5企業(yè)年金管理資產(chǎn)配置工作探索-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 資目標(biāo)設(shè)定考慮符合長(zhǎng)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)方向，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)情況，以投資研究分析為重要 考慮，主要分析預(yù)判宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)走勢(shì)，根據(jù)年度預(yù)判結(jié)論確定短期投資目標(biāo)。這兩種目標(biāo)的選擇 第 3 頁(yè) 共 7 頁(yè) 將決定年金計(jì)劃組合是采用主動(dòng)型投資為主，還是配置型投資為主，從而影響到組合資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。主要包括和制定風(fēng)險(xiǎn)政策兩部分工作。 。戰(zhàn)略資產(chǎn)配置流程包括三個(gè)環(huán)節(jié)：通過(guò)對(duì)宏觀市場(chǎng)分析研究確定各類資產(chǎn)價(jià)值中樞、制定資產(chǎn)配置策略、結(jié)合公司企業(yè)年金計(jì)劃優(yōu)化調(diào)整。受托人利用內(nèi)外部投研資源，綜合衡量政策因素以及外部事件的影響，通過(guò)對(duì)貨幣政策、財(cái)政政策及相關(guān)監(jiān)管政策的研究，最終形成對(duì)不同種類資產(chǎn)價(jià)值的判斷。市值類品種方面，通過(guò)對(duì)長(zhǎng)期 第 6 頁(yè) 共 7 頁(yè) 中債國(guó)債 10 年到期收益率、萬(wàn)得全 a 等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，判斷利率品種及權(quán)益資產(chǎn)配置價(jià)值，把握配置機(jī)會(huì)。 據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)制定戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案后，梳理公司年企業(yè)金計(jì)劃各類資產(chǎn)的靜態(tài)收益率和資產(chǎn)占比，測(cè)算出在現(xiàn)有持倉(cāng)結(jié)構(gòu)下的收益率，通過(guò)比對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資偏好和收益目標(biāo)的偏離度 ，調(diào)整計(jì)劃層大類資產(chǎn)的配置目標(biāo)倉(cāng)位，最終確定計(jì)劃層大類資產(chǎn)配置比例，確定優(yōu)化方案并最終制定戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方案。（ 1）指數(shù)跟蹤權(quán)益類資產(chǎn)跟蹤指數(shù)上證 50、滬深 300；利率債國(guó)債對(duì)標(biāo)中債國(guó)債全價(jià) 13 年，政策性金融債對(duì)標(biāo)中債國(guó)開(kāi) 行全價(jià) 13年；信用債中 3a級(jí)企業(yè)債對(duì)標(biāo)中債企業(yè)債 3a全價(jià) 13年，2a+企業(yè)債對(duì)標(biāo)中債企業(yè)債 2a+全價(jià) 14 年，交易所公司債對(duì)標(biāo)中證公司債，成本計(jì)價(jià)類資產(chǎn)按預(yù)期費(fèi)后收益前不低于 5%，費(fèi)前不低于 %對(duì)標(biāo)，以此測(cè)算預(yù)期收益目標(biāo)。 參考文獻(xiàn) [1]科學(xué)管理熊軍 .資產(chǎn)配置系列研究之一：資產(chǎn)配置研究的現(xiàn)狀及其發(fā)展 .
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