【文章內(nèi)容簡介】 項(xiàng)目投資,證券組合的“分散化”原理,證券組合 風(fēng)險分散 (W、M股票) 所有風(fēng)險都能分散掉嗎？ 非系統(tǒng)性風(fēng)險、可分散發(fā)現(xiàn)、公司特別風(fēng)險 系統(tǒng)性風(fēng)險、不可分散風(fēng)險、市場風(fēng)險 兩種股票之間的相關(guān)性,單個證券的市場風(fēng)險度量——?系數(shù),?系數(shù)理論求法 ?系數(shù)實(shí)際求法 1.上市公司；2.非上市公司； 3.投資項(xiàng)目；（市場、會計(jì)）,證券組合的風(fēng)險報(bào)酬,單個證券的?系數(shù) 證券組合p的系數(shù)?系數(shù) 證券組合的風(fēng)險報(bào)酬為： ?p 整個市場證券組合的風(fēng)險報(bào)酬 = ?p （整個市場證券組合的期望報(bào)酬無風(fēng)險報(bào)酬） = ?p （kmkrf),CAPM模型,證券組合p的期望報(bào)酬率（或必要報(bào)酬率） =無風(fēng)險報(bào)酬+風(fēng)險報(bào)酬 =krf+ ?p (km krf) 同一時期、統(tǒng)一市場上，證券（組合）的必要報(bào)酬率僅僅與該證券（組合）的風(fēng)險大?。??系數(shù)）有關(guān),第四章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 經(jīng)營業(yè)績財(cái)務(wù)評價,財(cái)務(wù)報(bào)表分析概念 財(cái)務(wù)報(bào)表概述 相關(guān)概念 財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀時應(yīng)該注意 財(cái)務(wù)報(bào)表分析時應(yīng)該注意 誰是財(cái)務(wù)報(bào)表的閱讀分析者 資產(chǎn)負(fù)債表及其閱讀與分析 損益表及其閱讀與分析 現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析,主要內(nèi)容：,財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法 比較分析法 趨勢分析法 結(jié)構(gòu)分析法 異動分析法 回歸分析法 杠桿分析法 連鎖替代法 單個比率分析法 雷達(dá)圖分析法 杜邦分析法,財(cái)務(wù)分析的程序與步驟 財(cái)務(wù)分析報(bào)告的撰寫 案例分析 附件： 財(cái)務(wù)分析的程序和步驟一覽表 連環(huán)替代法及其應(yīng)用 杜邦分析法介紹,主要內(nèi)容：,關(guān)于財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識,財(cái)務(wù)分析的含義和使命是什么？ 財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃是什么關(guān)系？ 財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)決策是什么關(guān)系？ 財(cái)務(wù)分析的分類 按使用者分： 按分析內(nèi)容分： 按時間分：,財(cái)務(wù)報(bào)表的分析者及他們各自的關(guān)注點(diǎn),投資者（大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？） 債權(quán)人（長期貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？） 管理者（高層管理者關(guān)注什么？中層？） 供應(yīng)商（穩(wěn)固的供應(yīng)商關(guān)注什么？非穩(wěn)固？） 政府 員工 客戶 競爭對手,現(xiàn)在的或潛在的,知彼知己，才能使工作更有效！,回顧三大財(cái)務(wù)報(bào)表,會計(jì)是經(jīng)營的記分牌，它將一個公司分散的經(jīng)營活動轉(zhuǎn)化成一組客觀的數(shù)據(jù)，提供有關(guān)公司的業(yè)績、問題、運(yùn)營等信息，形成財(cái)務(wù)報(bào)表； 財(cái)務(wù)則根據(jù)這些財(cái)務(wù)報(bào)表的來評估經(jīng)營業(yè)績（財(cái)務(wù)分析）和計(jì)劃未來活動（財(cái)務(wù)預(yù)測） 資產(chǎn)負(fù)債表(時點(diǎn)；籌資、投資的結(jié)果； 資金從哪里來到？到哪里去了？) 損益表 （時段；收入、經(jīng)營成本和費(fèi)用、凈收益； 按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制） 現(xiàn)金流量表（時段； 當(dāng)期真正發(fā)生的現(xiàn)金流量； 按實(shí)際發(fā)生制編制）,財(cái)務(wù)報(bào)表概述,財(cái)務(wù)報(bào)表主要包括哪些報(bào)表？ 財(cái)務(wù)報(bào)表從哪里來的？ 財(cái)務(wù)報(bào)表的基本作用是什么？ 財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)報(bào)告之間是什么關(guān)系？ 財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)分析報(bào)告之間是什么關(guān)系？,財(cái)務(wù)報(bào)告,基本報(bào)表,資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表 現(xiàn)金流量表,附 表,存貨表 應(yīng)收賬款賬齡分析表 固定資產(chǎn)及累計(jì)折舊表 利潤分配表 主營業(yè)務(wù)收支明細(xì)表 制造（銷售、管理）費(fèi)明細(xì)表用……,附注,財(cái)務(wù)情況說明書,,財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀時應(yīng)該注意：,財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是單個企業(yè)的信息； 財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是財(cái)務(wù)性的信息； 財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的信息只是主要是歷史性信息； 財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息是按歷史成本計(jì)量的信息； 財(cái)務(wù)報(bào)表披露的信息是近似計(jì)算的信息； 財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息都是暫時性的信息。,財(cái)務(wù)報(bào)表分析時應(yīng)該注意：,基本財(cái)務(wù)報(bào)表與附注相結(jié)合； 財(cái)務(wù)分析與非財(cái)務(wù)分析相結(jié)合； 短期分析與長期分析相結(jié)合； 定量分析與定性分析相結(jié)合； 企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識（一）,是否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了： 企業(yè)的資金從哪里來的？到哪里去了？ 企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力怎樣？ 企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對企業(yè)適合嗎？ 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)……………………………？ 企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？ 企業(yè)的償債能力怎樣？ 企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng)嗎？,財(cái)務(wù)實(shí)力與企業(yè)的綜合競爭力的關(guān)系,產(chǎn)品競爭能力 經(jīng)營實(shí)力 （經(jīng)營管理水平） 財(cái)務(wù)實(shí)力 人力資源 創(chuàng)新能力 國際化能力,資產(chǎn) 資本,1,2,4,3,資產(chǎn)負(fù)債表及其閱讀與分析,資產(chǎn)負(fù)債表：反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、 負(fù)債及所有者權(quán)益的總量、構(gòu) 成及其相互關(guān)系的財(cái)務(wù)報(bào)表。 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的“快照” 按責(zé)權(quán)發(fā)生制編制 按歷史成本計(jì)價,請思考：,資產(chǎn)負(fù)債表的基本格式是什么？ 資產(chǎn)負(fù)債表各部分之間的關(guān)系是什么？ 你理解表中每一項(xiàng)的含義嗎？ 什么是流動負(fù)債？長期負(fù)債？什么是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)？資本結(jié)構(gòu)？ 什么是流動資產(chǎn)？什么是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？ 流動負(fù)債、流動資產(chǎn)的多少對企業(yè)的收益和風(fēng)險產(chǎn)生怎樣的影響？ 你會使用二指法嗎？,請注意：資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn),內(nèi)容不完整 硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等 軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、 知識產(chǎn)權(quán)、組織管理資源等 計(jì)量不真實(shí) 包含虛資產(chǎn),關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識（二）,如何通過利潤表看企業(yè)的 經(jīng)營實(shí)力？ 經(jīng)營成長性？ 盈利能力？ 經(jīng)營結(jié)構(gòu)？,銷售額 凈利潤, 收入結(jié)構(gòu) 產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu) 成本費(fèi)用結(jié)構(gòu) 利潤形成結(jié)構(gòu) 利潤分配結(jié)構(gòu),營業(yè)收入 營業(yè)外收入 投資收入,損益表及其閱讀與分析,損益表：又稱為利潤表， 是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營 成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。 按責(zé)權(quán)發(fā)生制編制 企業(yè)參加市場游戲的“記分卡” 收入成本費(fèi)用=收益,三大費(fèi)用介紹,銷售費(fèi)用：企業(yè)銷售及推銷過程中發(fā)生的費(fèi)用，如銷售人員的工資及福利費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)等。 管理費(fèi)用：企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)活動所發(fā)生的費(fèi)用，如管理人員的工資及福利費(fèi)、辦公費(fèi)、管理用固定資產(chǎn)的折舊和修理費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、勞動保險費(fèi)、工會經(jīng)費(fèi)、壞賬損失等。 財(cái)務(wù)費(fèi)用：企業(yè)在融資過程中發(fā)生的支出，如結(jié)算的手續(xù)費(fèi)、借款的利息支出等。,請思考：,利潤表的基本格式是什么？ 利潤表各部分之間的關(guān)系是什么？ 你理解表中每一項(xiàng)的