5企業(yè)年金管理資產(chǎn)配置工作探索(存儲版)
【正文】 用跟蹤指數(shù)，通過建立指數(shù)化模擬組合，判斷投資組合 第 7 頁 共 7 頁 主動管理能力，利用壓力測試檢測資產(chǎn)配置方案風(fēng)險暴露程度。各類資產(chǎn)主要分析內(nèi)容如下。 制定資產(chǎn)配置策略及動態(tài)調(diào)整 資產(chǎn)配置策略借助常用的資產(chǎn)配置模 型，結(jié)合委托人需求，基于資產(chǎn)市場分析確定大類資產(chǎn)配置比例的過程，是受托人投資 第 5 頁 共 7 頁 專業(yè)性的一個重要體現(xiàn)，解決的是在預(yù)期收益目標(biāo)前提下，組合最優(yōu)資產(chǎn)配置基準(zhǔn)比例及上下限比例的問題。受托人根據(jù)委托人的投資理念、收益目標(biāo)及特定要求，綜合宏觀經(jīng)濟、資本市場情況制定的風(fēng)險指引框架。 。公司基于參與計劃人群結(jié)構(gòu)分布，每年進(jìn)出人員情況、每年年金資金收支規(guī)模等因素考慮，確定本年金計劃主要考慮年金基金的長期性及儲蓄性特點，明確公司年金計劃為風(fēng)險厭惡型的投資偏好。因此，在開展戰(zhàn)略資產(chǎn)配置工作之前，委托人與受托人需先確認(rèn)風(fēng)險收益偏好，確定投資目標(biāo)，進(jìn)而再根據(jù)該目標(biāo)及年金資產(chǎn)規(guī)模設(shè)置符合委托人要求的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案。一般來說，另類產(chǎn)品的投資收益率相對穩(wěn)定且收益可期，若要有較高的預(yù)期收益目標(biāo)，就需要通過在股票、 第 2 頁 共 7 頁 債券市場上通過主動投資獲取超額收益。絕對收益目標(biāo)一般是低波動的，且目標(biāo)是可實現(xiàn)的，通常為固定值。長一段時期內(nèi)投資過程中的風(fēng)險收益特定排序，形成預(yù)期收益率和波動率相關(guān)的風(fēng)險 ——— 收益散點圖，結(jié)合委托人的投資理念和長期投資收益目標(biāo)，確定大類資產(chǎn)配置框架。（ 1）宏觀市場分析研究基于企業(yè)年金具有投資長期性的特點，在制定資產(chǎn)配置策略時必須以長期經(jīng)濟發(fā)展趨勢的研究為基礎(chǔ)。 。主要包括股票損失的可能情況、信用債違約損失情況及債券收益率曲線上移損失情況等。在跟蹤管理過程中。（ 2）確定各類資產(chǎn)的價值中樞受托人通過對中長期市盈率、市凈率、到期收益率等指標(biāo)的綜合分
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