【文章內(nèi)容簡介】 市場(chǎng)營銷能力 差、 管理 經(jīng)驗(yàn)不足、 后續(xù)研發(fā)能力不足等困難無法逾越 。 與之相對(duì)應(yīng)的，主并企業(yè)一般擁有雄厚的資金、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)及市場(chǎng)營銷能力，有持續(xù)創(chuàng)新的人才儲(chǔ)備，但是由于制度僵化及經(jīng)營中的慣性使得新技術(shù)的研發(fā)跟不上 時(shí)代的發(fā)展 。綜上所述，小企業(yè)和主并企業(yè)之間存在優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) ，詳見下 表 。 表 技術(shù)并購雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) 企業(yè) 技術(shù)并購主并企業(yè) 技術(shù)并購被并購企業(yè) 營銷 市場(chǎng) 反應(yīng)力快 營銷渠道成熟，影響力比較大 管理 管理靈活 管理專業(yè)化，官僚主義 內(nèi)部交流 有效的內(nèi)部通信網(wǎng)； 能迅速解決內(nèi)部問題 內(nèi)部信息交流不暢； 信息鏈較長 技術(shù)人才 后續(xù)開發(fā)能力差 能建設(shè)大型研究開發(fā)實(shí)驗(yàn)室； 具有強(qiáng)力的后續(xù)開發(fā)能力 外界交流 缺乏足夠的外部信息與專家資源 研發(fā)專業(yè)機(jī)構(gòu)和專項(xiàng)資金支持 資金 吸引資本能力有限 能有效利用廣泛的金融工具和金融市場(chǎng) 其次，技術(shù)并購可以使主并企業(yè)獲得四種經(jīng)濟(jì)效益： （ 1） 規(guī)模經(jīng)濟(jì)： 規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論之一，也是現(xiàn)代企業(yè)理論研究的重要范疇。 規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論是指在一特定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)產(chǎn)品絕對(duì)量增加時(shí)，其單位成本下降，即擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)?？梢越档推骄杀?，從而提高利潤水平。 并購 可以在兩個(gè)層次上實(shí)現(xiàn)企業(yè)的 規(guī)模效益 ，即產(chǎn)量的提高和單位成本的降低。 并購給企業(yè) 帶來的內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)在于：通過 并購 ，可以對(duì) 資產(chǎn) 進(jìn)行補(bǔ)充和調(diào)整 。并購 的外在規(guī)模經(jīng)濟(jì)在于：增強(qiáng)了企業(yè)整體實(shí)力，鞏固了 市場(chǎng)占有率 ，能提供全面的專業(yè)化生產(chǎn)服務(wù)，更好地滿足不同市場(chǎng)的需要。 （ 2） 速度經(jīng)濟(jì)： 技術(shù)并購是獲得速度經(jīng)濟(jì)的一般途徑。速度經(jīng)濟(jì) 簡言之 就是由于技術(shù)的高效結(jié)合 使得 產(chǎn)品 的市場(chǎng)化得以迅速實(shí)現(xiàn)。為何技術(shù) 并購能夠形成速度經(jīng)濟(jì)？ 首先，技術(shù)的高效結(jié)合取決于技術(shù)的傳輸速度，企業(yè)內(nèi)的傳輸速度明顯 快于 企業(yè)間的傳輸速度。技術(shù)并購使得企業(yè)間的技術(shù)傳輸變?yōu)槠髽I(yè)內(nèi)的技術(shù)傳輸，技術(shù)的結(jié)合速度得以提升。 其次， 技術(shù)并購的主并方 在獲得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)的同時(shí)也 獲得了 目標(biāo)企業(yè)的 產(chǎn)品，直接跳過了技術(shù)產(chǎn)品化 、 產(chǎn)品市場(chǎng)化兩個(gè)階段，取得了時(shí)間優(yōu)勢(shì)。 綜上所述， 技術(shù)并購 能夠 取得了速度經(jīng)濟(jì)的效果。 （ 3） 范圍經(jīng)濟(jì)： 范圍經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)是技術(shù)多樣化 ，即 不同領(lǐng)域之間的技術(shù) 相結(jié)合 。一般來說，不同技術(shù)之間具有相互促進(jìn) 的作用。具體而言，某個(gè)領(lǐng)域的 技術(shù)也許不能直接促進(jìn) 其他 領(lǐng)域的產(chǎn)品提升，但是通過適當(dāng)?shù)募夹g(shù)結(jié)合可以產(chǎn)生新的技術(shù) ，從而 促進(jìn)本領(lǐng)域產(chǎn)生新發(fā)明 、新工藝，推進(jìn)產(chǎn)品改進(jìn)和工藝績效的提升 ， 這是范圍經(jīng)濟(jì)的一般作用形式。范圍經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱與許多因素有關(guān)，其中最重要的兩個(gè)因素是 ： ① 新技術(shù)是否與原有的企業(yè)內(nèi)部技術(shù)相適應(yīng)； ② 技術(shù)結(jié)合 可能出現(xiàn)內(nèi)在的進(jìn)化， 從而 對(duì)范圍經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱產(chǎn)生一定的影響 。 （ 4） 空間經(jīng)濟(jì) 企業(yè)所處的地點(diǎn)與企業(yè)的技術(shù)發(fā)展有著密切的聯(lián)系。知識(shí)密集地區(qū)會(huì)產(chǎn)生一種附聚效應(yīng)，使得這 一 地區(qū)的技術(shù)得到快速的協(xié)同發(fā)展。要進(jìn)入 這一 區(qū)域 ， 發(fā)展企業(yè)自身的技術(shù)，技術(shù)并購是最快捷省力的方式。企 業(yè)通過技術(shù)并購進(jìn)入知識(shí)密集區(qū)域，并通過利用這些區(qū)域技術(shù)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)來獲得新的技術(shù)是空間經(jīng)濟(jì)的一般獲得方式。 技術(shù)并購模式的研究 在對(duì)技術(shù)并購市場(chǎng)進(jìn)行了初步的探索研究后，國外技術(shù)并購研究進(jìn)入多元化階段，開始分析技術(shù)并購的模式、績效等方面，對(duì)模式方面的的研究一般是關(guān)注于技術(shù)并購的決策與模式選擇研究。 Cho 和 Yu (20xx) [15]在以往學(xué)者對(duì)研究技術(shù)并購模式選擇的影響因素及多種影響因素對(duì)模式選擇的影響的基礎(chǔ)上，首先構(gòu)造了一個(gè)由內(nèi)因和外因（公司特點(diǎn)、技術(shù)需求、外部環(huán)境）相結(jié)合的完整框架進(jìn)行研究，然 后以韓國電信企業(yè)為案例為基礎(chǔ)，分析研發(fā)的三種模式（自行研發(fā)、合作研發(fā)和技術(shù)購買）。研究表明每種因素對(duì)不同模式都有不同程度的影響，其中以往經(jīng)驗(yàn)因素對(duì)三種技術(shù)并購模式的影響最大，同時(shí)集中整合技術(shù)的能力對(duì)技術(shù)購買和合作研發(fā)的影響較大。 Desyllas 和 Hughes（ 20xx）[16]以高科技公司的案例為基礎(chǔ)分析并購獲取技術(shù)的可行性，認(rèn)為通過企業(yè)并購獲取技術(shù)是自行研發(fā)的重要補(bǔ)充。 國內(nèi)對(duì)技術(shù)并購，特別是技術(shù)并購模式的研究起步較晚，陳松 ,馮國安（ 20xx）在《 三種技術(shù)導(dǎo)入模式的技術(shù)效果》 一文中比較技術(shù)購買、技術(shù)聯(lián) 盟和技術(shù)并購三種技術(shù)導(dǎo)入模式技術(shù)效果，并且指出了三種技術(shù)導(dǎo)入模式的特點(diǎn)和適用范圍。劉開勇（ 20xx） [17]將技術(shù)并購分為四種不同模式，即進(jìn)入新領(lǐng)域型，技術(shù)升級(jí)型，技術(shù)完善型和技術(shù)互補(bǔ)型。叢海濤，唐元虎（ 20xx） [18]又將合作創(chuàng)新的組織模式細(xì)分為技術(shù)外包、技術(shù)許可、戰(zhàn)略聯(lián)盟和并購 4 種模式。彭新敏、吳曉波等（ 20xx） [19]認(rèn)為技術(shù)特性、企業(yè)特性和環(huán)境特性中的諸多因素都會(huì)對(duì)企業(yè)的技術(shù)獲取模式選擇產(chǎn)生影響 ,但是研發(fā)經(jīng)驗(yàn)、政府相關(guān)支持政策、企業(yè)對(duì)新技術(shù)成為市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的需求度未能像以往學(xué)者所發(fā)現(xiàn)的那樣具有顯著 的影響。 Hung 和 Tang（ 20xx） [20]通過臺(tái)灣、韓國和日本三地電子企業(yè)技術(shù)并購的案例，用因子分析的方法考察影響技術(shù)并購模式選擇的因素。結(jié)果顯示：在研究的諸多因素中，公司的技術(shù)能力（包括技術(shù)水平、技術(shù)創(chuàng)新及研發(fā)能力）是影響技術(shù)并購模式選擇的主要因素。 胥朝陽等（ 20xx） [21]改進(jìn)了原有分類中的不足，將技術(shù)完善型技術(shù)并購并入技術(shù)互補(bǔ)和升級(jí)型中，從而將技術(shù)并購分為技術(shù)進(jìn)入型，技術(shù)互補(bǔ)型和技術(shù)升級(jí)型三種模式進(jìn)行績效的考察。但是 以上對(duì)于技術(shù)并購模式的研究，無論是將技術(shù)并購分為進(jìn)入新領(lǐng)域型，技術(shù)升級(jí)型，技術(shù)完 善型和技術(shù)互補(bǔ)型， 還是將技術(shù)完善型技術(shù)并購并入技術(shù)互補(bǔ)和升級(jí)型中，從而將技術(shù)并購分為技術(shù)進(jìn)入型，技術(shù)互補(bǔ)型和技術(shù)升級(jí)型三種模式都不是很準(zhǔn)確，將技術(shù)并購模式之間的聯(lián)系割裂開來，擴(kuò)大了各模式之間的差異，忽略 了二者之間的連續(xù)性（如：技術(shù)互補(bǔ)型和技術(shù)升級(jí)型很可能是一個(gè)連續(xù)體，將二者完全獨(dú)立是一種極端的描述，與客觀狀況存在顯著差異）。 技術(shù)并購的績效研究 在技術(shù)并購研究初期，國外學(xué)者都對(duì)其進(jìn)行了廣泛深入的研究 [2241]， Granstrand 和Sjolander（ 1990） [14]分析了技術(shù)并購對(duì)被并購 小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，結(jié)果表明被并購的技術(shù)型小企業(yè)績效增長顯著。隨后的績效研究越來越集中于主并方企業(yè)，在對(duì)主并方的研究中， Hagedoorn（ 20xx） [22]和 Duysters（ 20xx） [23] 明確提出在技術(shù)型并購中，行業(yè)相關(guān)型并購的績效明顯好于非相關(guān)型企業(yè)的并購績效，并且認(rèn)為在技術(shù)并購中后期的整合對(duì)提高企業(yè)績效影響顯著。 JuhaPekka Kallunki（ 20xx） [24]等人選取了 1879 個(gè)技術(shù)并購案例考察企業(yè)是否可以通過技術(shù)并購加強(qiáng)研發(fā)能力，發(fā)現(xiàn)并購雙方同為技術(shù)型企業(yè)的，主并企業(yè)在證券市場(chǎng)的價(jià)值會(huì)提高 7 個(gè)百分點(diǎn)，而當(dāng)主并企業(yè)不是技術(shù)型公司的時(shí)候則沒有這種提升。 近年來，國內(nèi)關(guān)于技術(shù)并購績效的研究逐漸增多。李紀(jì)珍（ 20xx） [42]論述了研究開發(fā)合作的原因 ,在此基礎(chǔ)上討論了研究開發(fā)合作的組織形式。王宛秋 [43]等（ 20xx）以上市公司 20xx—20xx 年上市公司的并購公告為基礎(chǔ)，選取了以 41 個(gè)并購事件為樣本考察技術(shù)并購對(duì)主并企業(yè)績效的影響。胥朝陽等人（ 20xx） [21]以 20xx—20xx 年 的技術(shù)并購事件為樣本，考察了技術(shù)并購的模式、購并雙方的公司特征對(duì)并購績效的影響。陳福中 [44]（ 20xx）以 20xx20xx 年的信息技術(shù)業(yè)上市公司為樣本，考察了網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)的短期并購績效。李艷琴 [45]（ 20xx）以 20xx 20xx 年的技術(shù)并購的事件為樣本 , 考察高科技企業(yè)技術(shù)并購績效，研究結(jié)果表明技術(shù)并購能夠提高企業(yè)的研發(fā)效率 , 同時(shí)企業(yè)的經(jīng)營年、股權(quán)集中度、凈資產(chǎn)收益率、凈現(xiàn)金流量都與研發(fā)效率呈顯著正相關(guān)關(guān)系。 技術(shù)并購是企業(yè)并購的一個(gè)子類，是指企業(yè)以獲取技術(shù)型中小企業(yè)的技術(shù)能力為目標(biāo)進(jìn)行的并購。本 章首先界定了并購的概念及動(dòng)因，在此基礎(chǔ)上對(duì)技術(shù)并購的概念進(jìn)行了界定，綜述了技術(shù)并購的模式及績效理論。其中之前對(duì)技術(shù)并購模式的研究中，無論是將技術(shù)并購分為進(jìn)入新領(lǐng)域型，技術(shù)升級(jí)型，技術(shù)完善型和技術(shù)互補(bǔ)型，還是將技術(shù)完善型技術(shù)并購并入技術(shù)互補(bǔ)和升級(jí)型中，從而將技術(shù)并購分為技術(shù)進(jìn)入型，技術(shù)互補(bǔ)型和技術(shù)升級(jí)型三種模式都不是很準(zhǔn)確，以上兩種劃分都將技術(shù)并購模式之間的聯(lián)系割裂開來，擴(kuò)大了各模式之間的差異，忽略了二者之間的連續(xù)性（如：技術(shù)互補(bǔ)型和技術(shù) 升級(jí)型很可能是一個(gè)連續(xù)體，將二者完全獨(dú)立是一種極端的描述，與客觀狀況存在 顯著差異。）本文彌補(bǔ)了技術(shù)并購模式劃分中連續(xù)性的不足，將技術(shù)并購劃分為業(yè)務(wù)開拓型和行業(yè)鞏固型兩種模式。 由于技術(shù)并購的目標(biāo)是獲取對(duì)方的技術(shù)能力，技術(shù)能力轉(zhuǎn)化為企業(yè)的生產(chǎn)力需要人才、管理等各方面的成功整合，技術(shù)并購效果的顯現(xiàn)較一般并購持續(xù)的時(shí)間更長。之前的研究大多數(shù)僅僅只是考慮了并購前一年及并購后二到三年的績效，而本文則擴(kuò)展到并購后第五年是績效，實(shí)證結(jié)果更接近技術(shù)并購的客觀狀況。而且之前對(duì)于技術(shù)并購績效的研究多集中于一段時(shí)期技術(shù)并購樣本的整體績效，而本文主要針對(duì)于兩種技術(shù)并購模式分別考察其績效及其影響因素，所 以該研究結(jié)論對(duì)于企業(yè)的技術(shù)并購而言借鑒意義更強(qiáng)。 技術(shù)并購的整合研究 并購整合是并購過程中最艱難的一部分 。 成功 的 整合可以保留企業(yè)原有的資源，比如相關(guān)的技術(shù)資源 、 客戶資源網(wǎng)絡(luò) 及 合作供應(yīng)商等，還可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。反之，如果整合失敗，會(huì)使企業(yè)原有的資源大量流失 。 整合作為并購過程中的關(guān)鍵部分， 很大程度上 影響了并購的成敗，這就使得如何整合成為并購之后需要面對(duì)的一個(gè)重要問題。有數(shù)據(jù)表明，有大約 45%的企業(yè)在并購后 7 年內(nèi)解體。為了取得 取得并購的成功， 企業(yè)決策者們必須重點(diǎn)關(guān)注并購公司之間相互匹配的問題。 同時(shí) 還必 須注 意要在考慮各方因素的基礎(chǔ)上做決策 [46]。 技術(shù)并購作為獲取技術(shù)能力的并購方式， 技術(shù)能力中的 技術(shù)知識(shí)特性使得技術(shù)并購的整合有其特殊性。技術(shù)整合是企業(yè)從戰(zhàn)略層面到戰(zhàn)術(shù)層面的一整套應(yīng)對(duì)技術(shù)變化的創(chuàng)新管理方法 ,包括企業(yè)的知識(shí)管理、產(chǎn)品開發(fā)過程、生產(chǎn)準(zhǔn)備過程等方面問題。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天 ,企業(yè)是否重視技術(shù)整合 ,將影響到企業(yè)的生產(chǎn)能力、創(chuàng)新績效、競(jìng)爭(zhēng)成敗 [47]。 徐雨森 ,張宗臣（ 20xx） [48]提出了一種基于技術(shù)平臺(tái)的技術(shù)整合模式，重點(diǎn)論述了這種模式的理論思想及應(yīng)用方法 ,并初步探討了其在企業(yè)并購中的應(yīng)用。 王宛秋 ,王淼（ 20xx） [49]認(rèn)為技術(shù)并購整合過程的關(guān)鍵點(diǎn)在于人才、整合速度和整合成本。具體的對(duì)策包括技術(shù)并購前全面了解目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)狀況并充分進(jìn)行目標(biāo)公司技術(shù)評(píng)估 ,成立并購項(xiàng)目小組并提早制定整合計(jì)劃 ,把握整合速度 ,全面控制整合成本 ,以及重視人力資源整合。 侯漢坡 ,殷曉倩等（ 20xx） [50]認(rèn)為技術(shù)并購是企業(yè)發(fā)展過程中的一個(gè)重要 戰(zhàn)略行為 ,但是成功率卻很低 ,而整合不力是技術(shù)并購失敗的主要原因?？紤]到整合具有項(xiàng)目的一般特性 ,將項(xiàng)目管理與技術(shù)并購整合過程相結(jié)合 ,構(gòu)建基于項(xiàng)目管理的技術(shù)并購整合實(shí)施模式 ,并 詳細(xì)闡述了對(duì)技術(shù)資源整合的實(shí)施過程。最后 ,應(yīng)用項(xiàng)目管理的三要素對(duì)技術(shù)并購整合的關(guān)鍵因素進(jìn)行逐一分析 ,最終幫助企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)技術(shù)并購后的整合。 林娟，李婷（ 20xx） [51]認(rèn)為技術(shù)并購企業(yè)尤其要注意并購后的整合。 并牢記尋求新技術(shù)的并購動(dòng)機(jī)，避免陷入價(jià)格陷阱。同時(shí)，對(duì)即將獲取的技術(shù)對(duì)象進(jìn)行充分的論證和分析。在并購過程中，主并企業(yè)要加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)，可以通過采用靈活的、過渡式的組織形式來加速新技術(shù)的轉(zhuǎn)移。最后，在并購后的整合過程中，企業(yè)需注重并購雙方企業(yè)文化的融合和人員的安置。唯有處理好上述問題才能保障技術(shù)整合 的順利進(jìn)行，才能使企業(yè)最初獲取新技術(shù)、增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的并購目標(biāo)得以