【文章內(nèi)容簡介】 項目投資,證券組合的“分散化”原理,證券組合 風險分散 (W、M股票) 所有風險都能分散掉嗎？ 非系統(tǒng)性風險、可分散發(fā)現(xiàn)、公司特別風險 系統(tǒng)性風險、不可分散風險、市場風險 兩種股票之間的相關(guān)性,單個證券的市場風險度量——?系數(shù),?系數(shù)理論求法 ?系數(shù)實際求法 1.上市公司；2.非上市公司； 3.投資項目；（市場、會計）,證券組合的風險報酬,單個證券的?系數(shù) 證券組合p的系數(shù)?系數(shù) 證券組合的風險報酬為： ?p 整個市場證券組合的風險報酬 = ?p （整個市場證券組合的期望報酬無風險報酬） = ?p （kmkrf),CAPM模型,證券組合p的期望報酬率（或必要報酬率） =無風險報酬+風險報酬 =krf+ ?p (km krf) 同一時期、統(tǒng)一市場上，證券（組合）的必要報酬率僅僅與該證券（組合）的風險大?。??系數(shù)）有關(guān),第四章 財務(wù)報表分析 經(jīng)營業(yè)績財務(wù)評價,財務(wù)報表分析概念 財務(wù)報表概述 相關(guān)概念 財務(wù)報表閱讀時應(yīng)該注意 財務(wù)報表分析時應(yīng)該注意 誰是財務(wù)報表的閱讀分析者 資產(chǎn)負債表及其閱讀與分析 損益表及其閱讀與分析 現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析,主要內(nèi)容：,財務(wù)報表分析方法 比較分析法 趨勢分析法 結(jié)構(gòu)分析法 異動分析法 回歸分析法 杠桿分析法 連鎖替代法 單個比率分析法 雷達圖分析法 杜邦分析法,財務(wù)分析的程序與步驟 財務(wù)分析報告的撰寫 案例分析 附件： 財務(wù)分析的程序和步驟一覽表 連環(huán)替代法及其應(yīng)用 杜邦分析法介紹,主要內(nèi)容：,關(guān)于財務(wù)分析的再認識,財務(wù)分析的含義和使命是什么？ 財務(wù)分析與財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃是什么關(guān)系？ 財務(wù)分析與財務(wù)決策是什么關(guān)系？ 財務(wù)分析的分類 按使用者分： 按分析內(nèi)容分： 按時間分：,財務(wù)報表的分析者及他們各自的關(guān)注點,投資者（大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？） 債權(quán)人（長期貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？） 管理者（高層管理者關(guān)注什么？中層？） 供應(yīng)商（穩(wěn)固的供應(yīng)商關(guān)注什么？非穩(wěn)固？） 政府 員工 客戶 競爭對手,現(xiàn)在的或潛在的,知彼知己，才能使工作更有效！,回顧三大財務(wù)報表,會計是經(jīng)營的記分牌，它將一個公司分散的經(jīng)營活動轉(zhuǎn)化成一組客觀的數(shù)據(jù)，提供有關(guān)公司的業(yè)績、問題、運營等信息，形成財務(wù)報表； 財務(wù)則根據(jù)這些財務(wù)報表的來評估經(jīng)營業(yè)績（財務(wù)分析）和計劃未來活動（財務(wù)預(yù)測） 資產(chǎn)負債表(時點；籌資、投資的結(jié)果； 資金從哪里來到？到哪里去了？) 損益表 （時段；收入、經(jīng)營成本和費用、凈收益； 按權(quán)責發(fā)生制編制） 現(xiàn)金流量表（時段； 當期真正發(fā)生的現(xiàn)金流量； 按實際發(fā)生制編制）,財務(wù)報表概述,財務(wù)報表主要包括哪些報表？ 財務(wù)報表從哪里來的？ 財務(wù)報表的基本作用是什么？ 財務(wù)報表與財務(wù)報告之間是什么關(guān)系？ 財務(wù)報表與財務(wù)分析、財務(wù)分析報告之間是什么關(guān)系？,財務(wù)報告,基本報表,資產(chǎn)負債表 利潤表 現(xiàn)金流量表,附 表,存貨表 應(yīng)收賬款賬齡分析表 固定資產(chǎn)及累計折舊表 利潤分配表 主營業(yè)務(wù)收支明細表 制造（銷售、管理）費明細表用……,附注,財務(wù)情況說明書,,財務(wù)報表閱讀時應(yīng)該注意：,財務(wù)報表所披露的信息只是單個企業(yè)的信息； 財務(wù)報表所披露的信息只是財務(wù)性的信息； 財務(wù)報表所披露的信息只是主要是歷史性信息； 財務(wù)報表提供的信息是按歷史成本計量的信息； 財務(wù)報表披露的信息是近似計算的信息； 財務(wù)報表提供的信息都是暫時性的信息。,財務(wù)報表分析時應(yīng)該注意：,基本財務(wù)報表與附注相結(jié)合； 財務(wù)分析與非財務(wù)分析相結(jié)合； 短期分析與長期分析相結(jié)合； 定量分析與定性分析相結(jié)合； 企業(yè)內(nèi)部分析與外部分析相結(jié)合。,關(guān)于三大財務(wù)報表的再認識（一）,是否從資產(chǎn)負債表上看到了： 企業(yè)的資金從哪里來的？到哪里去了？ 企業(yè)的財務(wù)實力怎樣？ 企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對企業(yè)適合嗎？ 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)……………………………？ 企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？ 企業(yè)的償債能力怎樣？ 企業(yè)的營運能力強嗎？,財務(wù)實力與企業(yè)的綜合競爭力的關(guān)系,產(chǎn)品競爭能力 經(jīng)營實力 （經(jīng)營管理水平） 財務(wù)實力 人力資源 創(chuàng)新能力 國際化能力,資產(chǎn) 資本,1,2,4,3,資產(chǎn)負債表及其閱讀與分析,資產(chǎn)負債表：反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、 負債及所有者權(quán)益的總量、構(gòu) 成及其相互關(guān)系的財務(wù)報表。 企業(yè)財務(wù)狀況的“快照” 按責權(quán)發(fā)生制編制 按歷史成本計價,請思考：,資產(chǎn)負債表的基本格式是什么？ 資產(chǎn)負債表各部分之間的關(guān)系是什么？ 你理解表中每一項的含義嗎？ 什么是流動負債？長期負債？什么是財務(wù)結(jié)構(gòu)？資本結(jié)構(gòu)？ 什么是流動資產(chǎn)？什么是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？ 流動負債、流動資產(chǎn)的多少對企業(yè)的收益和風險產(chǎn)生怎樣的影響？ 你會使用二指法嗎？,請注意：資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn),內(nèi)容不完整 硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等 軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、 知識產(chǎn)權(quán)、組織管理資源等 計量不真實 包含虛資產(chǎn),關(guān)于三大財務(wù)報表的再認識（二）,如何通過利潤表看企業(yè)的 經(jīng)營實力？ 經(jīng)營成長性？ 盈利能力？ 經(jīng)營結(jié)構(gòu)？,銷售額 凈利潤, 收入結(jié)構(gòu) 產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu) 成本費用結(jié)構(gòu) 利潤形成結(jié)構(gòu) 利潤分配結(jié)構(gòu),營業(yè)收入 營業(yè)外收入 投資收入,損益表及其閱讀與分析,損益表：又稱為利潤表， 是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營 成果的財務(wù)報表。 按責權(quán)發(fā)生制編制 企業(yè)參加市場游戲的“記分卡” 收入成本費用=收益,三大費用介紹,銷售費用：企業(yè)銷售及推銷過程中發(fā)生的費用，如銷售人員的工資及福利費、傭金、廣告費等。 管理費用：企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)活動所發(fā)生的費用，如管理人員的工資及福利費、辦公費、管理用固定資產(chǎn)的折舊和修理費、業(yè)務(wù)招待費、勞動保險費、工會經(jīng)費、壞賬損失等。 財務(wù)費用：企業(yè)在融資過程中發(fā)生的支出，如結(jié)算的手續(xù)費、借款的利息支出等。,請思考：,利潤表的基本格式是什么？ 利潤表各部分之間的關(guān)系是什么？ 你理解表中每一項的