5企業(yè)年金管理資產(chǎn)配置工作探索(編輯修改稿)
2024-09-07 21:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，確定大類資產(chǎn)配置框架。主要明確三方面要素：一是明確年金計(jì)劃可承受的損失限額，通過明確權(quán)益類資產(chǎn)損失限額、市值類固收資產(chǎn)損失限額、個股止損線要求和業(yè)績安全墊要求，模擬測算組合的下行風(fēng)險(xiǎn)是否在委托人承受范圍內(nèi)；二是明確各類資產(chǎn)比例限制，在各類資產(chǎn)配置比例符合企業(yè)年金基金投資管理相關(guān)法規(guī)要求的前提下，基于各投資品種當(dāng)前情況及未來趨勢 第 4 頁 共 7 頁 分析，確定各類 資產(chǎn)倉位限制比例，主要是權(quán)益類資產(chǎn)、利率債、中低等級信用債等，然后根據(jù)投資目標(biāo)預(yù)測和風(fēng)險(xiǎn)管理要求設(shè)置杠桿比例限制及資產(chǎn)配置集中度限制；三是信用品種限制：因另類資產(chǎn)流動性較差，出于資金 “ 安全第一 ” 原則考慮，需要對允許配置的另類資產(chǎn)所需達(dá)到的信用等級、行業(yè)風(fēng)控、區(qū)域風(fēng)控、平臺債務(wù)風(fēng)控及評級檢測等做具體限制和要求。 。制定風(fēng)險(xiǎn)政策是為了后續(xù)投資監(jiān)督管理做的前期準(zhǔn)備工作，用于規(guī)范投資管理人的投資行為，明確投資運(yùn)作過程中必須遵守的投資規(guī)則，以保證投資收益目標(biāo)的達(dá)成，主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn) 、流動性風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等。市場風(fēng)險(xiǎn)是控制組合下行風(fēng)險(xiǎn)及控制風(fēng)險(xiǎn)敞口；信用風(fēng)險(xiǎn)出于資金安全要求，規(guī)避組合中單一產(chǎn)品出現(xiàn)信用違約的風(fēng)險(xiǎn)；流動性風(fēng)險(xiǎn)主要針對組合資產(chǎn)投資集中度及流動性資產(chǎn)占比進(jìn)行限制，投資集中度是遵循資金分散投資以降低投資風(fēng)險(xiǎn)原則，流動性資產(chǎn)比例要求一方面為了確保資金使用效率，另一方面是流動性資產(chǎn)占比需符合法規(guī)要求比例；合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是根據(jù)法規(guī)、合同進(jìn)行條款限制；操作風(fēng)險(xiǎn)針對臨時突發(fā)事件建立的處理預(yù)案和報(bào)告制度。 制定資產(chǎn)配置策略及動態(tài)調(diào)整 資產(chǎn)配置策略借助常用的資產(chǎn)配置模 型，結(jié)合委托人需求，基于資產(chǎn)市場分析確定大類資產(chǎn)配置比例的過程，是受托人投資 第 5 頁 共 7 頁 專業(yè)性的一個重要體現(xiàn)，解決的是在預(yù)期收益目標(biāo)前提下，組合最優(yōu)資產(chǎn)配置基準(zhǔn)
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