投資項(xiàng)目評(píng)估6(編輯修改稿)
2025-02-02 20:39 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 RR?二、壽命期不同的互斥項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析 ? 年金法 ? NPV法 年金法 ????jntjcjctjjj niPAniFPCOCIAE0),/)(,/()( 年金法的判別標(biāo)準(zhǔn)為：凈效益年金大于或等于零且凈效益年金最大的方案是最優(yōu)可行方案。 用年金法進(jìn)行壽命不等的互斥方案的比選，實(shí)際上隱含著這樣一個(gè)假定：各備選方案在其壽命期結(jié)束時(shí)均可按原方案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)。因?yàn)橐粋€(gè)方案無(wú)論重復(fù)實(shí)施多少次，其凈效益年金是不變的，所以年金法實(shí)際上假定了各方案可以無(wú)限多次重復(fù)實(shí)施。凈效益年金以 “ 為 ” 時(shí)間單位比較各方案的經(jīng)濟(jì)效果，從而使壽命不等的互斥方案間具有可比性。 年金法 ? 例：某項(xiàng)目有兩個(gè)設(shè)計(jì)方案，其基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，使用年金法比選方案。 兩方案的投資和收支情況 單位：萬(wàn)元 方案 投資額 年收入 年支出 計(jì)算期 (年） A 3500 1900 645 4 B 5000 2500 1383 8 AEA =19006453500（ A/P,10％， 4）＝ （ 萬(wàn)元） AEB =250013835000（ A/P,10％， 8）＝ （ 萬(wàn)元） 故，應(yīng)選 B方案。 ? NPV法最難處理的問(wèn)題之一就是分析期。 一般情況，互斥方案壽命期不等時(shí)，其各方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)值不具有可比性。因此，使用 NPV法，需要將各方案設(shè)定一共同的分析期，達(dá)到在可比的時(shí)間基礎(chǔ)上進(jìn)行評(píng)比。分析期的設(shè)定應(yīng)根據(jù)決策需要和方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)特征來(lái)決定。 NPV法 NPV法 ? 最小公倍數(shù)法 ? 最短壽命期法 NPV法 最小公倍數(shù)法 ? 某廠技術(shù)改造（產(chǎn)量相同，收入可省略）考慮了來(lái)年改革方案，試按基準(zhǔn)收益率 15％，用現(xiàn)值法確定采用哪個(gè)方案？ ? 項(xiàng) 目 方案 A 方案 B 初期投資（萬(wàn)元） 10000 16000 年經(jīng)營(yíng)成本（萬(wàn)元） 3400 3000 殘值（萬(wàn)元） 1000 2023 壽命期（年） 6 9 0 1 2 …… 6 12 18 10000 10000 10000 1000 1000 1000 3400 A 0 1 2 …… 9 18 16000 16000 2023 2023 3000 B NPV法 最小公倍數(shù)法 0 1 2 …… 6 12 18 10000 10000 10000 1000 1000 1000 3400 A NPVA=10000+10000（ P/F,15%,6） + 10000（ P/F,15%,12） +3400 （ P/A,15%,18） 1000(P/F,15%,6) 1000(P/F,15%,12) 1000(P/F,15%,18)=36327（ 萬(wàn)元）
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