【文章內容簡介】 項目投資,證券組合的“分散化”原理,證券組合 風險分散 (W、M股票) 所有風險都能分散掉嗎？ 非系統(tǒng)性風險、可分散發(fā)現(xiàn)、公司特別風險 系統(tǒng)性風險、不可分散風險、市場風險 兩種股票之間的相關性,單個證券的市場風險度量——?系數(shù),?系數(shù)理論求法 ?系數(shù)實際求法 1.上市公司；2.非上市公司； 3.投資項目；（市場、會計）,證券組合的風險報酬,單個證券的?系數(shù) 證券組合p的系數(shù)?系數(shù) 證券組合的風險報酬為： ?p 整個市場證券組合的風險報酬 = ?p （整個市場證券組合的期望報酬無風險報酬） = ?p （kmkrf),CAPM模型,證券組合p的期望報酬率（或必要報酬率） =無風險報酬+風險報酬 =krf+ ?p (km krf) 同一時期、統(tǒng)一市場上，證券（組合）的必要報酬率僅僅與該證券（組合）的風險大?。??系數(shù)）有關,第四章 財務報表分析 經(jīng)營業(yè)績財務評價,財務報表分析概念 財務報表概述 相關概念 財務報表閱讀時應該注意 財務報表分析時應該注意 誰是財務報表的閱讀分析者 資產(chǎn)負債表及其閱讀與分析 損益表及其閱讀與分析 現(xiàn)金流量表及其閱讀與分析,主要內容：,財務報表分析方法 比較分析法 趨勢分析法 結構分析法 異動分析法 回歸分析法 杠桿分析法 連鎖替代法 單個比率分析法 雷達圖分析法 杜邦分析法,財務分析的程序與步驟 財務分析報告的撰寫 案例分析 附件： 財務分析的程序和步驟一覽表 連環(huán)替代法及其應用 杜邦分析法介紹,主要內容：,關于財務分析的再認識,財務分析的含義和使命是什么？ 財務分析與財務預測、財務計劃是什么關系？ 財務分析與財務決策是什么關系？ 財務分析的分類 按使用者分： 按分析內容分： 按時間分：,財務報表的分析者及他們各自的關注點,投資者（大股東關注什么？小股東關注什么？） 債權人（長期貸款者關注什么？短期貸款者？） 管理者（高層管理者關注什么？中層？） 供應商（穩(wěn)固的供應商關注什么？非穩(wěn)固？） 政府 員工 客戶 競爭對手,現(xiàn)在的或潛在的,知彼知己，才能使工作更有效！,回顧三大財務報表,會計是經(jīng)營的記分牌，它將一個公司分散的經(jīng)營活動轉化成一組客觀的數(shù)據(jù)，提供有關公司的業(yè)績、問題、運營等信息，形成財務報表； 財務則根據(jù)這些財務報表的來評估經(jīng)營業(yè)績（財務分析）和計劃未來活動（財務預測） 資產(chǎn)負債表(時點；籌資、投資的結果； 資金從哪里來到？到哪里去了？) 損益表 （時段；收入、經(jīng)營成本和費用、凈收益； 按權責發(fā)生制編制） 現(xiàn)金流量表（時段； 當期真正發(fā)生的現(xiàn)金流量； 按實際發(fā)生制編制）,財務報表概述,財務報表主要包括哪些報表？ 財務報表從哪里來的？ 財務報表的基本作用是什么？ 財務報表與財務報告之間是什么關系？ 財務報表與財務分析、財務分析報告之間是什么關系？,財務報告,基本報表,資產(chǎn)負債表 利潤表 現(xiàn)金流量表,附 表,存貨表 應收賬款賬齡分析表 固定資產(chǎn)及累計折舊表 利潤分配表 主營業(yè)務收支明細表 制造（銷售、管理）費明細表用……,附注,財務情況說明書,,財務報表閱讀時應該注意：,財務報表所披露的信息只是單個企業(yè)的信息； 財務報表所披露的信息只是財務性的信息； 財務報表所披露的信息只是主要是歷史性信息； 財務報表提供的信息是按歷史成本計量的信息； 財務報表披露的信息是近似計算的信息； 財務報表提供的信息都是暫時性的信息。,財務報表分析時應該注意：,基本財務報表與附注相結合； 財務分析與非財務分析相結合； 短期分析與長期分析相結合； 定量分析與定性分析相結合； 企業(yè)內部分析與外部分析相結合。,關于三大財務報表的再認識（一）,是否從資產(chǎn)負債表上看到了： 企業(yè)的資金從哪里來的？到哪里去了？ 企業(yè)的財務實力怎樣？ 企業(yè)的財務結構怎樣？對企業(yè)適合嗎？ 企業(yè)的資產(chǎn)結構……………………………？ 企業(yè)的資產(chǎn)質量好嗎？ 企業(yè)的償債能力怎樣？ 企業(yè)的營運能力強嗎？,財務實力與企業(yè)的綜合競爭力的關系,產(chǎn)品競爭能力 經(jīng)營實力 （經(jīng)營管理水平） 財務實力 人力資源 創(chuàng)新能力 國際化能力,資產(chǎn) 資本,1,2,4,3,資產(chǎn)負債表及其閱讀與分析,資產(chǎn)負債表：反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、 負債及所有者權益的總量、構 成及其相互關系的財務報表。 企業(yè)財務狀況的“快照” 按責權發(fā)生制編制 按歷史成本計價,請思考：,資產(chǎn)負債表的基本格式是什么？ 資產(chǎn)負債表各部分之間的關系是什么？ 你理解表中每一項的含義嗎？ 什么是流動負債？長期負債？什么是財務結構？資本結構？ 什么是流動資產(chǎn)？什么是資產(chǎn)結構？ 流動負債、流動資產(chǎn)的多少對企業(yè)的收益和風險產(chǎn)生怎樣的影響？ 你會使用二指法嗎？,請注意：資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn),內容不完整 硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等 軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、 知識產(chǎn)權、組織管理資源等 計量不真實 包含虛資產(chǎn),關于三大財務報表的再認識（二）,如何通過利潤表看企業(yè)的 經(jīng)營實力？ 經(jīng)營成長性？ 盈利能力？ 經(jīng)營結構？,銷售額 凈利潤, 收入結構 產(chǎn)品產(chǎn)銷結構 成本費用結構 利潤形成結構 利潤分配結構,營業(yè)收入 營業(yè)外收入 投資收入,損益表及其閱讀與分析,損益表：又稱為利潤表， 是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營 成果的財務報表。 按責權發(fā)生制編制 企業(yè)參加市場游戲的“記分卡” 收入成本費用=收益,三大費用介紹,銷售費用：企業(yè)銷售及推銷過程中發(fā)生的費用，如銷售人員的工資及福利費、傭金、廣告費等。 管理費用：企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)活動所發(fā)生的費用，如管理人員的工資及福利費、辦公費、管理用固定資產(chǎn)的折舊和修理費、業(yè)務招待費、勞動保險費、工會經(jīng)費、壞賬損失等。 財務費用：企業(yè)在融資過程中發(fā)生的支出，如結算的手續(xù)費、借款的利息支出等。,請思考：,利潤表的基本格式是什么？ 利潤表各部分之間的關系是什么？ 你理解表中每一項的