量的確定 ?（ 一 ） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式 ?現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始 ， 到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的時間 。 ? 轉(zhuǎn)換成本 與現(xiàn)金持有量成反比。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場的投資機會及企業(yè)對待風險的態(tài)度有關(guān)。一般說來，企業(yè)為滿足交易動機所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)銷售水平和應收賬款的回收能力。現(xiàn)金管理的過程就是在現(xiàn)金的流動性與收益性之間進行權(quán)衡選擇的過程。如右上圖 ? 2． 激進的融資組合 。 ? 3．適中的流動資產(chǎn)的投資策略 ? 如下頁圖中的 B策略。 ? 2．冒險的流動資產(chǎn)的投資策略 ? 在冒險的資產(chǎn)組合策略下，企業(yè)在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營需要量，不安排或只安排很少的保險儲備量，以便提高投資報酬率。 企業(yè)流動資產(chǎn)投資（持有決策） ? （一）流動資產(chǎn)的投資策略選擇 ? 1．保守的流動資產(chǎn)的投資策略 ? 在保守的資產(chǎn)組合策略下，企業(yè)在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，在正常生產(chǎn)經(jīng)營需要量和保險儲備量的基礎上，再額外加上一部分儲備量，以便降低風險。 ? 2．營運資本形態(tài)波動大； ? 3．營運資本變現(xiàn)能力強； ? 4．營運資本來源多而靈活。 流動資產(chǎn)各種分類內(nèi)容及其
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