財(cái)務(wù)管理--財(cái)務(wù)管理概論1-2ppt48財(cái)務(wù)管理環(huán)境與組織-財(cái)務(wù)綜合(編輯修改稿)
2024-09-23 12:26 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則 補(bǔ)充：財(cái)務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展 財(cái)務(wù)管理的發(fā)展過(guò)程： （傳統(tǒng)理財(cái)論 1890—— 1930） 理財(cái)重點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表的左方： 從資本市場(chǎng)籌措資金 公司的合并與重組 新公司的設(shè)立 （綜合理財(cái)論 1930—— 1950） 理財(cái)重點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表的右方： 資本預(yù)算中使用“現(xiàn)值”的方法 金融資產(chǎn)的定價(jià) 集中于破產(chǎn)法和公司重組及政府管制 （現(xiàn)代理財(cái)論 1950—— ） ?統(tǒng)計(jì)學(xué)和優(yōu)化理論的數(shù)學(xué)模型應(yīng)用于理財(cái)研究，公司理財(cái)理論發(fā)生了“革命性”的變化。 ?重要理論有：資本結(jié)構(gòu)理論、投資組合理論、期權(quán)定價(jià)理論、有效市場(chǎng)假說(shuō)、代理理論、信息不對(duì)稱(chēng)理論等。 現(xiàn)代公司理財(cái)?shù)幕纠碚? （ capital structure),是研究公司籌資方式及結(jié)構(gòu)與公司市場(chǎng)價(jià)值關(guān)系的理論。 1958年莫迪利亞尼和米勒的研究結(jié)論是：在完善和有效率的金融市場(chǎng)上，企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)和股利政策無(wú)關(guān) ——MM理論。米勒因 MM理論獲 1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，莫迪利尼亞 1985年獲諾貝爾獎(jiǎng)。 （ CAPM） ，投資組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論。 1952年馬科威茨提出了該理論，他的研究結(jié)論是：只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān)，就可以通過(guò)資產(chǎn)組合方式來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。馬克威茨為此獲 1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型是研究風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的理論。夏普等人的研究結(jié)論是：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率取決于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率和該風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。夏普因此獲得 1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)紀(jì)念獎(jiǎng)。 （ option pricing model),是有關(guān)期權(quán)（股票期權(quán)、外匯期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證等）的價(jià)值或理論價(jià)格確定的理論。1973年斯科爾斯提出了期權(quán)定價(jià)模型，又稱(chēng)B— S模型。 20世紀(jì) 90年代以來(lái)期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律。斯科爾斯和莫頓因此獲 1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 （ efficient markets hypothesis,EMH)是研究資本市場(chǎng)上證券價(jià)格對(duì)信息反映程度的理論。若資本市場(chǎng)在證券價(jià)格中充分反映了全部相關(guān)信息，則稱(chēng)資本市場(chǎng)為有效率的。在這種市場(chǎng)上，證券交易不可能取得經(jīng)濟(jì)利益。理論主要貢獻(xiàn)者是法碼。 （ agency theory),是研究不同籌資方式和不同資本結(jié)構(gòu)下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司價(jià)值。理論主要貢獻(xiàn)者有詹森和麥科林。 （ asymmetric information),公司內(nèi)外部人員對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況了解的程度不同，即
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