建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的指標(biāo)講義(編輯修改稿)
2025-03-26 09:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 = % 項(xiàng)目在這樣的收益水平下，在項(xiàng)目終了時(shí)，以每年的凈收益恰好把投資全部收回來。 也就是說，在項(xiàng)目壽命期內(nèi)，項(xiàng)目始終處于 “ 償付 ” 未被收回投資的狀況。 因此，內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目對初始投資的償還能力或項(xiàng)目對貸款利率的最大承擔(dān)能力。其值越高，一般說來方案的投資盈利能力越高。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義： 一般不使用 IRR直接排列兩個(gè)或多個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣順序。 優(yōu)點(diǎn) —— 考慮了資金的時(shí)間價(jià)值及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況； —— 避免了須事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題； 缺點(diǎn) —— 計(jì)算量大，麻煩 —— 對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來講，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。 凈年值：指以一定的基準(zhǔn)收益率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年金。 四、凈年值法 （ 1）計(jì)算公式： （ 2）評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： NAV≥ 0，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行； NAV＜ 0，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上不可行 ),/]()1()([0niPAiCOCIN A Vnttct??????【 例 4】 某投資方案的現(xiàn)金流量圖如圖所示，若基準(zhǔn)收益率為10％，判斷項(xiàng)目是否可行。 )8%,10,/) ] (3%,10,/)(5%,10,/(3 0 0 0)3%,10,/(1 5 0 0)2%,10,/(6 0 0 0)1%,10,/(3 0 0 07 5 0 0[PAFPAPFPFPFPN A V??????0 7500 3000 6000 3000 1500 1 2 3 4 8 靜態(tài)投資回收期 (Pt)： 在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的前提下，用項(xiàng)目各年的凈收益來回收全部投資所需要的期限。 五、投資回收期法 （ 1）原理公式： （ 2）評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： Pt≤Pc ，可行；反之，不可行 0( ) 0tPtC I C O????Pc—— 基準(zhǔn)靜態(tài)投資回收期 （ 3）實(shí)用公式： ① 當(dāng)項(xiàng)目建成后各年凈收益均相同： AIPt ?I—— 項(xiàng)目投入的全部資金； A—— 每年的凈現(xiàn)金流量 ② 項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí)： 當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量絕對值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)正值的年份數(shù)－累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出?? 1tP【 例 5】 已知某投資項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)逐年凈現(xiàn)金流量如表，求 Pt t年末 0 1 2 3 4 5 6 7 凈現(xiàn)金流量 10 20 4 8 12 12 12 12 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 10 30 26 18 6 6 18 30 （年）當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量絕對值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)正值的年份數(shù)－累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出126151???????tP動(dòng) 態(tài)投資回收期 (Pt)： 在考慮資金時(shí)間價(jià)值的前提下，用項(xiàng)目各年的凈收益來回收全部投資所需要的期限。 （ 1）原理公式： （ 2）評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： Pc/—— 基準(zhǔn)動(dòng)態(tài)投資回收 0( )(1 ) 0tPtctCI CO i???? ? ?? 可行；反之，不可行 tcPP???（ 3）實(shí)用公式： 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值現(xiàn)值的絕對值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的出現(xiàn)正值的年份數(shù)－累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值??? 1tP當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量絕對值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)正值的年份數(shù)－累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出?? 1tP【 例 6】 已知某投資項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)逐年凈現(xiàn)金流量如表，求 Pt/ （ ic＝ 12％） t年末 0 1 2 3 4 5 6 7 凈現(xiàn)金流量 10 20 4 8 12 12 12 12 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 10 累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 10 19 凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 P=F(P/F,12%,n)或 P=F(1+12%)n （年）＝＝當(dāng)年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值現(xiàn)值的絕對值上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的出現(xiàn)正值的年份數(shù)－累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值161??????tP優(yōu)點(diǎn) —— 容易理解、計(jì)算簡便；在一定程度上
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