【文章內(nèi)容簡介】 市場情況 預(yù)計每年收益（萬元） 概率 繁榮 120 一般 100 較差 60 標(biāo)準(zhǔn)答案： （１）收益期望值＝120 +100 +60 =92(萬元 ) （２） 標(biāo)準(zhǔn)離差 =√(12092） 2*+（ 10092）2*+（ 6092） 2* =(萬元） (3)標(biāo)準(zhǔn)離差率 = (4)風(fēng)險報酬率 =6%*=% (5)方案預(yù)測風(fēng)險報酬額=92*[%/(8%+%)]=(萬元） 三、籌資管理 ? 資金需要量預(yù)測 (◎ )；實訓(xùn)任務(wù)： 大通公司 2022年 12月 31日的資產(chǎn)負(fù)債表如表 1，該公司 2022年的銷售收入為 100000元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需要進(jìn)行固定資產(chǎn)方面的投資。假定該公司銷售凈利潤為 10%，公司每年分配給投資者的利潤為 60%，如果 2022年銷售收入提高到 120220元，那么需要從外部籌集多少資金？ 表 1： 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 金額 負(fù)債與所有者權(quán)益 金額 庫存現(xiàn)金 5000 應(yīng)付票據(jù) 5000 應(yīng)收帳款 15000 應(yīng)付帳款 10000 存貨 30000 短期借款 25000 固定資產(chǎn)凈值 30000 應(yīng)付債券 10000 實收資本 20220 盈余公積 10000 合計 80000 80000 標(biāo)準(zhǔn)答案： （ 1）計算隨銷量變動的資產(chǎn)負(fù)債表項目的比重 隨銷售變動的資產(chǎn)項目所占比重：庫存現(xiàn)金 =5000/100000=5% 應(yīng)收帳款 =15000/100000=15% 存貨 =30000/100000=30% 總比重 =5%+15%+30%=50% 隨銷售變動的負(fù)債項 目所占比重：應(yīng)付票據(jù) =5000/100000=5% 應(yīng)付帳款 =10000/100000=10% 總比重 =5%+10%=15% （ 2）計算外部籌資額 =（ 50%15%） *（ 120220100000） 10%*（ 160%） *120220=2200（元） (◎ )；實訓(xùn)任務(wù)： ? 大興股份有限公司 2022年 12月 31日的報表相關(guān)數(shù)據(jù)如表 1，該公司 2022年的銷售收入為4000萬元，現(xiàn)在還有剩余生產(chǎn)能力。假設(shè)企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債均隨銷售收入的變化同比例變化。要求：2022年預(yù)計銷售收入達(dá)到5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持 2022年水平，計算需要補充多少外部資金？ 表 1 ： 項目 金額 流動資產(chǎn) 4000 長期資產(chǎn) 8000 流動負(fù)債 400 長期負(fù)債 6000 當(dāng)年銷售收入 4000 凈利潤 200 分配股利 60 留存收益 140 標(biāo)準(zhǔn)答案： 變動資產(chǎn)銷售百分比＝ 4 000/4 000＝ 100% 變動負(fù)債銷售百分比＝ 400/4 000＝ 10% 銷售凈利率＝ 200/4 000 100%＝ 5% 留存收益比率＝ 140/200＝ 70% 外部補充資金＝（ 5 000－ 4 000） （ 100%－ 10%）－5 000 5% 70%＝ 725（萬元） (◎ )；實訓(xùn)任務(wù)： ? 萬達(dá)實業(yè)有限公司近 5年產(chǎn)銷量與資金占用量的資料如表 1，若該公司 2022年預(yù)計產(chǎn)量為 140萬件，則資金占用量是多少？ 表 1 ： 年度 產(chǎn)量（萬件） 資金占用量（萬元） 2022 120 100 2022 110 95 2022 100 90 2022 120 100 2022 130 105 標(biāo)準(zhǔn)答案： 單位產(chǎn)銷量所需變動資金（ b） =（ 10590） /（ 130100） =（萬元） 不變資金（ a） =*130=40（萬元） 2022年預(yù)計占用資金 =40+*140=110（萬元） (◎ )；實訓(xùn)任務(wù)： ? 北方洪達(dá)實業(yè)有限公司近歷史上資金占用量與銷售收入的資料如表 1，若該公司 2022年預(yù)計銷售收入為 2200萬元，則資金占用量是多少？ （保留兩位小數(shù)） 表 1 ： 年度 銷售收入（萬元） 資金占用量（萬元） 2022 1800 950 2022 2022 1000 2022 1600 900 2022 2100 1050 2022 2150 1100 標(biāo)準(zhǔn)答案： 單位產(chǎn)銷量所需變動資金（ b） =（ 1100900） /（ 21501600） =（萬元） 不變資金（ a） =*2150=326（萬元） 2022年預(yù)計占用資金 =326+*2200=1118（萬元） (◎ )；實訓(xùn)任務(wù)： ? 天成實業(yè)有限公司 2022—— 2022年度銷售量與資金需要量資料如下表１， 2022年度預(yù)計銷售量 800萬件，計算資金需要量需要多少萬元？ ? x2表１ ： 表 2 年度 銷售量 x（萬件） 資金需要量 y（萬元） 年度 銷售量 x（萬件） 資金需要量 y（萬元） xy 2022 500 350 2022 500 350 175 000 250 000 2022 600 410 2022 600 410 246 000 360 000 2022 550 380 2022 550 380 209 000 302 500 2022 750 500 2022 750 500 375 000 562 500 2022 700 470 2022 700 470 329 000 490 000 n=5 ∑x=3100 ∑y=2110 ∑xy=1334000 ∑x 2=1965000 標(biāo)準(zhǔn)答案：（ 1）計算資金需要量回歸分析計算表 2 （ 2）將結(jié)果帶入公式，計算出 a和 b a= =50 b= = (3) 2022年資金需要量 (y)=50+*800=530(萬元） ? ?? ?? ? ?? ?? 222 xxn xyxyx ? ?? ?? ? ??? 22 xxn yxxyn (◎ )；實訓(xùn)任務(wù)： ? ? 勁龍有限公司 20222022年度銷售量與資金需要量資料如下表１， 2022年度預(yù)計銷售量 150萬件，計算資金需要量需要多少萬元？ x2表１ ： 表 2 年度 銷售量 x（萬件） 資金需要量y（萬元） 年度 銷售量 x（萬件） 資金需要量 y（萬元） xy 2022 120 100 2022 120 100 12022 14400 2022 110 95 2022 110 95 10450 12100 2022 100 90 2022 100 90 9000 10000 2022 120 100 2022 120 100 12022 14400 2022 130 105 2022 130 105 13650 16900 2022 140 110 2022 140 110 15400 19600 n=6 ∑x=720 ∑y=600 ∑xy=72500 ∑x 2=87400 標(biāo)準(zhǔn)答案： （ 1）計算資金需要量回歸分析計算表 2 （ 2）將結(jié)果帶入公式，計算出 a和 b a= =40 b= = (3) 2022年資金需要量 (y)=40+*150=115(萬元） ? ?? ?? ? ?? ?? 222 xxn xyxyx ? ?? ?? ? ??? 22 xxn yxxyn3． 2 長期資金的籌資 ? ? 1000元、票面利率 10％、期限 10年的債券，每年末付息一次，請計算當(dāng)市場利率分別為 10％、 8％、 12％時的債券發(fā)行價格。 (P/A,8％ ,1O)=；(P/A,l2％ ,10)=； (P/A,10％ ,10)=， (P,8％ ,10)=； (P,12％ ,10)=； (P,10％ ,10)=。 標(biāo)準(zhǔn)答案： 市場利率 10%債券發(fā)行價格=1000 10% +1000 =（元） 市場利率 8%債券發(fā)行價格=1000 10% +1000 =1134（元） 市場利率 12%債券發(fā)行價格=1000 10% +1000 =887（元） ，該設(shè)備的市價為 220萬元，設(shè)備運抵公司過程中支付運費、保險費以及裝卸費共計 30萬元，租期為 10年，租賃公司的融資成本為 30萬元，租賃手續(xù)費為 20萬元。租賃公司要求的報酬率為 12%。（ P/A， 12%，9） = , （ P/A， 12%， 10） = 要求：（ 1）確定租金總額。（ 2）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少？（ 3）如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少？ 標(biāo)準(zhǔn)答案： （ 1）租金總額 =220+30+30+20=300（萬元） （ 2）每年租金 =300/[（ P/A， 12%， 9） +1]=（萬元） （ 3）每年租金 =300/（ P/A,12%,10)=(萬元） 2022年 1月 1日從租賃公司租入設(shè)備一臺，設(shè)備價款 40000元，租賃期限 8年，到期后歸企業(yè)所有。為了保證租賃公司安全彌補融資成本以及相關(guān)的手續(xù)費并有一定的盈利，雙方商定采用 18%的折現(xiàn)率。 要求：分別計算在下列兩種情況下，公司每年應(yīng)付給租賃公司的租金。 （ 1） 租金支付方式采用年末等額支付租金方式； （ 2）租金支付方式采用每年初支付等額租金方式。（ P/A， 18%， 8） = ,（ P/A， 18%， 7）= 標(biāo)準(zhǔn)答案：（ 1）每年租金 =40000/（ P/A， 18%， 8）=（元） （ 2）每年租金 =40000/[（ P/A， 18%， 7）+1]=（元） 200萬元，期限 5年，年利率為 10%。計算：（ 1）如果按復(fù)利計息，到期一次還本付息應(yīng)償還的金額；（ 2）計算按完全分期等額償還法償還方式下每年應(yīng)償還的金額。（ F/P， 10%，5） = （ P/A， 10%， 5） = ） 標(biāo)準(zhǔn)答案：（ 1） 200*（ F/P， 10%， 5） =（萬元） （ 2） 200/（ P/A， 10%， 5） =（萬元） 3． 3 短期資金的籌資 ? “ 3／ ｎ／ 20” 信用條件購進(jìn)一批原材料。但目前公司資金周轉(zhuǎn)困難，難以在折扣期內(nèi)支付貨款，如果每年按 360天計算，請計算如果公司放棄現(xiàn)金折扣的機會成本。 標(biāo)準(zhǔn)答案： 放棄現(xiàn)金折扣的機會成本 =3%/（ 13%） *360/（ 2010） *100%=% “ 3/20， n/60” 的銷貨政策，如果每年按 360天計算，請計算購貨方未取得現(xiàn)金折扣時的商業(yè)信用成本。 標(biāo)準(zhǔn)答案： 放棄現(xiàn)金折扣的機會成本 =3%/（ 13%） *360/（ 6020） *100%=% 2022年計劃購入 300 000元工程設(shè)備，銷售方提供的信用條件是 2/20， n/60，針對以下幾種情況，如果每年按 360天計算，請為該企業(yè)是否接受現(xiàn)金折扣提供決策依據(jù)：（ 1）企業(yè)現(xiàn)金不足，需從銀行借入資金支付購貨款，此時銀行借款利率為 15%。（ 2）企業(yè)有支付能力，但現(xiàn)有一短期投資機會，預(yù)計投資報酬率為 20%。 標(biāo)準(zhǔn)答案： 放棄現(xiàn)金折扣的機會成本 =2%/（ 12%） *360/（ 6020）*100%=% 第一種情況由于現(xiàn)金折扣機會成本大于銀行借款利率，故企業(yè)應(yīng)享受現(xiàn)金折扣在２０天內(nèi)支付貨款。 第二種情況由于短期投資報酬率大于現(xiàn)金折扣機會成本，故企業(yè)應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣，將資金用于短期投資。 2022年度賒銷收入為 6000萬元，其變動成本率為 65%，資金成本率為 8%，目前的信用條件為 N/60，信用成本為 500萬元。公司準(zhǔn)備改變信用政策，改變后的信用條件是（ 2/10， 1/20， N/60），預(yù)計信用政策改變不會影響賒銷規(guī)模，改變后預(yù)計收賬費用為 70萬元，壞賬損失率為 4%。預(yù)計占賒銷額 70%的客戶會利用 2%的現(xiàn)金折扣，占賒銷額 10%的客戶利用 1%的現(xiàn)金折扣。一年按 360天計算。 要求計算：（ 1）改變信用政策后的： ； ； ； 均余額； ； ； G.信用成本后收益。 （ 2）通過計算判斷應(yīng)否改變信用政策。 標(biāo)準(zhǔn)答案： （ 1）①年賒銷凈額 =60006000 （ 70% 2%+10% 1%） =5910（萬元） ②信用成本前收益 =59106000 65%=2022（萬元） ③平均收賬期 =70% 10+10% 20+20% 6