人大財務(wù)管理第五章-資料下載頁
2025-01-10 06:48本頁面
【正文】 ： ； ； ； 結(jié)構(gòu)（可轉(zhuǎn)換債券以及可提前贖回債券）。 ? 缺點： ； ； 。我國 《 公司法 》 規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產(chǎn)的 40%。 【 例題 】 在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（ ）。 【 答案 】 AB 【 解析 】 由于負債籌資的利息抵稅作用，所以，在計算負債籌資的個別資金成本時須考慮所得稅因素。 【 例題 】 如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券。（ ） 【 答案 】 √ 【 解析 】 對于允許提前購回的債券，當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，提前贖因債券而后以較低的利率來發(fā)行新債券，則可以減少利息費用，降低企業(yè)籌資成本。 租賃籌資 ? 租賃的種類與特點 – 營運租賃 – 融資租賃 ? 融資租賃的形式 – 直接租賃、售后租回、杠桿租賃 ? 融資租賃的程序 ? 融資租賃租金的規(guī)劃 – 融資租賃租金的構(gòu)成 – 融資租賃租金的規(guī)劃：如何支付租賃 ? 融資租賃籌資的優(yōu)缺點 融資租賃的一個案例 ? 某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動需要一項設(shè)備，價值 10萬元，預(yù)計該設(shè)備的折舊年限為 5年，期滿無殘值?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：甲方案是向銀行借款 10萬元購買設(shè)備，借款年利率為 10%，單利計息，借款期限為 5年，每年末支付當(dāng)年利息，到期償還本金；乙方案是采用融資租賃方式租入設(shè)備，采用等額年金法支付租金，每年末支付租金 ，租期為 5年。該企業(yè)所得稅稅率為 33%。假設(shè)折現(xiàn)率為 10%。該企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何進行財務(wù)決策 ? ? 租賃的含義 ? 租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。 ? 租賃的種類及特點 （ 1）營運租賃。又稱經(jīng)營租賃、服務(wù)租賃，是由出租人向承租企業(yè)提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等的服務(wù)性業(yè)務(wù)。 ? 營運租賃的目的主要不是融通資本，而是為了獲得設(shè)備的短期使用以及出租人提供的專門技術(shù)服務(wù)。 ? 營運租賃的主要特點： 1） 2） 3） 4） 5） ? （ 2）融資租賃。又稱資本租賃，財務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，是現(xiàn)代租賃的主要類型。 ? 承租企業(yè)采用融資的主要目的是：融通資本。 ? 融資租賃集融資與融物于一身，具有借貸性質(zhì)，是承租企業(yè)籌集長期借入資本的一種特殊方式。 ? 融資租賃的主要特點： 1） 2） 3） 4） 5） 融資租賃的租金計劃（教材 P167） 融資租賃籌資的優(yōu)缺點 ?優(yōu)點： 能夠迅速獲得所需資產(chǎn)； 限制條件較少； 可以免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險； 全部租金通常在整個租期內(nèi)分期支付，可以適當(dāng)降低不能償付的危險； 租金費用允許在所得稅前扣除，承租企業(yè)能夠享受稅上利益。 ?缺點： 租賃籌資的成本較高，租金總額通常要高于設(shè)備價值 30%； 承租企業(yè)在財務(wù)困難時期，支付固定的租金也將構(gòu)成一項沉重的負擔(dān)； 采用租賃籌資方式，如不能享有設(shè)備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種機會損失。 第 3節(jié) 混合性籌資 ?一、發(fā)行優(yōu)先股 ?二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 ?三、發(fā)行認股權(quán)證 一、發(fā)行優(yōu)先股 ?優(yōu)先股的概念與特征 ?優(yōu)先股的種類 ?發(fā)行優(yōu)先股籌資的意義 ?優(yōu)先股發(fā)行價格的確定 ?發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點 – 優(yōu)點 – 缺點 二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 ?可轉(zhuǎn)換債券的概念與特征 ?可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件 ?可轉(zhuǎn)換債券的估價 ?可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換 – 轉(zhuǎn)換期限 – 轉(zhuǎn)換價格 – 轉(zhuǎn)換比率 ?可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點 ?可轉(zhuǎn)換債券：簡稱為可轉(zhuǎn)債，是指由公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券。 三、發(fā)行認股權(quán)證 ?發(fā)行認股權(quán)證的意義 ?認股權(quán)證的種類 – 短期認股權(quán)證與長期認股權(quán)證 – 單獨發(fā)行的認股權(quán)證與附帶發(fā)行的認股權(quán)證 – 備兌認股權(quán)證與配股權(quán)證 – 歐式期權(quán)認股權(quán)證與美式期權(quán)認股權(quán)證 – 可提前贖回認股權(quán)證與不可提前贖回認股權(quán)證 ?認股權(quán)證：由股份有限公司發(fā)行的可認購其股票的一種買入期權(quán)。它賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。 思考題 ?在選擇籌資方式時，應(yīng)當(dāng)考慮哪些因素？ ?發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券與發(fā)行普通債券對企業(yè)會有什么不同影響？ ?企業(yè)何時可以考慮發(fā)行認股權(quán)證？
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