建設項目經(jīng)濟評價和費用效益分析(編輯修改稿)
2024-10-08 21:19 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 資 本 金 凈 利 潤 率投 資 回 收 期利 息 備 付 率償 債 備 付 率總 投 資 收 益 率項 目 投 資 財 務 內(nèi) 部 收 益 率項 目 資 本 金 財 務 內(nèi) 部 收 益 率投 資 各 方 財 務 內(nèi) 部 收 益 率項 目 投 資 財 務 凈 現(xiàn) 值財 務 生 存 能 力分 析 指 標凈 現(xiàn) 金 流 量累 計 盈 余 資 金環(huán)境經(jīng)濟學 第五章 建設項目經(jīng)濟評價和費用效益分析 主 Email: 下面按第一種分類方式逐一介紹。 靜態(tài)評價指標 （ 1）總投資收益率 （ ROI） 總投資收益率系項目達到設計能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤（ EBIT）與項目總投資（ TI）的比率。 它考察項目總投資的盈利水平 。計算公式為： 流動資金）。項目總投資（建設投資—年平均息稅前利潤；前利潤或運營期內(nèi)項目正常年份的年息稅—式中??? %100TIE B I TTIE B I TR O I在財務評價中， 總投資收益率高于同行業(yè)收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求 。 環(huán)境經(jīng)濟學 第五章 建設項目經(jīng)濟評價和費用效益分析 主 Email: （ 2）項目資本金凈利潤率（ ROE） 項目資本金凈利潤率系指項目達到設計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤（ NP）與項目資本金（ EC）的比率。其表達式為： 項目資本金?！麧?；潤或運營期內(nèi)年平均凈項目正常年份的年凈利—式中ECNPECNPR O E %1 0 0??項目資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平， 項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求 。 環(huán)境經(jīng)濟學 第五章 建設項目經(jīng)濟評價和費用效益分析 主 Email: （ 3）投資回收期 tP投資回收期系指以項目凈收益回收項目投資所需要的時間，一般以年為單位。項目投資回收期已從項目建設開始年算起，若從項目投產(chǎn)開始年算起，應予以特別注明。其表達式為： 投資回收期?！甑膬衄F(xiàn)金流量；第—式中ttPttPCOCICOCIt t)(0)(1?????項目投資回收期可借助項目投資現(xiàn)金流量表計算。項目投資現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負值變?yōu)榱愕臅r點，即為項目的投資回收期。項目投資回收期更為實用的表達式為： tTttt COCICOCITP )()(111????????式中 T— 項目各年累計凈現(xiàn)金流量首次為正值的年份數(shù)。 投資回收期短，表明項目投資回收期快，抗風險能力強。 環(huán)境經(jīng)濟學 第五章 建設項目經(jīng)濟評價和費用效益分析 主 Email: （ 4）利息備付率（ ICR） 利息備付率是指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤（ EBIT）與當期應付利息（ PI）費用的比值，其表達式為： ICR=EBIT/PI 其中：稅息前利潤（ EBIT） =利潤總額 +計入總成本費用的利息費用； 當期應付利息是指計入總成本費用的全部利息。 利息備付率應當按年計算。利息備付率表示項目的利潤償付利息的保證倍率。對于正常運營的企業(yè)，利息備付率應當大于 1，否則，表示付息能力保障程度不足。 環(huán)境經(jīng)濟學 第五章 建設項目經(jīng)濟評價和費用效益分析 主 Email: （ 5）償債備付 率（ DSCR） 償債備付率是指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息資金 與當期應還本付息金額（ PD）的比值，其表達式為： FDTE B IT D AD SC R AX??AXTBEITDA?式中 EBITDA— 息稅前利潤加折舊和攤銷； TAX— 企業(yè)所得稅； FD— 應還本付息金額，包括還本金額和計入總成本費用的全部利息。融資租賃費用可視同借款償還。運營期內(nèi)的短期借款本息也應納入計算。 償債備付率應分年計算。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。償債備付率在正常情況下應當大于 1。當指標小于 1時，表示當年資金來源不足以償付當期債務，需要通過短期借款償付已到期債務。 環(huán)境經(jīng)濟學 第五章 建設項目經(jīng)濟評價和費用效益分析 主 Email: （ 6）資產(chǎn)負債率（ LOAR） 資產(chǎn)負債率系指各期末負債總額（ TL）同資產(chǎn)總額（ TA）的比率，應按下式計算： LOAR=（ TL/TA） 100% 式中 TL—— 期末負債總額； TA—— 期末資產(chǎn)總額。 適度的資產(chǎn)負債率，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強的籌資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風險較小。對該指標的分析，應結(jié)合國家宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件判定。項目財務分析中，在長期債務還清后，可不再計算資產(chǎn)負債率。 環(huán)境經(jīng)濟學 第五章 建設項目經(jīng)濟評價和費用效益分析 主 Email: 動態(tài)評價指標 （ 1）財務凈現(xiàn)值（ FNPV） 財務凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準收益率或投注主體設定的折現(xiàn)率，將方案計算期內(nèi)各年發(fā)生的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到 建設期初的現(xiàn)值之和。它是考察項目能力的絕對指標。其表達式為： 項目計算期?！O定的折現(xiàn)率；基準收益率或投資主體—式中n )1()(1cnttctiiCOCIF N P V ?????? 財務凈現(xiàn)值大于零，表明項目的盈利能力超過了基準收益率或折現(xiàn)率；財務凈現(xiàn)值小于零，表明項目的盈利能力達不到基準收益率或設定的折現(xiàn)率的水平；財務凈現(xiàn)值為零，表明項目的盈利能力水平正好等于基準收益率或設定的折現(xiàn)率。因此， 財務凈現(xiàn)值指標判別準則是：若 FNPV≥0，則方案可行；若 FNPV＜ 0，則方案應予拒絕 。 財務凈現(xiàn)值全面考慮了項目計算期內(nèi)所有的現(xiàn)金流量大小及分布，同時考慮了
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