貨幣政策的作用機(jī)制與效果檢驗(yàn)(已修改)
2025-05-30 23:17 本頁面
【正文】 中央銀行學(xué) 第十一章 貨幣政策的作用機(jī)制與效果檢驗(yàn) 中央銀行學(xué) 第一節(jié) 貨幣政策的變量 一、目標(biāo)變量、中介變量與工具變量 二、政策變量的傳導(dǎo)機(jī)制 中央銀行學(xué) 一、目標(biāo)變量、中介變量與工具變量 ★ 目標(biāo)變量是指貨幣政策最終目標(biāo)的變量指標(biāo)，包括幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡和金融穩(wěn)定； ★ 中介變量是指貨幣政策中介目標(biāo)的變量指標(biāo)，主要有利率與貨幣供應(yīng)量等； ★ 工具變量是指操作貨幣政策工具直接改變的變量，相當(dāng)于貨幣政策操作目標(biāo)的變量指標(biāo)，不可稱作操作變量。 中央銀行學(xué) ★ 將目標(biāo)變量、中介變量和工具變量聯(lián)系起來，用微分方程式來表達(dá)它們之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，即為： dP=Pidi(B,r,q)+PmdM (B,r,q) dY=Yidi (B,r,q)+YmdM (B,r,q) 其中， dP為物價(jià)指數(shù)增量，反映物價(jià)水平的變動(dòng)狀況； dY為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增量，反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。 di為利率變動(dòng)量 dM為貨幣供給增量 Pi和 Yi分別為利率的價(jià)格彈性和收入彈性 Pm和 Ym分別為貨幣數(shù)量的價(jià)格彈性和收入彈性。 中央銀行學(xué) ?對(duì)它們作全微分處理，有： di=iBdB+iRdR+iqdq dM=MBdB+MRdR+Mqdq ?這表明了利率變動(dòng)量和貨幣供給增量是由基礎(chǔ)貨幣、存款準(zhǔn)備率和貨幣結(jié)構(gòu)比率這三個(gè)變量的變動(dòng)共同決定的。 中央銀行學(xué) 二、政策變量的傳導(dǎo)機(jī)制 ★ 中央銀行實(shí)施貨幣政策的過程，則體現(xiàn)著中央銀行運(yùn)用政策工具對(duì)貨幣運(yùn)行過程、即對(duì)貨幣需求和貨幣供給兩方有關(guān)變量的調(diào)控。 ★ 這里所指的有關(guān)變量，正是貨幣政策的中介變量 。 中央銀行學(xué) （一）從貨幣需求方出發(fā)：以利率作為 貨幣政策的中介變量時(shí) ?按貨幣需求函數(shù) L＝ L1（ Y）＋ L2（ i） 分析，利率是決定貨幣需求的主要變量。利率對(duì)物價(jià)水平和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平的傳導(dǎo)機(jī)制為： dP Li Ii LY dL Li M?P P IP I i P dL dI dC di dI dY dM D P 中央銀行學(xué) （二）從貨幣供給方出發(fā)：以貨幣供應(yīng) 量作為貨幣政策的中介變量時(shí) ?基礎(chǔ)貨幣、存款準(zhǔn)備率和貨幣結(jié)構(gòu)比率 → 貨幣 供應(yīng)量 → 物價(jià)指數(shù)和國(guó)民收入的傳導(dǎo)機(jī)制為： P P IP D MB Mr Mq dP dY dC dI dM dB dr dq 中央銀行學(xué) 第二節(jié) 貨幣政策的作用機(jī)制 一、中介變量與目標(biāo)變量的關(guān)系 二、中介變量與工具變量的關(guān)系 三、工具變量與
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