貨幣政策的作用機(jī)制與效果檢驗(編輯修改稿)
2025-06-19 23:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ；另一方面影響商業(yè)銀行擴(kuò)張信用、創(chuàng)造派生存款的能力。 中央銀行學(xué) 三、工具變量與政策工具的關(guān)系 ★ 工具變量是中央銀行運(yùn)用貨幣政策工具所最先改變的變量指標(biāo)。 ★ 通過《中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表》中的資產(chǎn)方業(yè)務(wù)和負(fù)債方業(yè)務(wù)的對比分析，可以推斷各主要政策工具與不同的工具變量的關(guān)系： 中央銀行學(xué) （一）法定存款準(zhǔn)備率與實際存款準(zhǔn)備率 ★ 一般說來，中央銀行對法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，對商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)實際存款準(zhǔn)備金總量的影響是明顯的。 （二）再貼現(xiàn)率與基礎(chǔ)貨幣 ★ 再貼現(xiàn)率工具是調(diào)控商業(yè)銀行在中央銀行貼現(xiàn)的票據(jù)量和獲得的貸款量、進(jìn)而影響中央銀行基礎(chǔ)貨幣投放量的一個比率變量。 （三）公開市場業(yè)務(wù)與基礎(chǔ)貨幣 ★ 公開市場業(yè)務(wù)是直接影響基礎(chǔ)貨幣變量并對市場利率發(fā)生作用的政策工具。 中央銀行學(xué) 第三節(jié) 貨幣政策的作用時滯及政策效果 一、貨幣政策的作用時滯 二、貨幣政策的效果檢驗 中央銀行學(xué) 一、貨幣政策的作用時滯 就總體過程而言，貨幣政策時滯可分為內(nèi)部時滯和外部時滯。 （一）內(nèi)部時滯 ⑴ 認(rèn)識時滯。 ★ 這是指從確有實行某種政策的需要，到貨幣當(dāng)局認(rèn)識到存在這種需要所需耗費(fèi)的時間。 ⑵ 決策時滯。 ★ 這是指制定政策的時滯，即從認(rèn)識到需要改變政策，到提出一種新的政策所需耗費(fèi)的時間。 中央銀行學(xué) （二）外部時滯 ⑴ 操作時滯。 ★ 這是指從調(diào)整政策工具到其對中介目標(biāo)發(fā)生作用所需耗費(fèi)的時間。 ⑵ 市場時滯。 ★ 這是指從中介變量發(fā)生反應(yīng)到其對目標(biāo)變量產(chǎn)生作用所需耗費(fèi)的時間。 （三）貨幣政策作用時滯的實證分析 ★ 美國的情況 ★ 我國的情況（參看下圖） 中央銀行學(xué) 1986－ 2021年間 M2增長率與當(dāng)年的貸款總量增長率變動關(guān)系 51015202530354086 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03信貸總量增長率M 2 增長率中央銀行學(xué) 51015202530354087 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03信貸總量增長率M 2 增長率1986－ 2021年間 M2增長率與上年的貸款總量增長率變動關(guān)系 中央銀行學(xué) 被解釋 變量 解釋 變量 相關(guān)系數(shù)（ R） 自由度 (n－ 2) 相關(guān)系數(shù)臨界值 (λ ) ?＝ 1％ ?＝ 1‰ M2 M2t +1 貸款總量 增長率 (L) 16 15
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