【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 令利率”）的制度背景下，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)占比例小，不成為主要貨幣政策工具，目前貨幣政策主要通過(guò)國(guó)有商業(yè)銀行的信貸渠道傳導(dǎo)。決策過(guò)程中，已有的認(rèn)為正確的經(jīng)濟(jì)模型和相應(yīng)的參數(shù)不一定適合我國(guó)國(guó)情，貨幣政策很大程度上采取的相機(jī)抉擇和臨時(shí)性的政策措施，這降低了政策有效性。外部時(shí)滯過(guò)長(zhǎng)影響貨幣政策的有效性。外部時(shí)滯是指一旦采取政策行動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響需要時(shí)間，即刻影響很小，一段時(shí)間后才會(huì)出現(xiàn)顯著影響，通常是分布時(shí)滯（distributed lag）。貨幣政策的外部時(shí)滯通常較長(zhǎng)，需要通過(guò)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)影響實(shí)際變量。主要是因?yàn)樨泿耪咦畛踔饕怯绊懤识皇侵苯佑绊懯杖?，利率變化后?duì)投資產(chǎn)生影響還需要時(shí)間，對(duì)消費(fèi)的影響要通過(guò)對(duì)財(cái)富價(jià)值的改變來(lái)進(jìn)行。經(jīng)濟(jì)研究者認(rèn)為我國(guó)貨幣政策的低效的主要原因之一是傳導(dǎo)機(jī)制的阻塞，央行到商業(yè)銀行、銀行到企業(yè)和個(gè)人這兩個(gè)環(huán)節(jié)存在缺陷。銀行體系對(duì)央行政策特別是利率變化不敏感，因此無(wú)法合理將利率變化傳導(dǎo)給企業(yè)及個(gè)人，導(dǎo)致政策對(duì)投資和消費(fèi)行為影響有限；銀行應(yīng)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的能力和動(dòng)力有限，各商業(yè)銀行出現(xiàn)信貸過(guò)度集中，惜貸及信貸緊縮，中小企業(yè)貸款困難等問(wèn)題，使政策作用被弱化；國(guó)有企業(yè)不必承擔(dān)償債后果，個(gè)人信用消費(fèi)有限使得企業(yè)和個(gè)人對(duì)資金成本缺乏敏感性，銀行到企業(yè)和個(gè)人環(huán)節(jié)的傳導(dǎo)不暢；再加上央行及政府對(duì)信貸的行政影響，使得市場(chǎng)機(jī)制扭曲。傳導(dǎo)機(jī)制的阻塞延長(zhǎng)了外部時(shí)滯，抵消和弱化了貨幣政策的有效性。三、我國(guó)貨幣政策有效性問(wèn)題的對(duì)策綜上所述，央行貨幣政策主張、實(shí)際操作與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)互動(dòng)效應(yīng)的實(shí)效性，不僅受到政策體系外部相關(guān)因素的制約，同時(shí)也決定于貨幣政策自身決策過(guò)程中的價(jià)值取向和傳導(dǎo)效果。因此，在確定今后央行貨幣政策主張與實(shí)際操作的過(guò)程中，首先，在充分考慮貨幣政策與其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的系統(tǒng)性和協(xié)調(diào)性的同時(shí)，必須堅(jiān)持貨幣政策自身高度統(tǒng)一性與靈活性的有機(jī)結(jié)合；其次，要通過(guò)合理選擇貨幣政策的中間變量，通過(guò)疏通和提高傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)效性，強(qiáng)化金融貨幣變量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量間的相關(guān)度，進(jìn)一步建立健全貨幣政策體系，充分發(fā)揮貨幣政策對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的互動(dòng)效應(yīng)。為此應(yīng)努力做好以下工作：（一）、改善欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融結(jié)構(gòu),提高貨幣政策傳導(dǎo)效率第一,適度增強(qiáng)傳統(tǒng)貨幣政策工具靈活性,增強(qiáng)欠發(fā)達(dá)地區(qū)基層央行貫徹實(shí)施貨幣政策的效力。對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)實(shí)施差別準(zhǔn)備金率時(shí),總行可規(guī)定出標(biāo)準(zhǔn)及浮動(dòng)區(qū)間,由基層據(jù)實(shí)確定并及時(shí)調(diào)整。再貼現(xiàn)的使用,可試行利率浮息制度,并授予基層一定的執(zhí)行浮動(dòng)權(quán),以區(qū)別對(duì)不同產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及企業(yè)的政策態(tài)度。改進(jìn)再貸款管理模式,完善浮息制度,拓展支農(nóng)再貸款使用范圍,只要涉農(nóng)即可,擴(kuò)大政策效應(yīng)。還應(yīng)明確界定用支農(nóng)再貸款投貸于農(nóng)戶的利率上限,或?qū)ζ溆枰再N息,明確體現(xiàn)國(guó)家支農(nóng)的政策意圖。第二,創(chuàng)造條件,降低門檻,成立地區(qū)性商業(yè)銀行。推動(dòng)中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展,是疏通基層貨幣政策傳導(dǎo)渠道的題中應(yīng)有之義。包括給予中小金融機(jī)構(gòu)國(guó)民待遇,為其開展和參與一些利潤(rùn)率高的業(yè)務(wù)尤其是中間業(yè)務(wù)掃除障礙,改善其結(jié)算能力和服務(wù)水平,增強(qiáng)其資產(chǎn)保全能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。第三,推動(dòng)金融市場(chǎng)建設(shè),強(qiáng)化貨幣政策傳導(dǎo)載體。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)多種方式有序地參與貨幣市場(chǎng),培育和壯大交易主體。發(fā)展票據(jù)市場(chǎng),在穩(wěn)步推進(jìn)銀行承兌匯票的同時(shí),逐步建立和完善信用評(píng)估制度和商業(yè)承兌匯票簽證、市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出等制度。推廣使用商業(yè)本票、銀行本票、大額可轉(zhuǎn)讓存單等其他票據(jù)新品種。推進(jìn)利率市場(chǎng)化,指導(dǎo)地方法人金融機(jī)構(gòu)探索建立科學(xué)的貸款利率定價(jià)機(jī)制。第四,規(guī)范金融客體行為,提高其對(duì)貨幣政策反應(yīng)的靈敏度。首先,要通過(guò)各種渠道將相關(guān)的貨幣政策提供給當(dāng)?shù)卣?爭(zhēng)取最大理解和支持。其次,幫助中小企業(yè)建立財(cái)產(chǎn)獨(dú)立和產(chǎn)權(quán)明晰的制度,創(chuàng)造融資條件,提高融資能力。再次,積極發(fā)展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù),合理設(shè)計(jì)消費(fèi)信貸制度,穩(wěn)定發(fā)展個(gè)人住房消費(fèi)貸款和汽車消費(fèi)貸款,促進(jìn)國(guó)家和生源地助學(xué)貸款的大幅度增加。（二）、準(zhǔn)確定位,把握實(shí)施貨幣政策的著力點(diǎn)基層央行要正確認(rèn)識(shí)自身在金融調(diào)控中的地位和作用,克服“無(wú)權(quán)作為”、“無(wú)所作為”的觀念,充分發(fā)揮其在履行貨幣政策中的“神經(jīng)末梢”作用,發(fā)揮好上傳地方金融經(jīng)濟(jì)信息,下達(dá)總行貨幣政策意圖的作用。積極做好對(duì)轄內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行情況和發(fā)展趨勢(shì)的監(jiān)測(cè)分析,積極反饋貨幣政策執(zhí)行中存在的問(wèn)題與不足,積極協(xié)調(diào)地方政府與金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系,為貨幣政策在地方上的貫徹執(zhí)行找到相應(yīng)的切入點(diǎn),進(jìn)而提高貨幣政策的效力。（三）、完善機(jī)制,增強(qiáng)實(shí)施貨幣政策的有效性一是建立更為全面的監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)機(jī)制。在現(xiàn)有金融統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上,探索建立包括經(jīng)濟(jì)、金融和社會(huì)發(fā)展多個(gè)方面,能為分析和實(shí)施貨幣政策提供信息支撐,實(shí)現(xiàn)宏觀與區(qū)域信息相結(jié)合的經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)體系。二是建立效能的協(xié)調(diào)機(jī)制?；鶎友胄幸J(rèn)真做好與當(dāng)?shù)卣跋嚓P(guān)職能部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào),通過(guò)不同途徑與形式,構(gòu)建起常態(tài)化的信息交流、交換和互動(dòng)平臺(tái)。三是建立科學(xué)的評(píng)價(jià)機(jī)制?；鶎友胄幸O(shè)定完備的指標(biāo)體系,對(duì)各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與貨幣信貸政策導(dǎo)向的吻合程度進(jìn)行評(píng)價(jià)反饋,以適時(shí)調(diào)節(jié)貨幣政策實(shí)施技術(shù)手段。（四）、強(qiáng)化調(diào)研,提升實(shí)施貨幣政策水平一是拓寬區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融分析視野。以金融統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)、信貸登記咨詢系統(tǒng)、銀行家問(wèn)卷調(diào)查系統(tǒng)、企業(yè)景氣調(diào)查系統(tǒng)等經(jīng)濟(jì)金融信息系統(tǒng)為依托,從宏觀經(jīng)濟(jì)的廣闊視野和高度去深入分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融的變動(dòng)情況和發(fā)展趨勢(shì)。二是建立完善區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融分析框架和指標(biāo)體系。建立包含對(duì)信貸、現(xiàn)金、房地產(chǎn)、投資、消費(fèi)以及居民收入,財(cái)政收入在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)金融分析體系,提高對(duì)貨幣政策執(zhí)行情況反饋的靈敏度。三是改進(jìn)分析方法和流程。要由事后統(tǒng)計(jì)分析向運(yùn)用時(shí)間序列分析法對(duì)經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)進(jìn)行預(yù)測(cè)性分析轉(zhuǎn)變,由偏重存量分析向存量與流量并重轉(zhuǎn)變,由孤立分析向縱向、橫向綜合對(duì)比分析轉(zhuǎn)變。（五）、統(tǒng)籌兼顧,提高實(shí)施貨幣政策的針對(duì)性一是構(gòu)筑區(qū)域性貨幣政策操作平臺(tái),適當(dāng)給予央行分支機(jī)構(gòu)二次調(diào)節(jié)的空間,采取“統(tǒng)”與“活”相結(jié)合的調(diào)控政策,根據(jù)地區(qū)、對(duì)象、條件和要求的不同,組合使用數(shù)量型和價(jià)格型工具,更貼近各地實(shí)際地實(shí)現(xiàn)信號(hào)、引導(dǎo)、標(biāo)準(zhǔn)、懲戒和激勵(lì)等的不同目標(biāo)。二是加強(qiáng)貨幣信貸政策與地方財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合。協(xié)調(diào)運(yùn)用再貼現(xiàn)、再貸款、窗口指導(dǎo)等貨幣政策工具和財(cái)政貼息、擔(dān)保、稅收減免等財(cái)政政策工具,建立利益補(bǔ)償機(jī)制,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、技術(shù)改造、助學(xué)、增加就業(yè)等方面的貸款投入,促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和民生的改善。（六）、改善環(huán)境,疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道一是深化銀行體制改革,完善法人治理結(jié)構(gòu),改革信貸管理體制,完善激勵(lì)約束機(jī)制。二是加快征信體系建設(shè),完善中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)和擔(dān)保體系。三是組建區(qū)域性中小金融機(jī)構(gòu),搭建起為縣域服務(wù)的金融體系。四是完善多種保障制度,增強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的財(cái)富效應(yīng),促進(jìn)生產(chǎn)與消費(fèi)的有效銜接。參考文獻(xiàn)：[1]巴曙松．中國(guó)貨幣政策有效性的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[M]．北京；經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2000．[2]——以貨幣政策實(shí)施的制度環(huán)境為研究視角[J].；[3][J].；[4].《商業(yè)時(shí)代》2009年第12期第四篇：對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的障礙及對(duì)策分析龍?jiān)雌诳W(wǎng) ://.對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的障礙及對(duì)策分析 作者：黃文勝來(lái)源：《沿海企業(yè)與科技》2005年第08期[摘要]中央銀行針對(duì)我國(guó)2004年出現(xiàn)的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)猛、貨幣信貸投放過(guò)多等經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的現(xiàn)象，采取了穩(wěn)健的貨幣政策，總的看來(lái)取得了一定的成效，但從目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，貨幣、信貸的預(yù)期調(diào)控目標(biāo)并未完全實(shí)現(xiàn)，其中一個(gè)主要原因就是我國(guó)貨幣政策傳遞過(guò)程中存在障礙。[關(guān)鍵詞]貨幣政策；傳導(dǎo)機(jī)制[中圖分類號(hào)]F822．0[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A第五篇：我國(guó)貨幣市場(chǎng)對(duì)貨幣政策有效性的制約分析本科課程論文我國(guó)貨幣市場(chǎng)對(duì)貨幣政策有效性的制約分析學(xué)生姓名 ： 陳曉虹 學(xué)系專號(hào) ： 081511506 部 ： 金融系 業(yè) ： 金融學(xué)指導(dǎo)教師 ： 林力教師 提交日期 ： 2010年12月25日 本科課程論文（設(shè)計(jì)）誠(chéng)信聲明本人鄭重聲明：所呈交的本科論文（設(shè)計(jì)），是本人在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果，成果不存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議，除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)生簽名： 時(shí)間： 年 月 日廣東金融學(xué)院 學(xué)士課程論文——我國(guó)貨幣市場(chǎng)對(duì)貨幣政策有效性的制約分析摘要貨幣政策的有效發(fā)揮依托完善、成熟、有效的貨幣市場(chǎng)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的中央銀行實(shí)施貨幣政策主要是通過(guò)再貼現(xiàn)政策、法定存款準(zhǔn)備金政策、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等的運(yùn)用來(lái)影響市場(chǎng)理論和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量以實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)的，在這個(gè)過(guò)程中貨幣市場(chǎng)發(fā)揮了基礎(chǔ)性作用。貨幣市場(chǎng)的各個(gè)子市場(chǎng)為中央銀行貨幣政策的傳導(dǎo)提供了重要渠道，為宏觀調(diào)控提供了載體和渠道。改革開放以來(lái)，我國(guó)一系列金融體制改革極大地提升了貨幣市場(chǎng)發(fā)展的整體水平，貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與規(guī)模也發(fā)生了巨大變化。1998年后，我國(guó)初步形成了從中央銀行到貨幣市場(chǎng)，到金融機(jī)構(gòu)，再到企業(yè)的間接貨幣政策調(diào)控機(jī)制。相對(duì)完整的中國(guó)貨幣市場(chǎng)體系對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響也越來(lái)越大，但是目前中國(guó)貨幣市場(chǎng)仍然存在一系列問(wèn)題，一定程度上制約著中央銀行貨幣政策工具實(shí)施的效果，這些問(wèn)題均有待于進(jìn)一步針對(duì)性地加以完善與解決。關(guān)鍵詞：貨幣市場(chǎng)； 貨幣政策； 貨幣政策有效性；廣東金融學(xué)院 學(xué)士課程論文——我國(guó)貨幣市場(chǎng)對(duì)貨幣政策有效性的制約分析AbstractThe effective monetary policy relys on sound, mature, efficacious currency Central Bank of Market economies countries implemented their monetary policies primarily throu