投資項目評估chap7項目財務(wù)評估-閱讀頁
2025-01-25 16:47本頁面
【正文】 金； ? 編制財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表 。 ? 計算公式： 銷售凈利率＝凈利潤／銷售收入 ? 意義：反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少 ， 表示銷售收入的收益水平 。 ? 評價：銷售凈利率 ≥ 同行業(yè)平均銷售凈利率 2023/2/3 43 靜態(tài)指標(biāo) ? 總投資收益率（ ROI） ? 含義：指項目達(dá)到設(shè)計能力后正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤（ EBIT）與項目總投資的比率，反映總投資的盈利水平。 ? 應(yīng)用：該指標(biāo)高于同行業(yè)的總投資收益率參考值，表明項目的盈利能力滿足要求。 ? 計算公式： 資本金凈利率＝年凈利潤／項目資本金 ? 意義：由于該指標(biāo)反映了投資者出資所帶來的凈利潤大小 ， 因此是投資者比較關(guān)心的指標(biāo) 。 ? 評價： 資本金利潤率 ≥ 同行業(yè)平均水平或長期借款的平均利率 2023/2/3 45 靜態(tài)指標(biāo) ? 投資回收期（ Pt） ? 含義：投資回收期是指項目建成投產(chǎn)后用預(yù)計年收益（包括年利潤額、折舊額、攤銷額等）抵償全部投資所需要的時間。通常以 “ 年 ” 表示，一般從從建設(shè)開始年份算起。 mmttt COCICOCImP)()(111????????2023/2/3 47 動態(tài)指標(biāo) 類別 已知 求解 公式 系數(shù)名稱及符號 復(fù)利 終值公式 現(xiàn)值 P 終值 S 終值系數(shù) （ S／ P， i， n） 現(xiàn)值公式 終值 S 現(xiàn)值 P 現(xiàn)值系數(shù) （ P／ S， i， n） 年金 終值公式 年值 A 終值 S 終值系數(shù) （ S／ A， i， n） 償債基金公式 終值S 年值A(chǔ) 償債基金系數(shù) （ A／ S， i， n） 現(xiàn)值公式 年值 A 現(xiàn)值 P 現(xiàn)值系數(shù) （ P／ A， i， n） 資金回收公式 現(xiàn)值P 年值A(chǔ) 資金回收系數(shù) （ A／ P， i， n） ni)1( ?PS＝ n)i1( ??? SP i 1i)1(n －??? A1i)1(in －??SA i )i1(1n???? An)i1(1i????PA2023/2/3 48 動態(tài)指標(biāo) ? 財務(wù)凈現(xiàn)值 FNPV ? 含義：指按部門或行業(yè)的基準(zhǔn)投資收益率，將項目計算期（建設(shè)期 +生產(chǎn)期）各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。 i FNPV 10% 15% 20% 25% （ i0） 4000 17% 1500 FNPVA FNPVB % 2023/2/3 51 動態(tài)指標(biāo) ? 財務(wù)內(nèi)部收益率 ? 含義：指當(dāng)項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)值之和等于 0時的折現(xiàn)率，表明項目整個壽命期內(nèi)的實際收益率。 ? 計算公式： ? 作用：表示項目在設(shè)定的折現(xiàn)率情況下，收回項目投資額所需耍的時間，即項目的凈現(xiàn)值累計為零時的期限。 ? 計算公式： ? 式中： Id為固定資產(chǎn)投資貸款本息和； Pd為借款償還期（從建設(shè)開始年計算）； Rp為可用于還款的年利潤總額； D’為可用來還款的年折舊和攤銷費(fèi)用； Ro為可用來還款的年其他收益； Rr為還款期間的年企業(yè)留利。 tr1t0pdd39。 ? 計算公式 : 利息備付率＝息稅前利潤 （ EBIT） ／當(dāng)期應(yīng)付利息 ? 該指標(biāo)可按年計算 ， 也可按整個借款期計算 。 ? 根據(jù)我國企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析 ， 一般情況下 ， 利息備付率不宜低于 2， 否則 ， 表示項目償還借款付息能力和保障程度不足 。 ? 計算公式 : 償債備付率＝可用于還本付息資金／當(dāng)期應(yīng)還本息 ? 意義：從還本付息資金來源的充裕度角度反映項目償付債務(wù)本息的保障程度和支付能力。 ? 一般情況下，償債備付率不宜低于 ，且越高越好。 ? 計算公式 : 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額 ? 意義：適度的資產(chǎn)負(fù)債 ， 表明企業(yè)經(jīng)營安全 、 穩(wěn)健 ， 具有較強(qiáng)的籌資能力 ， 也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險較小 。 2023/2/3 59 償債能力 ? 齒輪比率 ? 指銀行短期債務(wù)與凈資產(chǎn)的比率。 ? 它是銀行特別關(guān)注的 、 用來衡量項目短期償債能力的指標(biāo) 。 2023/2/3 60 償債能力 ? 流動比率 ? 指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比，反映項目償還流動負(fù)債的能力。 ? 評價：與同行業(yè)的平均值進(jìn)行比較 。 ? 計算公式 : 速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負(fù)債 速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨 ? 意義：速動比率是流動比率的補(bǔ)充 ， 用以衡量項目可以立即用于清償流動負(fù)債的能力 ， 表明項目每百元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)作為支付的保障 。 2023/2/3 62 生存能力評估指標(biāo) ? 資金來源滿足率 ? 指用于反映生存能力的指標(biāo)。 ? 意義：該比率用來衡量項目各年的資金來源滿足項目正常經(jīng)營活動費(fèi)用需求的能力 。 2023/2/3 63 本章小結(jié) ? 財務(wù)評估的含義、目的、目標(biāo)、原則和方法。 ? 財務(wù)效益與費(fèi)用的估算 ：營業(yè)收入的估算、總成本費(fèi)用的估算。 ? 財務(wù)效益評估指標(biāo) ：盈利能力評估指標(biāo) 、償債能力評估指標(biāo) 、財務(wù)生存能力評估指標(biāo)。 ? 如何理解財務(wù)評估的原則和方法？ ? 簡述財務(wù)評估的
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