【文章內(nèi)容簡介】 市場營銷能力 差、 管理 經(jīng)驗不足、 后續(xù)研發(fā)能力不足等困難無法逾越 。 與之相對應的，主并企業(yè)一般擁有雄厚的資金、豐富的管理經(jīng)驗及市場營銷能力，有持續(xù)創(chuàng)新的人才儲備，但是由于制度僵化及經(jīng)營中的慣性使得新技術的研發(fā)跟不上 時代的發(fā)展 。綜上所述，小企業(yè)和主并企業(yè)之間存在優(yōu)勢互補 ，詳見下 表 。 表 技術并購雙方的優(yōu)勢互補 企業(yè) 技術并購主并企業(yè) 技術并購被并購企業(yè) 營銷 市場 反應力快 營銷渠道成熟，影響力比較大 管理 管理靈活 管理專業(yè)化，官僚主義 內(nèi)部交流 有效的內(nèi)部通信網(wǎng)； 能迅速解決內(nèi)部問題 內(nèi)部信息交流不暢； 信息鏈較長 技術人才 后續(xù)開發(fā)能力差 能建設大型研究開發(fā)實驗室； 具有強力的后續(xù)開發(fā)能力 外界交流 缺乏足夠的外部信息與專家資源 研發(fā)專業(yè)機構和專項資金支持 資金 吸引資本能力有限 能有效利用廣泛的金融工具和金融市場 其次，技術并購可以使主并企業(yè)獲得四種經(jīng)濟效益： （ 1） 規(guī)模經(jīng)濟： 規(guī)模經(jīng)濟理論是經(jīng)濟學的基本理論之一，也是現(xiàn)代企業(yè)理論研究的重要范疇。 規(guī)模經(jīng)濟理論是指在一特定時期內(nèi)，企業(yè)產(chǎn)品絕對量增加時，其單位成本下降，即擴大經(jīng)營規(guī)?？梢越档推骄杀?，從而提高利潤水平。 并購 可以在兩個層次上實現(xiàn)企業(yè)的 規(guī)模效益 ，即產(chǎn)量的提高和單位成本的降低。 并購給企業(yè) 帶來的內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟在于：通過 并購 ，可以對 資產(chǎn) 進行補充和調(diào)整 。并購 的外在規(guī)模經(jīng)濟在于：增強了企業(yè)整體實力，鞏固了 市場占有率 ，能提供全面的專業(yè)化生產(chǎn)服務，更好地滿足不同市場的需要。 （ 2） 速度經(jīng)濟： 技術并購是獲得速度經(jīng)濟的一般途徑。速度經(jīng)濟 簡言之 就是由于技術的高效結合 使得 產(chǎn)品 的市場化得以迅速實現(xiàn)。為何技術 并購能夠形成速度經(jīng)濟？ 首先，技術的高效結合取決于技術的傳輸速度，企業(yè)內(nèi)的傳輸速度明顯 快于 企業(yè)間的傳輸速度。技術并購使得企業(yè)間的技術傳輸變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)的技術傳輸，技術的結合速度得以提升。 其次， 技術并購的主并方 在獲得目標企業(yè)控制權的同時也 獲得了 目標企業(yè)的 產(chǎn)品，直接跳過了技術產(chǎn)品化 、 產(chǎn)品市場化兩個階段，取得了時間優(yōu)勢。 綜上所述， 技術并購 能夠 取得了速度經(jīng)濟的效果。 （ 3） 范圍經(jīng)濟： 范圍經(jīng)濟的基礎是技術多樣化 ，即 不同領域之間的技術 相結合 。一般來說，不同技術之間具有相互促進 的作用。具體而言，某個領域的 技術也許不能直接促進 其他 領域的產(chǎn)品提升，但是通過適當?shù)募夹g結合可以產(chǎn)生新的技術 ，從而 促進本領域產(chǎn)生新發(fā)明 、新工藝，推進產(chǎn)品改進和工藝績效的提升 ， 這是范圍經(jīng)濟的一般作用形式。范圍經(jīng)濟的強弱與許多因素有關，其中最重要的兩個因素是 ： ① 新技術是否與原有的企業(yè)內(nèi)部技術相適應； ② 技術結合 可能出現(xiàn)內(nèi)在的進化， 從而 對范圍經(jīng)濟的強弱產(chǎn)生一定的影響 。 （ 4） 空間經(jīng)濟 企業(yè)所處的地點與企業(yè)的技術發(fā)展有著密切的聯(lián)系。知識密集地區(qū)會產(chǎn)生一種附聚效應，使得這 一 地區(qū)的技術得到快速的協(xié)同發(fā)展。要進入 這一 區(qū)域 ， 發(fā)展企業(yè)自身的技術，技術并購是最快捷省力的方式。企 業(yè)通過技術并購進入知識密集區(qū)域，并通過利用這些區(qū)域技術發(fā)展的優(yōu)勢來獲得新的技術是空間經(jīng)濟的一般獲得方式。 技術并購模式的研究 在對技術并購市場進行了初步的探索研究后，國外技術并購研究進入多元化階段，開始分析技術并購的模式、績效等方面，對模式方面的的研究一般是關注于技術并購的決策與模式選擇研究。 Cho 和 Yu (20xx) [15]在以往學者對研究技術并購模式選擇的影響因素及多種影響因素對模式選擇的影響的基礎上，首先構造了一個由內(nèi)因和外因（公司特點、技術需求、外部環(huán)境）相結合的完整框架進行研究，然 后以韓國電信企業(yè)為案例為基礎，分析研發(fā)的三種模式（自行研發(fā)、合作研發(fā)和技術購買）。研究表明每種因素對不同模式都有不同程度的影響，其中以往經(jīng)驗因素對三種技術并購模式的影響最大，同時集中整合技術的能力對技術購買和合作研發(fā)的影響較大。 Desyllas 和 Hughes（ 20xx）[16]以高科技公司的案例為基礎分析并購獲取技術的可行性，認為通過企業(yè)并購獲取技術是自行研發(fā)的重要補充。 國內(nèi)對技術并購，特別是技術并購模式的研究起步較晚，陳松 ,馮國安（ 20xx）在《 三種技術導入模式的技術效果》 一文中比較技術購買、技術聯(lián) 盟和技術并購三種技術導入模式技術效果，并且指出了三種技術導入模式的特點和適用范圍。劉開勇（ 20xx） [17]將技術并購分為四種不同模式，即進入新領域型，技術升級型，技術完善型和技術互補型。叢海濤，唐元虎（ 20xx） [18]又將合作創(chuàng)新的組織模式細分為技術外包、技術許可、戰(zhàn)略聯(lián)盟和并購 4 種模式。彭新敏、吳曉波等（ 20xx） [19]認為技術特性、企業(yè)特性和環(huán)境特性中的諸多因素都會對企業(yè)的技術獲取模式選擇產(chǎn)生影響 ,但是研發(fā)經(jīng)驗、政府相關支持政策、企業(yè)對新技術成為市場標準的需求度未能像以往學者所發(fā)現(xiàn)的那樣具有顯著 的影響。 Hung 和 Tang（ 20xx） [20]通過臺灣、韓國和日本三地電子企業(yè)技術并購的案例，用因子分析的方法考察影響技術并購模式選擇的因素。結果顯示：在研究的諸多因素中，公司的技術能力（包括技術水平、技術創(chuàng)新及研發(fā)能力）是影響技術并購模式選擇的主要因素。 胥朝陽等（ 20xx） [21]改進了原有分類中的不足，將技術完善型技術并購并入技術互補和升級型中，從而將技術并購分為技術進入型，技術互補型和技術升級型三種模式進行績效的考察。但是 以上對于技術并購模式的研究，無論是將技術并購分為進入新領域型，技術升級型，技術完 善型和技術互補型， 還是將技術完善型技術并購并入技術互補和升級型中，從而將技術并購分為技術進入型，技術互補型和技術升級型三種模式都不是很準確，將技術并購模式之間的聯(lián)系割裂開來，擴大了各模式之間的差異，忽略 了二者之間的連續(xù)性（如：技術互補型和技術升級型很可能是一個連續(xù)體，將二者完全獨立是一種極端的描述，與客觀狀況存在顯著差異）。 技術并購的績效研究 在技術并購研究初期，國外學者都對其進行了廣泛深入的研究 [2241]， Granstrand 和Sjolander（ 1990） [14]分析了技術并購對被并購 小企業(yè)的經(jīng)濟效應，結果表明被并購的技術型小企業(yè)績效增長顯著。隨后的績效研究越來越集中于主并方企業(yè)，在對主并方的研究中， Hagedoorn（ 20xx） [22]和 Duysters（ 20xx） [23] 明確提出在技術型并購中，行業(yè)相關型并購的績效明顯好于非相關型企業(yè)的并購績效，并且認為在技術并購中后期的整合對提高企業(yè)績效影響顯著。 JuhaPekka Kallunki（ 20xx） [24]等人選取了 1879 個技術并購案例考察企業(yè)是否可以通過技術并購加強研發(fā)能力，發(fā)現(xiàn)并購雙方同為技術型企業(yè)的，主并企業(yè)在證券市場的價值會提高 7 個百分點，而當主并企業(yè)不是技術型公司的時候則沒有這種提升。 近年來，國內(nèi)關于技術并購績效的研究逐漸增多。李紀珍（ 20xx） [42]論述了研究開發(fā)合作的原因 ,在此基礎上討論了研究開發(fā)合作的組織形式。王宛秋 [43]等（ 20xx）以上市公司 20xx—20xx 年上市公司的并購公告為基礎，選取了以 41 個并購事件為樣本考察技術并購對主并企業(yè)績效的影響。胥朝陽等人（ 20xx） [21]以 20xx—20xx 年 的技術并購事件為樣本，考察了技術并購的模式、購并雙方的公司特征對并購績效的影響。陳福中 [44]（ 20xx）以 20xx20xx 年的信息技術業(yè)上市公司為樣本，考察了網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)的短期并購績效。李艷琴 [45]（ 20xx）以 20xx 20xx 年的技術并購的事件為樣本 , 考察高科技企業(yè)技術并購績效，研究結果表明技術并購能夠提高企業(yè)的研發(fā)效率 , 同時企業(yè)的經(jīng)營年、股權集中度、凈資產(chǎn)收益率、凈現(xiàn)金流量都與研發(fā)效率呈顯著正相關關系。 技術并購是企業(yè)并購的一個子類，是指企業(yè)以獲取技術型中小企業(yè)的技術能力為目標進行的并購。本 章首先界定了并購的概念及動因，在此基礎上對技術并購的概念進行了界定，綜述了技術并購的模式及績效理論。其中之前對技術并購模式的研究中，無論是將技術并購分為進入新領域型，技術升級型，技術完善型和技術互補型，還是將技術完善型技術并購并入技術互補和升級型中，從而將技術并購分為技術進入型，技術互補型和技術升級型三種模式都不是很準確，以上兩種劃分都將技術并購模式之間的聯(lián)系割裂開來，擴大了各模式之間的差異，忽略了二者之間的連續(xù)性（如：技術互補型和技術 升級型很可能是一個連續(xù)體，將二者完全獨立是一種極端的描述，與客觀狀況存在 顯著差異。）本文彌補了技術并購模式劃分中連續(xù)性的不足，將技術并購劃分為業(yè)務開拓型和行業(yè)鞏固型兩種模式。 由于技術并購的目標是獲取對方的技術能力，技術能力轉化為企業(yè)的生產(chǎn)力需要人才、管理等各方面的成功整合，技術并購效果的顯現(xiàn)較一般并購持續(xù)的時間更長。之前的研究大多數(shù)僅僅只是考慮了并購前一年及并購后二到三年的績效，而本文則擴展到并購后第五年是績效，實證結果更接近技術并購的客觀狀況。而且之前對于技術并購績效的研究多集中于一段時期技術并購樣本的整體績效，而本文主要針對于兩種技術并購模式分別考察其績效及其影響因素，所 以該研究結論對于企業(yè)的技術并購而言借鑒意義更強。 技術并購的整合研究 并購整合是并購過程中最艱難的一部分 。 成功 的 整合可以保留企業(yè)原有的資源，比如相關的技術資源 、 客戶資源網(wǎng)絡 及 合作供應商等，還可以實現(xiàn)協(xié)同效應。反之，如果整合失敗，會使企業(yè)原有的資源大量流失 。 整合作為并購過程中的關鍵部分， 很大程度上 影響了并購的成敗，這就使得如何整合成為并購之后需要面對的一個重要問題。有數(shù)據(jù)表明，有大約 45%的企業(yè)在并購后 7 年內(nèi)解體。為了取得 取得并購的成功， 企業(yè)決策者們必須重點關注并購公司之間相互匹配的問題。 同時 還必 須注 意要在考慮各方因素的基礎上做決策 [46]。 技術并購作為獲取技術能力的并購方式， 技術能力中的 技術知識特性使得技術并購的整合有其特殊性。技術整合是企業(yè)從戰(zhàn)略層面到戰(zhàn)術層面的一整套應對技術變化的創(chuàng)新管理方法 ,包括企業(yè)的知識管理、產(chǎn)品開發(fā)過程、生產(chǎn)準備過程等方面問題。在市場競爭日趨激烈的今天 ,企業(yè)是否重視技術整合 ,將影響到企業(yè)的生產(chǎn)能力、創(chuàng)新績效、競爭成敗 [47]。 徐雨森 ,張宗臣（ 20xx） [48]提出了一種基于技術平臺的技術整合模式，重點論述了這種模式的理論思想及應用方法 ,并初步探討了其在企業(yè)并購中的應用。 王宛秋 ,王淼（ 20xx） [49]認為技術并購整合過程的關鍵點在于人才、整合速度和整合成本。具體的對策包括技術并購前全面了解目標企業(yè)資產(chǎn)結構及財務狀況并充分進行目標公司技術評估 ,成立并購項目小組并提早制定整合計劃 ,把握整合速度 ,全面控制整合成本 ,以及重視人力資源整合。 侯漢坡 ,殷曉倩等（ 20xx） [50]認為技術并購是企業(yè)發(fā)展過程中的一個重要 戰(zhàn)略行為 ,但是成功率卻很低 ,而整合不力是技術并購失敗的主要原因?？紤]到整合具有項目的一般特性 ,將項目管理與技術并購整合過程相結合 ,構建基于項目管理的技術并購整合實施模式 ,并 詳細闡述了對技術資源整合的實施過程。最后 ,應用項目管理的三要素對技術并購整合的關鍵因素進行逐一分析 ,最終幫助企業(yè)成功實現(xiàn)技術并購后的整合。 林娟，李婷（ 20xx） [51]認為技術并購企業(yè)尤其要注意并購后的整合。 并牢記尋求新技術的并購動機，避免陷入價格陷阱。同時，對即將獲取的技術對象進行充分的論證和分析。在并購過程中，主并企業(yè)要加強知識產(chǎn)權保護意識，可以通過采用靈活的、過渡式的組織形式來加速新技術的轉移。最后，在并購后的整合過程中，企業(yè)需注重并購雙方企業(yè)文化的融合和人員的安置。唯有處理好上述問題才能保障技術整合 的順利進行，才能使企業(yè)最初獲取新技術、增強企業(yè)核心競爭力的并購目標得以