建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)(編輯修改稿)
2025-03-25 11:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 一定的基準(zhǔn)收益率將項(xiàng)目不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的所有現(xiàn)金流量等值換算成計(jì)算期內(nèi)的等額年金形式 。 表達(dá)式為： 00),/()1()(),/()1()(00時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果不行時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果可行基準(zhǔn)收益率。—計(jì)算期；—現(xiàn)金流出；—現(xiàn)金流入量；—凈年值；—??????????????N A VN A VinCOCIN A VniFAiCOCIN A VniPAiCOCIN A Vcnttnctnttct NAV實(shí)際上是 NPV的等價(jià)指標(biāo) ， 在單一方案評(píng)價(jià)中能得出相同的結(jié)論 。 若 NAV≥ 0 則方案可以考慮接受 若 NAV＜ O 則方案不可行 。 在多方案評(píng)價(jià)時(shí) ， 特別是各方案的計(jì)算期不相同時(shí) ， 應(yīng)用凈年值比凈現(xiàn)值更為方便 。 例 1：某投資方案的現(xiàn)金流量圖如圖所示，若基準(zhǔn)收益率為 10%，要求用凈年值指標(biāo)判別方案可行否。 1 3 0 75 4 0 3 0 0 1 2 3 4 1 0 1 5 2 5 75 4 5 例 2：求凈年值，基準(zhǔn)收益率為 10%。 5 0 0 0 1 2 1 0 2 0 0 0 四、動(dòng)態(tài)投資回收期 動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮了資金時(shí)間價(jià)值的情況下 ， 從項(xiàng)目的建設(shè)初期開始 ， 以項(xiàng)目每年的凈收益收回項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間 。 ? ? 0)1(39。0??? ??? tctPtiCOCIt式中 Pt’ —— 動(dòng)態(tài)投資回收期； ic—— 基準(zhǔn)收益率。 在實(shí)際應(yīng)用中具體又分為兩種表達(dá)式： （ 1） 當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí) ? ? 年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值第 值的絕對(duì)值）年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)－第（ T1T1－T39。 ??tPT－ 份數(shù)值開始出現(xiàn)非負(fù)值的年項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)（ 2）如果投資總額 I在期初一次或連續(xù)幾次投入完畢，當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益均相同時(shí) )1lg (lg39。cctiiIAAP???? 式中 I— 總投資； A— 每年的凈收益。 判別標(biāo)準(zhǔn)： 若 Pt’ ≤P c’ 時(shí) ， 說明項(xiàng)目或方案能在要求的時(shí)間內(nèi)收回投資 ， 是可行的； 若 Pt’ ＞ Pc’ 時(shí) ， 則項(xiàng)目或方案不可行 ， 應(yīng)予拒絕 。 例 1：某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量見下表，已知基準(zhǔn)投資收益率ic=8%。試計(jì)算該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。 計(jì)算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 現(xiàn)金流入 — —— —— 800 1200 1200 1200 1200 1200 現(xiàn)金流出 — 600 900 500 700 700 700 700 700 例 2：某投資方案的凈現(xiàn)金流量如下圖， ic＝ 10％，求 Pt’ 。 例 3：現(xiàn)有某工程的現(xiàn)金流量如下圖， ic＝ 10％，求 Pt’ 。 8 0 3 0 0 1 2 3 1 0 1 0 0 1 5 0 圖 現(xiàn)金流量圖（單位：萬元） 五、內(nèi)部收益率指標(biāo) 內(nèi)部收益率 (IRR) 的實(shí)質(zhì)就是使投資方案或項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率 。 凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的非線性函數(shù) ， 其表達(dá)式如下： ?? ? ?? ? 010＝tctntiCOCIiNP V ?????? 式中 IRR— 內(nèi)部收益率 計(jì)算基本步驟如下： （ 1） 首先根據(jù)經(jīng)驗(yàn) ， 選定一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率 i0。 （ 2） 利用選定的折現(xiàn)率 i0， 求出方案的凈現(xiàn)值 NPV。 （ 3） 若 NPVO則適當(dāng)使 i0繼續(xù)增大；若 NPVO則適當(dāng)使
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