現(xiàn)代企業(yè)治理(編輯修改稿)
2025-03-02 11:17 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 司治理的關(guān)系 ? 企業(yè)家精神是從企業(yè)家式行為提煉出來的機(jī)會導(dǎo)向、創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等特性；擁有這種特性的高級經(jīng)理人的利益目標(biāo)與公司所有者目標(biāo)高度一致，因此，企業(yè)家精神的保持使企業(yè)治理的目標(biāo)之一。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? （三）保持企業(yè)家精神的激勵(lì)措施 ? 報(bào)酬激勵(lì)。通過建立適當(dāng)?shù)膱?bào)酬制度，激勵(lì)企業(yè)家在增加自己收益的同時(shí)，增加所有者收益。包括年薪制、薪金與獎金相結(jié)合、股票獎勵(lì)、股票期權(quán)等 。 ? 聲譽(yù)激勵(lì)。收入越高，人們追求的層次越高，贏得他人尊重和實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值是人的最高追求。根據(jù)企業(yè)家履行職能狀況給予企業(yè)家相應(yīng)的社會地位，使企業(yè)家獲得心理上的優(yōu)越感。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 三、公司治理制度安排與設(shè)計(jì) ? 在現(xiàn)代企業(yè)的長期實(shí)踐中，已經(jīng)形成了一套完整的公司治理制度，而且在不斷地豐富和發(fā)展。公司治理制度也稱公司治理結(jié)構(gòu)，主要由兩部分構(gòu)成：一是內(nèi)部治理機(jī)制；二是外部治理機(jī)制。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? （一）內(nèi)部治理機(jī)制 ? 內(nèi)部治理的權(quán)利機(jī)構(gòu)：股東會議、董事會、高層經(jīng)理。此外。有些國家的公司中還設(shè)立監(jiān)事會。但權(quán)利機(jī)構(gòu)只是一個(gè)利益協(xié)調(diào)的框架，使機(jī)構(gòu)有效地進(jìn)行利益協(xié)調(diào)，還必須解決下列三個(gè)問題： 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 股東如何通過股東會實(shí)施對董事會的控制和監(jiān)督，以體現(xiàn)各種不同股東的利益。 ? 主要問題在于如何體現(xiàn)分散小股東的利益。表現(xiàn)在： ? 董事會制造虛假信息，誘使公眾股東大量投資； ? 大股東操縱董事會通過關(guān)聯(lián)交易向外轉(zhuǎn)移資金； ? 大股東操縱公司決議少分紅，或不分紅。 ? 解決的辦法： ? 累加表決制； ? 代理投票制。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 股東（委托人）對經(jīng)理階層的有效激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制 。 ?經(jīng)理人持股 ? 經(jīng)理人員持股比例的增加會減少代理問題 ? 激勵(lì)得到提高，但多元化程度降低 ?獎勵(lì)計(jì)劃 ? 可以與短期和長期的會計(jì)利潤以及股票價(jià)格相掛鉤 ? “獎金銀行”：獎金不是全額支付，而是儲備起來，并根據(jù)日后的經(jīng)營業(yè)績的高低而增減 ?管理層股票期權(quán) 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 高層經(jīng)理人薪酬的近期趨勢 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 高層經(jīng)理人薪酬的近期趨勢 ? 在 1980年至 2023年期間，美國 CEO的平均薪酬的增幅達(dá)到了令人難以臵信的 1996%， 而同期工廠工人的平均薪水只增加了 66%。 ? 《時(shí)代》雜志新近報(bào)導(dǎo) : 美國 CEO的平均薪酬與美國藍(lán)領(lǐng)工人的平均薪酬之比為 476:1。 ? 1960年，中等規(guī)模公司的 CEO的平均薪酬是當(dāng)時(shí)美國總統(tǒng) Kennedy的兩倍 ； 1970年， CEO的平均薪酬是當(dāng)時(shí)總統(tǒng) Nixon的三倍；到 2023年， CEO的平均薪酬要比總統(tǒng) Bush的年薪 (為 40萬美元 ) 高出 31倍。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 董事會對經(jīng)理層的監(jiān)督 ? 董事會主要是通過聘用和解聘管理人員以及決定他們的薪酬水平來控制管理層的。 但是： ? 管理層可能會“俘虜”他們的監(jiān)督者，包括董事會。 ? 董事會成員可能沒有足夠的動力費(fèi)心費(fèi)力地去有效地監(jiān)督管理層。 ? ?誰來監(jiān)督監(jiān)督者？ 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? “獨(dú)立董事制度” 有利于解決董事會和經(jīng)理串謀的內(nèi)部人控制問題。 ? 獨(dú)立董事（也叫外部董事）獨(dú)立于公司的管理和經(jīng)營活動，以及那些有可能影響他們做出獨(dú)立判斷的事務(wù)之外，不能與公司有任何影響其客觀、獨(dú)立地做出判斷的關(guān)系，在公司戰(zhàn)略、運(yùn)作、資源、經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)以及一些重大問題上做出自己獨(dú)立的判斷。他既不代表出資人 (包括大股東 )，也不代表公司管理層。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 在美國，擔(dān)任獨(dú)立董事的人士囊括其他上市公司的總裁、退休的公司總裁、大學(xué)校長、退休的政府公務(wù)員、成功的個(gè)體商人、獨(dú)立的投資者等。 ? 面臨的問題：“獨(dú)立董事”既不“獨(dú)立”也不“懂事”； ? （ 1）缺乏必要的外部獨(dú)立型，建議不客觀； ? （ 2） 獨(dú)立董事自身的素質(zhì)和能力缺陷。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 開心詞典 “約翰?！笔悄膫€(gè)國家的綽號？ a 英國 b 美國 c 俄國 d 法國 下列半島哪個(gè)以出產(chǎn)石油著稱？ a 朝鮮半島 b亞平寧半島 c 巴爾干半島 d 阿拉伯半島 水壩的橫截面是： a 正方形 b 長方形 c 梯形 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ?（二）外部治理機(jī)制 ? 通過企業(yè)外的市場競爭機(jī)制，給企業(yè)經(jīng)營帶來的壓力，刺激企業(yè)經(jīng)營者為股東收益最大化努力。 ? 這種壓力主要來自產(chǎn)品市場、資本市場和經(jīng)理人才市場的競爭。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ?完美市場中的競爭 ? 產(chǎn)品市場上的競爭 ? 公司要么使利潤最大化，要么破產(chǎn) ? 資本市場上的競爭 ? 為了 降低負(fù)債和權(quán)益的成本，公司應(yīng)該建立相應(yīng)的治理機(jī)制，以保證公司向資本的提供者支付均衡的資本成本公司 ? 控制權(quán)市場上的競爭 ? 敵意收購?fù){的約束效果 ? 職業(yè)經(jīng)理人市場上的競爭 ? 經(jīng)理人的業(yè)績壓力 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 產(chǎn)品市場。 ? 產(chǎn)品市場會在一定程度上縮小委托人與代理人之間信息不對稱的差距 。 ? 產(chǎn)品市場價(jià)格是企業(yè)經(jīng)營狀況的綜合反映； ? 所有權(quán)與控制權(quán)合一的企業(yè)具有充分的競爭動力壓低產(chǎn)品價(jià)格，它給予“兩權(quán)分離”企業(yè)的經(jīng)理施加很大壓力。 ? 這種由所有者控制的企業(yè)越多，競爭就越激烈給“兩權(quán)分離”的企業(yè)經(jīng)理壓力也越大。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 資本市場。 ? 股票價(jià)格一方面是對公司經(jīng)理業(yè)績的評價(jià)，更是決定其在公司地位能否鞏固的重要指示器。 ? 當(dāng)股東發(fā)現(xiàn)經(jīng)理人員利用權(quán)力損害所有者利益，或者企業(yè)經(jīng)營不善，造成大量虧損時(shí)，無法“用手投票”，便會“用腳投票”，拋售該股票，造成股價(jià)下跌。這就促使經(jīng)理人要維持股價(jià)，就必須努力工作，給出資人以滿意的報(bào)酬率。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ?
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