工程經(jīng)濟(jì)第三章確定性經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)(編輯修改稿)
2024-09-19 11:22 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 a. 必須先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較復(fù)雜； b. 在互斥方案評價(jià)時(shí)，凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的研究期，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選； c. 凈現(xiàn)值不能反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率，不能直接說明在項(xiàng)目運(yùn)營期間各年的經(jīng)營成果。 2. 凈現(xiàn)值指數(shù)（ NPVI）或凈現(xiàn)值率（ NPVR—— Net Present Value Rate） 計(jì)算公式： 評價(jià)準(zhǔn)則：對單方案， NAV≥0，可行；多方案比選時(shí)， NAV越大的方案相對越優(yōu)。 說明： NAV與 NPV的評價(jià)是等效的，但在處理某些問題時(shí)（如壽命期不同的多方案比選），用 NAV就簡便得多。 ),/( niPAN P VN A V c??16 建筑工程學(xué)院 3. 動態(tài)投資回收期（ Pt′） 原理公式： 實(shí)用公式： 評價(jià)準(zhǔn)則： Pt′≤Pc′，可行；反之，不可行。 例： 對下表中的凈現(xiàn)金流量系列求靜態(tài)、動態(tài)投資回收期，凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值率和凈年值，設(shè) ic=10%。 解： = 81+（ 66247。 150） = （年） =111+（ 247。 ） =10（年） NPV＝ NPVR＝ ／ ＝ NAV=NPV(A/P,10%,20)= ??? ? ???tPt tciCOCI0 0)1)((當(dāng)年的凈現(xiàn)值 值上年累計(jì)凈現(xiàn)值的絕對值的年份數(shù)－累計(jì)凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正 ?? 1tP年份 凈現(xiàn)金流量 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 折現(xiàn)系數(shù) 折現(xiàn)值 累計(jì)折現(xiàn)值 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12~20 180 250 150 84 112 150 150 150 150 150 150 150 180 430 580 496 384 234 84 66 216 366 516 1866 + 17 建筑工程學(xué)院 4. 內(nèi)部收益率（ IRR—— Internal Rate of Return）：凈現(xiàn)值等于零時(shí)的收益率 原理公式： 評價(jià)準(zhǔn)則： IRR≥ic，可行；反之，不可行。 （ 1） IRR的經(jīng)濟(jì)涵義（通過舉例來解釋之） 例：某投資方案的現(xiàn)金流量如下表，其內(nèi)部收益率 IRR=20%，試分析內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義 按 20％進(jìn)行逐年等值計(jì)算 。 0)1()(0 ????? ?nt tt IR RCOCI第 t期末 0 1 2 3 4 5 6 現(xiàn)金流量 At 1000 300 300 300 300 300 307 1000 300 900 300 300 300 300 780 636 4 307 i=20% 0 1 2 3 4 5 6 由圖可以看出，在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)，如果按利率ｉ＝ IRR計(jì)算，始終存在未回收投資，且僅在計(jì)算期終時(shí)，投資才恰被完全收回，那么 i*便是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。這樣，內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義就是使未回收投資余額及其利息恰好在項(xiàng)目計(jì)算期末完全收回的一種利率。 18 建筑工程學(xué)院 （ 2） IRR的計(jì)算步驟： IRR i1 i2 NPV1 NPV2 0 NPV i ① 初估 IRR的試算初值； ② 試算，找出 i1和 i2及其相對應(yīng)的 NPV1和 NPV2；注意：為保證 IRR的精度， i2與 i1之間的差距一般以不超過 2%為宜，最大不宜超過 5%。 ③ 用線性內(nèi)插法計(jì)算 IRR的近似值，公式如下： （ 3）關(guān)于 IRR解的討論
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