建設(shè)項目經(jīng)濟評價-培訓(xùn)稿子(編輯修改稿)
2025-02-08 21:08 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 17 四、財務(wù)分析 2. 融資后分析 融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)， 進行項目 盈利能力 （收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期、 總投資收益率 、 資本金收益率 ）、 償債能力 （ 利息備付率 、 償債備付率 和資產(chǎn)負債率 ）和財務(wù) 生存能力 （ 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 ，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金）分析，判斷項目在融資條件下的可行性。 （ 1）融資后的 盈利能力 分析應(yīng)包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析兩種。 1）動態(tài)分析 :動態(tài)分析是通過編制財務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時間價值原理，計算財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項目的獲利能力。 18 四、財務(wù)分析 利息備付率 （ ICR） :指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（ EBIT）與應(yīng)付利息（ PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項目償付債務(wù)利息的保障程度。 償債備付率： 指在借款償還期內(nèi)，用于計算還本付息的資金（ EBITDATAX）與應(yīng)還本息金額（ PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度， 累計盈余資金： 累計盈余資金 =流動資產(chǎn)總額 應(yīng)收賬款 存貨 現(xiàn)金。 19 四、財務(wù)分析 融資后的動態(tài)分析包括下列兩個層次 : ① 項目資本金現(xiàn)金流量分析。項目資本金現(xiàn)金流量分析是從項目權(quán)益投資者整體的角度，考察項目給項目權(quán)益投資者帶來的收益水平。它是在擬定的融資方案下進行的息稅后分析，依據(jù)的報表是 項目資本金現(xiàn)金流量表 。 ② 投資各方現(xiàn)金流量分析。應(yīng)從投資各方實際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制 投資各方現(xiàn)金流量表 ，計算投資各方的財務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察投資各方可能獲得的收益水平。 20 四、財務(wù)分析 2）靜態(tài)分析是不采取折現(xiàn)方式處理數(shù)據(jù)，主要依據(jù)利潤與利潤分配表 ，并借助現(xiàn)金流量表計算相關(guān)盈利能力指標(biāo)。 總投資收益率 ：總投資收益率（ ROI）表示總投資的盈利水平，指項目達到設(shè)計能力后正常年份的年息前稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤（ EBIT）與項目總投資（ TI）的比率?？偼顿Y收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。 項目資本金凈利潤率 ：項目資本金凈利潤率（ ROE）表示項目資本金的盈利水平，指項目達到設(shè)計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤（ NP）與項目資本金（ EC）的比率。 21 四、財務(wù)分析 （ 2）償債能力分析。主要需編制 借款還本付息計劃表 和 資產(chǎn)負債表 。 （ 3）財務(wù)生存能力分析。在項目（企業(yè)）運營期間，確保從各項經(jīng)濟活動中得到足夠的凈現(xiàn)金流量是項目能夠持續(xù)生存的條件。財務(wù)分析中應(yīng)根據(jù) 財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 ，綜合考慮項目計算期內(nèi)各年的投資活動、籌資活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營。 22 四、財務(wù)分析 綜上分析，進行財務(wù)分析需要編制如下報表：
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