【正文】 的評(píng)價(jià)，更是決定其在公司地位能否鞏固的重要指示器。 ? 股價(jià)顯著下跌時(shí)，便會(huì)給惡意收購(gòu)者以可乘之機(jī)，大量收購(gòu)該公司的廉價(jià)股票；造成控制權(quán)易主，趕走現(xiàn)任經(jīng)理，一心經(jīng)理取而代之。盡管經(jīng)理人市場(chǎng)比較狹窄的，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不充分，但仍然能通過(guò)聲譽(yù)效應(yīng)對(duì)經(jīng)理形成客觀的壓力。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ?（三）治理機(jī)制設(shè)計(jì)的原則： ? 堅(jiān)持內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制和外部激勵(lì)機(jī)制的有機(jī)結(jié)合。這種機(jī)制對(duì)于減少來(lái)自經(jīng)理人員的道德風(fēng)險(xiǎn)具有重大作用。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 第三節(jié) 公司治理的類型 ? 公司治理的內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制大體相同，但由于世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境、文化等不同，以及同一國(guó)家企業(yè)規(guī)模和股權(quán)結(jié)構(gòu)等不同，公司治理機(jī)制仍然存在著一定的差異。家族控制型企業(yè)最為典型。最大的十個(gè)家族起碼分別控制了本國(guó)市價(jià)總值的一半。” 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 對(duì)股東控制型企業(yè)治理機(jī)制的評(píng)價(jià)： ? 股東控制型或家族控制型治理機(jī)制最大優(yōu)點(diǎn)是 減少 所有權(quán)和控制權(quán)的矛盾和沖突，從而 節(jié)約代理成本，但又會(huì) 加劇 大股東和小股東、勞方和資方的矛盾，并且由于決策封閉和獨(dú)斷專行而喪失決策效率。這就使得委托代理問(wèn)題更加突出。 ? 分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致小股東之間的“搭便車”行為； ? 大股東由于各種原因同樣存在“搭便車”行為； ? 除此之外，還由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)于復(fù)雜、資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)以及相關(guān)的法律傾向，股東對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)督和控制主要依賴于外部市場(chǎng)。 ?（ 4）是對(duì)管理層實(shí)行期股期權(quán) , 使經(jīng)理層的利益和公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益緊密聯(lián)系起來(lái) , 達(dá)到降低委托 — 代理的成本的目的。 ? 在公司財(cái)務(wù)狀況正常情況下，經(jīng)理人員掌握企業(yè)的控制權(quán)，主銀行則通過(guò)企業(yè)的資金支付結(jié)算和向企業(yè)派員等方式對(duì)企業(yè)實(shí)施監(jiān)控。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 主銀行對(duì)企業(yè)實(shí)施有效監(jiān)督的基礎(chǔ)： ? 向企業(yè)派駐高級(jí)管理人員，直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)； ? 壟斷企業(yè)資金帳戶，及時(shí)了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況； ? 作為債務(wù)人，企業(yè)有責(zé)任向銀行傳遞信息； ? 銀行作為企業(yè)的大股東之一，通過(guò)經(jīng)理會(huì)了解企業(yè)信息。 ? 隨著外部環(huán)境的變化，相機(jī)治理機(jī)制正在削弱。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ?德國(guó)股份制企業(yè)的民主治理機(jī)制 ? 德國(guó)企業(yè)一般有三大權(quán)利機(jī)構(gòu)：股東會(huì)、監(jiān)事會(huì)和理事會(huì)，它們相互制約，各負(fù)其責(zé)。監(jiān)事會(huì)是公司的 最高決策機(jī)構(gòu) ，負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理董事會(huì)工作，審議、批準(zhǔn)公司重大決策，任免并控制公司高級(jí)管理人員。 ? 監(jiān)事會(huì)決策采取多數(shù)投票制，當(dāng)監(jiān)事會(huì)成員之間出現(xiàn)嚴(yán)重的分歧，或相反意見(jiàn)比例相等時(shí)， 監(jiān)事會(huì)主席 將擁有第二次投票權(quán)，即擁有 最后決定性的表決權(quán)。企業(yè)委員會(huì)完全由職工代表組成，其委員人數(shù)取決于工廠職工人數(shù)。企業(yè)的治理機(jī)制以民主治理為主要特征。使企業(yè)達(dá)到有效的權(quán)利制衡。 ? 內(nèi)部的激勵(lì)和懲罰機(jī)制，確保成員的工作積極性。 ? ？ 。 ? 3. 什么是代理成本，它包含哪些內(nèi)容？ ? 4. 什么是公司治理？公司治理的核心是什么？ ? 5. 論述公司外部治理機(jī)制和內(nèi)部治理機(jī)制。 ? 集合內(nèi)部資本帳戶作為集體基金不向成員分配，而是作為集體財(cái)富由員工代代相傳。 有兩個(gè)棋友在一天中共下了 9盤(pán)棋，沒(méi)有和局的情況下他倆贏的次數(shù)相同，這是怎么一回事？ 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 管理機(jī)構(gòu)： 內(nèi)設(shè)成員大會(huì)、監(jiān)理會(huì)、經(jīng)理部等管理機(jī)構(gòu)，他們分別相當(dāng)于股份公司的股東大會(huì)、董事會(huì)和經(jīng)理人員。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 德國(guó)公司治理中存在的問(wèn)題： ? 職工勢(shì)力強(qiáng)大使德國(guó)工人工資的平均水平普遍比其他國(guó)家高，這種狀況在一定程度上減少了股東投資的積極性 ? 由于工資剛性，德國(guó)企業(yè)成本普遍較高，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng)上往往處于價(jià)格劣勢(shì)； ? 股東和職工共同參與企業(yè)決策阻止了二級(jí)市場(chǎng)的兼并收購(gòu)行為，不利于資產(chǎn)的有效流動(dòng)。 ? 職工代表和企業(yè)委員會(huì)： 職工代表參與監(jiān)事會(huì)的決策，在職工工資、職工教育、職工休假與福利等方面與股東代表有對(duì)等的表決權(quán)，他們來(lái)自職工的各個(gè)階層，享有對(duì)企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況的知情權(quán)和質(zhì)詢權(quán)，并通過(guò)工人委員會(huì)定期向全體工人通告。 股東和職工 的代表在監(jiān)事會(huì)中的比例一般是1﹕ 1，監(jiān)事會(huì)主席必須由股東代表（通常是銀行的代表）擔(dān)任。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 德國(guó)大企業(yè)的 監(jiān)事會(huì) 。 ? 就同一時(shí)期而言，職工和股東在收益上存在著明顯的 利益沖突 ，由股東和職工共同參與企業(yè)控制的民主治理機(jī)制， 在 協(xié)商 的基礎(chǔ)上進(jìn)行利益分配，可以有效地緩和這一矛盾。 ? 對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在銀行壟斷資本市場(chǎng)的前提下，企業(yè)需要穩(wěn)定的、強(qiáng)大的資金支持；主銀行在企業(yè)財(cái)務(wù)困難時(shí)實(shí)施救助，對(duì)企業(yè)極具誘惑力。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 法人相互持股的股權(quán)結(jié)構(gòu)是經(jīng)理在企業(yè)財(cái)務(wù)正常情況下掌握企業(yè)控制權(quán)的主要原因。 ? 信貸關(guān)系是主銀行與企業(yè)關(guān)系的最主要方面，同時(shí)，主銀行還壟斷關(guān)系企業(yè)的支付結(jié)算、債券和股票發(fā)行的代理業(yè)務(wù)等，并在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)給予救助。 ?（ 2）依靠強(qiáng)有力的事后監(jiān)管和嚴(yán)厲處罰 , 以提高違規(guī)成本 。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 主要原因 ： ? 董事會(huì)由包括經(jīng)理在內(nèi)的公司高級(jí)主管人員構(gòu)成，是公司經(jīng)營(yíng)管理的核心 。 你的爸爸的妹妹的堂弟的表哥的爸爸與你叔叔的兒子的嫂子是什么關(guān)系 ? 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ?二、經(jīng)理控制型治理機(jī)制 ? 法律 并沒(méi)有授予經(jīng)理企業(yè)控制權(quán)，企業(yè)經(jīng)理只是代理管理企業(yè)?？刂菩约易逡话闫毡榈貐⑴c公司的經(jīng)營(yíng)管理和投資決策，形成家族控制股東“剝削”中小股東的現(xiàn)象。 ? 東亞地區(qū)除日本家族控制企業(yè)所占比重較少之外，在韓國(guó)，家族操控了企業(yè)總數(shù)的 %,臺(tái)灣是 %，馬來(lái)西亞則是 %。 第六章 現(xiàn)代企業(yè)治理 ? 一、股東控制型治理機(jī)制 ? 股東控制型治理機(jī)制就是股東實(shí)質(zhì)性地掌握企業(yè)控制權(quán)； ? 經(jīng)理則負(fù)責(zé)企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)； ? 股東對(duì)經(jīng)理人員