投資項(xiàng)目評(píng)估chap7項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估(編輯修改稿)
2025-02-02 16:47 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ； ? 可行性研究階段必須進(jìn)行融資后分析。實(shí)踐中，在可行性研究報(bào)告完成之后，還需要進(jìn)一步深化融資后分析，才能完成最終融資決策。 2023/2/3 32 財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo) 分析 階段 評(píng)估 內(nèi)容 基本報(bào)表 評(píng)估指標(biāo) 靜態(tài) 動(dòng)態(tài) 融資前 盈利能力 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 投資回收期 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 融資后 盈利能力 資本金現(xiàn)金流量表 資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 投資各方現(xiàn)金流量表 投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 利潤(rùn)表 總資產(chǎn)收益率 資本金凈利率 償債能力 借款還本付息計(jì)劃表 償債備付率 利息備付率 資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 生存能力 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 累計(jì)盈余資金 2023/2/3 33 盈利能力評(píng)估報(bào)表 ? 融資前盈利能力分析 ? 從項(xiàng)目投資獲利能力角度 ， 考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性； ? 融資前分析以動(dòng)態(tài)分析為主 ， 靜態(tài)分析為輔； ? 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析 ， 根據(jù)需要從所得稅前和所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察 ， 選擇計(jì)算所得稅前和所得稅后指標(biāo) 。 ? 編制 《 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 》 2023/2/3 34 盈利能力評(píng)估報(bào)表 ? 融資后盈利能力分析 ? 動(dòng)態(tài)分析 ? 通過(guò)編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 ， 計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 、 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo) ， 分析項(xiàng)目的獲利能力 。 ? 通過(guò)編制 《 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 》 分析項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量； ? 通過(guò)編制 《 投資各方現(xiàn)金流量表 》 分析投資各方現(xiàn)金流量 。 2023/2/3 35 盈利能力評(píng)估報(bào)表 ? 靜態(tài)分析 ? 不考慮資金時(shí)間價(jià)值處理數(shù)據(jù) ， 主要依據(jù)利潤(rùn)表 ， 并借助現(xiàn)金流量表計(jì)算相關(guān)盈利能力指標(biāo) ， 包括項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率 、 總投資收益率等 。 ? 通過(guò)編制 《 利潤(rùn)表 》 ， 反映項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額 、 應(yīng)納稅所得額 、 所得稅以及稅后利潤(rùn)分配情況 ， 計(jì)算相關(guān)盈利能力指標(biāo) ， 反映項(xiàng)目盈利能力 。 2023/2/3 36 償債能力評(píng)估報(bào)表 ? 償債能力分析 ? 通過(guò)編制 《 資產(chǎn)負(fù)債表 》 、 《 借款還本付息計(jì)劃表 》 計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率 、 流動(dòng)比率 、 速動(dòng)比率 、 利息備付率和償債備付率等指標(biāo) ， 判斷項(xiàng)目的償債能力 。 2023/2/3 37 財(cái)務(wù)生存能力評(píng)估報(bào)表 ? 財(cái)務(wù)生存能力分析也稱(chēng)為資金平衡分析。 ? 應(yīng)結(jié)合償債能力分析進(jìn)行財(cái)務(wù)生存能力分析，如果擬安排的還款期過(guò)短，還本付息負(fù)擔(dān)過(guò)重，可調(diào)整還款期，減輕各年還款負(fù)擔(dān)。 ? 通過(guò)編制 《 財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 》 ，從以下幾個(gè)方面判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力： ? 分析計(jì)算凈現(xiàn)金流量； ? 分析計(jì)算累計(jì)盈余資金； ? 編制財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 。 2023/2/3 38 財(cái)務(wù)評(píng)估關(guān)系圖 不確定性分析 2023/2/3 39 財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo) 第四節(jié) 2023/2/3 40 財(cái)務(wù)效益評(píng)估指標(biāo) 盈利能力指標(biāo) 生存能力指標(biāo) 償債能力指標(biāo) 2023/2/3 41 盈利能力指標(biāo) 名稱(chēng) 取值范圍 相對(duì)重要性 政府 銀行 投資者 銷(xiāo)售（凈）利潤(rùn)率 參考企業(yè)標(biāo)準(zhǔn) ☆ ☆ ☆ 總投資收益率 ☆ 資本金凈利率 ☆ ☆ ☆ 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV） ≥0 ☆ ☆ ☆ 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR） ≥i c ☆ ☆ ☆ 投資回收期（ Pt） ≤P c ☆ ☆ ☆ 2023/2/3 42 靜態(tài)指標(biāo) ? 銷(xiāo)售凈利率 ? 含義：指項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)與銷(xiāo)售收入的比率。 ? 計(jì)算公式： 銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn)／銷(xiāo)售收入 ? 意義：反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少 ， 表示銷(xiāo)售收入的收益水平 。 ? 應(yīng)用：通過(guò)該指標(biāo)分析 ， 可以了解項(xiàng)目的盈利能力 ， 促使企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí) ， 注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理 ， 提高盈利水平 。 ? 評(píng)價(jià)：銷(xiāo)售凈利率 ≥ 同行業(yè)平均銷(xiāo)售凈利率 2023/2/3 43 靜態(tài)指標(biāo) ? 總投資收益率（ ROI） ? 含義：指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)（ EBIT）與項(xiàng)目總投資的比率，反映總投資的盈利水平。 ? 計(jì)算公式： 總投資收益率＝年息稅凈利潤(rùn)／項(xiàng)目總投資 項(xiàng)目總投資為建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和。 ? 應(yīng)用：該指標(biāo)高于同行業(yè)的總投資收益率參考值，表明項(xiàng)目的盈利能力滿足要求。 ? 評(píng)價(jià)：總投資收益率 ≥ 同行業(yè)平均總投資收益率 2023/2/3 44 靜態(tài)指標(biāo) ? 資本金凈利率（ ROE） ? 含義：指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)與項(xiàng)目資本金的比率，表示項(xiàng)目資本金的盈利水平。 ? 計(jì)算公式： 資本金凈利率＝年凈利潤(rùn)／項(xiàng)目資本金 ? 意義：由于該指標(biāo)反映了投資者出資所帶來(lái)的凈利潤(rùn)大小 ， 因此是投資者比較關(guān)心的指標(biāo) 。 ? 應(yīng)用：該指標(biāo)高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值 ， 表明
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