貨幣政策調(diào)控ppt課件(已修改)
2025-05-15 18:22 本頁面
【正文】 第十一章 貨幣政策調(diào)控 第一節(jié) 貨幣政策及其目標 第二節(jié) 貨幣政策工具 第三節(jié) 貨幣政策的傳導機制和時滯 第四節(jié) 貨幣政策的有效性及其理論 第五節(jié) 中國貨幣政策的實踐 第六節(jié) 貨幣政策的國際協(xié)調(diào) ? 回目錄 ? 至下章 第一節(jié) 貨幣政策及其目標 一、 貨幣政策的含義及其構(gòu)成要素 二、 貨幣政策的最終目標 三、 貨幣政策的中介指標 ? 回本章 ? 至下節(jié) ① 貨幣政策工具；② 貨幣政策中介指標；③ 貨幣政策目標。 貨幣政策是指中央銀行在一定時期內(nèi)利用各種政策工具作用于某個經(jīng)濟變量，從而實現(xiàn)某種特定經(jīng)濟目標的政策性規(guī)定。 一、貨幣政策的含義及其構(gòu)成要素 ： ? 圖示 貨幣政策三要素及其關(guān)系 二、貨幣政策的最終目標 貨幣政策最終目標亦稱貨幣政策目標，它是中央銀行通過貨幣政策的操作而達到的最終宏觀經(jīng)濟目標。 貨幣政策最終目標基本上不外乎下列四種類型： ① 單一目標型，即穩(wěn)定幣值 ② 雙重目標型，即穩(wěn)定幣值和發(fā)展經(jīng)濟 ③ 三重目標型，即前兩個目標加上國際收支平衡 ④ 四重目標型，即前三個目標加上充分就業(yè) 貨幣政策最終目標是一個因國家不同而有所差別、因時期不同而不一致、因經(jīng)濟形勢變化而變化的問題。 ? 西方七國貨幣政策最終目標變化一覽表（二戰(zhàn)以后） ? （ 1）穩(wěn)定幣值： 紙幣本身并沒有價值，穩(wěn)定幣值即穩(wěn)定貨幣購買力和物價水平。穩(wěn)定是相對的：相對于經(jīng)濟增長速度。 （ 2） 經(jīng)濟增長： 經(jīng)濟增長是指發(fā)展速度加快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化與效率提高三者之間的統(tǒng)一。提高人民生活水平是關(guān)鍵，但不能過熱。 （ 3）充分就業(yè)： 不僅包括勞動力的充分就業(yè)，即任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一個有報酬的工作，還包括其他生產(chǎn)要素的充分利用。 （ 4）平衡國際收支： 國際收支平衡是保障國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長和國家安全穩(wěn)定的重要條件。 ? （ 1） 穩(wěn)定幣值與充分就業(yè)的矛盾與統(tǒng)一 :菲利浦斯曲線 （ 2） 穩(wěn)定幣值與經(jīng)濟增長的矛盾與統(tǒng)一 （ 3） 穩(wěn)定幣值與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一 （ 4） 充分就業(yè)與經(jīng)濟增長的矛盾與統(tǒng)一 （ 5） 充分就業(yè)與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一 （ 6） 經(jīng)濟增長與平衡國際收支的矛盾與統(tǒng)一 貨幣政策的諸目標之間既矛盾又統(tǒng)一。只有因勢利導，慎重選擇，才能把握全局。 ? ? 我國貨幣政策的目標是：保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長 ? 我國貨幣政策目標背景條件的變化： ① 肆虐我國宏觀經(jīng)濟的不僅有通貨膨脹，而且也有通貨緊縮 ② 間接融資為主導的融資體制有弱化的趨勢 ③ 貨幣與產(chǎn)出之間的關(guān)系日益疏遠 ④ 就業(yè)形勢越來越嚴峻 ⑤ 國際收支狀況對我國經(jīng)濟的影響越來越大 ? ① 要將“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”修改為“保持金融穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長” ② 要增加充分就業(yè)的內(nèi)容 ③ 要將保持國際收支平衡列入央行貨幣政策目標。 ? 我國貨幣政策目標應相應調(diào)整 ? 貨幣政策中介指標是指中央銀行為實現(xiàn)特定的貨幣政策目標而選取的操作對象。 貨幣政策中介指標應該具有如下四個特征： ① 可測性：能夠獲取和監(jiān)測 ② 可控性：能夠有效的控制 ③ 相關(guān)性：與貨幣政策目標高度相關(guān) ④ 抗干擾性：較少受到外來因素的干擾 可選取的中介指標主要有利率、貨幣供給量、銀行信用規(guī)模、基礎貨幣、超額準備金、股市價格指數(shù)等，主要為前兩個，即 利率和貨幣供給量 。 三、貨幣政策中介目標 ? 優(yōu)點： ① 貨幣供給量的變動能直接影響經(jīng)濟活動 ② 中央銀行對貨幣供給量的控制力較強 ③ 與貨幣政策意圖聯(lián)系緊密 ④ 可以明確地區(qū)分政策性效果和非政策性效果 不足： ① 中央銀行對貨幣供給量的控制能力不是絕對的，公眾和商業(yè)銀行的行為也會影響貨幣供給量 ② 中央銀行通過運用貨幣政策工具實行對貨幣供給量的控制存在有一定的時滯 ? 我國歷來鎖定單一貨幣供應量指標的理由： ① 股票大多不被央行宏觀調(diào)控的直接對象所持有，央行不能左右股票價格的變動 ② 我國居民參與股票市場的人數(shù)有限 近年來隨著上述情況的變化，有必要將貨幣供應量與金融資產(chǎn)價格并重： ① 我國利率對消費和投資的調(diào)節(jié)作用有限 ② 匯率作為中間目標有時會起誤導作用 ③ 股票價格對經(jīng)濟走勢和貨幣政策反應敏感，具有可測性、相關(guān)性和超前性 ? 至下節(jié) 第二節(jié) 貨幣政策工具 一、 一般性貨幣政策工具 二、 選擇性貨幣政策工具 三、 其他貨幣政策工具 ? ? 至下節(jié) 所謂一般性貨幣政策工具是指對貨幣供給總量或信用總量進行調(diào)節(jié)，且經(jīng)常使用，具有傳統(tǒng)性質(zhì)的貨幣政策工具。一般性政策工具，主要有以下三個，也稱貨幣政策的 “ 三大法寶 ” 。 一、一般性貨幣政策工具 （ 1）含義 法定存款準備金政策是指由中央銀行強制要求商業(yè)銀行等存款貨幣機構(gòu)按規(guī)定的比率上繳存款準備金，中央銀行通過提高或降低法定存款比率來達到收縮或擴張信用的目標。 ? 效果： 對所有存款銀行的影響是平等的，對貨幣供給量具有極強的影響力，通常稱它是一帖力度大、反應快的“ 烈藥 ” 。既調(diào)整了銀行的信貸供應量和貸款成本，又調(diào)整了借款的需求。 ? 局限性： ① 對經(jīng)濟的震動太大，不宜輕易采用作為中央銀行日常調(diào)控的工具 ② 對各類銀行和不同種類存款的影響大小不一致 ?
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