我國(guó)央行貨幣政策操作與效果分析(編輯修改稿)
2025-11-09 05:23 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 13%，但從實(shí)際執(zhí)行出發(fā)，預(yù)計(jì)2013年全年M2增速將在14%左右。社科院此前發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，2014年的貨幣供應(yīng)量M2將保持在14%的水平，與2013年持平。但也有分析人士預(yù)期，2014年的M2可能仍與2013年13%的目標(biāo)持平?？此浦幌嗖钜粋€(gè)百分點(diǎn)，實(shí)則代表了貨幣政策未來(lái)松與緊的取向。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，為體現(xiàn)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，預(yù)計(jì)2014年M2增速仍將保持在13%。同時(shí)，貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)較大仍會(huì)是貨幣市場(chǎng)的特征。另外，隨著美聯(lián)儲(chǔ)超寬松貨幣政策的退出，我國(guó)央行也可能下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。寓改革于調(diào)控之中中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，2014年要“保持調(diào)控定力，堅(jiān)持底線思維”，提出用改革的精神、思路、辦法來(lái)改善宏觀調(diào)控，寓改革于調(diào)控之中。而這也成為央行2014年推進(jìn)金融改革的主要原則。當(dāng)前，金融領(lǐng)域正在推進(jìn)的改革內(nèi)容有很多，利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革是重點(diǎn)和難點(diǎn)。從放開(kāi)貸款利率的上、下限，到逐步放開(kāi)存款利率下限及放開(kāi)上限至110%，政策的每一步推進(jìn)都與當(dāng)時(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求和總體宏觀調(diào)控政策密切相關(guān)。劉良勇 徐濤濤第三篇：央行近年貨幣政策分析報(bào)告貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針和措施的總稱。中國(guó)央行于2013年初創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利，自2013年6月開(kāi)始實(shí)施操作。自此，央行的貨幣政策工具又增加了一項(xiàng)。央行的貨幣政策工具包括：一、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)：中央銀行公開(kāi)買賣債券等的業(yè)務(wù)活動(dòng)即為中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。1999年以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)操作已成為中國(guó)人民銀行貨幣政策日常操作的重要工具，對(duì)于調(diào)控貨幣供應(yīng)量、調(diào)節(jié)商業(yè)銀行流動(dòng)性水平、引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)發(fā)揮了積極的作用。二、存款準(zhǔn)備金：法定存款準(zhǔn)備金率是指存款貨幣銀行按法律規(guī)定存放在中央銀行的存款與其吸收存款的比率。法定存款準(zhǔn)備金率政策的真實(shí)效用體現(xiàn)在它對(duì)存款貨幣銀行的信用擴(kuò)張能力、對(duì)貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。由于存款貨幣銀行的信用擴(kuò)張能力與中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣存在乘數(shù)關(guān)系，而乘數(shù)的大小與法定存款準(zhǔn)備金率成反比。因此，若中央銀行采取緊縮政策，中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率，則限制了存款貨幣銀行的信用擴(kuò)張能力，降低了貨幣乘數(shù)，最終起到收縮貨幣供應(yīng)量和信貸量的效果，反之亦然。三、中央銀行貸款：中央銀行貸款指中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款，簡(jiǎn)稱再貸款，是中央銀行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的渠道之一。中央銀行通過(guò)適時(shí)調(diào)整再貸款的總量及利率，吞吐基礎(chǔ)貨幣，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)貨幣信貸總量調(diào)控目標(biāo)，合理引導(dǎo)資金流向和信貸投向。再貼現(xiàn)是中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)持有的未到期已貼現(xiàn)商業(yè)匯票予以貼現(xiàn)的行為。在我國(guó)，中央銀行通過(guò)適時(shí)調(diào)整再貼現(xiàn)總量及利率，明確再貼現(xiàn)票據(jù)選擇，達(dá)到吞吐基礎(chǔ)貨幣和實(shí)施金融宏觀調(diào)控的目的，同時(shí)發(fā)揮調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的功能。四、利率政策：利率政策是我國(guó)貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實(shí)施的主要手段之一。中國(guó)人民銀行根據(jù)貨幣政策實(shí)施的需要，適時(shí)的運(yùn)用利率工具，對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而影響社會(huì)資金供求狀況，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的既定目標(biāo)。目前，中國(guó)人民銀行采用的利率工具主要有：調(diào)整中央銀行基準(zhǔn)利率，包括：再貸款利率，指中國(guó)人民銀行向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款所采用的 利率；再貼現(xiàn)利率，指金融機(jī)構(gòu)將所持有的已貼現(xiàn)票據(jù)向中國(guó)人民銀行辦理再貼現(xiàn)所采用的利率；存款準(zhǔn)備金利率，指中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)交存的法定存款準(zhǔn)備 金支付的利率；超額存款準(zhǔn)備金利率，指中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)交存的準(zhǔn)備金中超過(guò)法定存款準(zhǔn)備金水平的部分支付的利率。調(diào)整金融機(jī)構(gòu)法定存貸款利率。制定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的浮動(dòng)范圍。制定相關(guān)政策對(duì)各類利率結(jié)構(gòu)和檔次進(jìn)行調(diào)整等。五、常備借貸便利：借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)人民銀行于2013年初創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利(StandingLendingFacility，SLF)。常備借貸便利是中國(guó)人民銀行正常的流動(dòng)性供給渠道，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求。對(duì)象主要為政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行。期限為13個(gè)月。利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場(chǎng)利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評(píng)級(jí)的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。第四篇：淺析我國(guó)央行的貨幣政策執(zhí)行現(xiàn)狀淺析我國(guó)央行貨幣政策工具的執(zhí)行現(xiàn)狀——2011年央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告第二部分貨幣政策操作在經(jīng)常項(xiàng)目開(kāi)放、資本項(xiàng)目有限流動(dòng)的情況下，在人民幣匯率參考一籃子貨幣有管理浮動(dòng)情況下，貨幣政策在進(jìn)行宏觀調(diào)控的時(shí)候其執(zhí)行的獨(dú)立性是有效的，則其效果也應(yīng)是有效的。但是，在資金不斷涌入境內(nèi)、人民幣升值壓力不斷上升的情況下，央行在執(zhí)行貨幣政策的時(shí)候要如何相機(jī)抉擇、如何有效運(yùn)用各種貨幣政策工具進(jìn)行調(diào)控才能保證宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，這是一個(gè)不斷發(fā)展的問(wèn)題，本文僅以2011年第三季度貨幣政策執(zhí)行情況分析我國(guó)貨幣政策的有效性和其面臨的問(wèn)題。關(guān)鍵詞： 貨幣政策工具公開(kāi)市場(chǎng)操作存款準(zhǔn)備金利率匯率Discuss about China39。s central bank status of implementation of monetary policy tools——second part of The third quarter of 2011, central bank monetary policy reportIn the case of current open、limited capital mobility , the RMB exchange rate against a basket of currencie
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