財務(wù)管理財務(wù)管理概論12(1)(編輯修改稿)
2025-01-16 22:13 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 稅款支付的時間差，稅種和稅率之間的差異等） 建立責(zé)任考核制度（責(zé)權(quán)利） 全面的財務(wù)分析（不同部門，長短期，靜動態(tài)，一般和具體，各項財務(wù)指標(biāo)和綜合財物實力，內(nèi)外部）,價值最大化原則 風(fēng)險與收益均衡原則 成本效益原則 資源合理配置原則 利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則,補充：財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展,財務(wù)管理的發(fā)展過程： 1.初期階段（傳統(tǒng)理財論 1890——1930） 理財重點是資產(chǎn)負債表的左方： 從資本市場籌措資金 公司的合并與重組 新公司的設(shè)立,2.中期階段（綜合理財論 1930——1950） 理財重點是資產(chǎn)負債表的右方： 資本預(yù)算中使用“現(xiàn)值”的方法 金融資產(chǎn)的定價 集中于破產(chǎn)法和公司重組及政府管制,3.近期階段（現(xiàn)代理財論 1950——） 統(tǒng)計學(xué)和優(yōu)化理論的數(shù)學(xué)模型應(yīng)用于理財研究，公司理財理論發(fā)生了“革命性”的變化。 重要理論有：資本結(jié)構(gòu)理論、投資組合理論、期權(quán)定價理論、有效市場假說、代理理論、信息不對稱理論等。,現(xiàn)代公司理財?shù)幕纠碚?1.資本結(jié)構(gòu)理論（capital structure),是研究公司籌資方式及結(jié)構(gòu)與公司市場價值關(guān)系的理論。1958年莫迪利亞尼和米勒的研究結(jié)論是：在完善和有效率的金融市場上，企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)和股利政策無關(guān)——MM理論。米勒因MM理論獲1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎，莫迪利尼亞1985年獲諾貝爾獎。,2.投資組合理論與資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），投資組合理論是關(guān)于最佳投資組合的理論。1952年馬科威茨提出了該理論，他的研究結(jié)論是：只要不同資產(chǎn)之間的收益變化不完全正相關(guān)，就可以通過資產(chǎn)組合方式來降低投資風(fēng)險。馬克威茨為此獲1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎。資本資產(chǎn)定價模型是研究風(fēng)險與收益關(guān)系的理論。夏普等人的研究結(jié)論是：單項資產(chǎn)的風(fēng)險收益率取決于無風(fēng)險收益率、市場組合的風(fēng)險收益率和該風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險。夏普因此獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)紀念獎。,3.期權(quán)定價理論（option pricing model),是有關(guān)期權(quán)（股票期權(quán)、外匯期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、認股權(quán)證等）的價值或理論價格確定的理論。1973年斯科爾斯提出了期權(quán)定價模型，又稱B—S模型。20世紀90年代以來期權(quán)交易已成為世界金融領(lǐng)域的主旋律。斯科爾斯和莫頓因此獲1997年諾貝爾經(jīng)
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