【正文】 （五）投資回收期 1. 靜態(tài)投資回收期＝ 2. 動(dòng)態(tài)投資回收期＝ 計(jì)算結(jié)果與基準(zhǔn)投資回收期比較 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量值的年份數(shù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正 ?? 1當(dāng)年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值上年累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值值的年份數(shù)累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值出現(xiàn)正 ?? 1 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第二節(jié) 財(cái)務(wù)盈利性分析 二、財(cái)務(wù)盈利性指標(biāo)的計(jì)算和評(píng)價(jià) （六）投資利潤率＝ （七）投資利稅率＝ 計(jì)算結(jié)果與基準(zhǔn)投資利潤率或基準(zhǔn)投資利稅率比較，這兩項(xiàng)指標(biāo)一般用于項(xiàng)目方案的初選。通過計(jì)算和邊際國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目付出的全部預(yù)計(jì)代價(jià)（成本）和項(xiàng)目為國民經(jīng)濟(jì)提供的全部預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)（效益），判斷項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性。 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第二節(jié) 費(fèi)用和效益的鑒別和計(jì)量 三、項(xiàng)目效益的鑒別和計(jì)量 （分析的對(duì)象為項(xiàng)目的產(chǎn)出物） 增量效益的原則： （一）因項(xiàng)目而新增加的國內(nèi)供應(yīng)量 以項(xiàng)目增加的國內(nèi)最終產(chǎn)品或中間產(chǎn)品的消費(fèi)者愿付價(jià)格衡量 （二）國內(nèi)供應(yīng)量不變，項(xiàng)目投產(chǎn)后減少了其它項(xiàng)目的產(chǎn)出 以其它項(xiàng)目減產(chǎn)或停產(chǎn)而節(jié)約了所消耗資源的真實(shí)價(jià)值衡量 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第二節(jié) 費(fèi)用和效益的鑒別和計(jì)量 三、項(xiàng)目效益的鑒別和計(jì)量 （分析的對(duì)象為項(xiàng)目的產(chǎn)出物） （三）國內(nèi)供應(yīng)量不變，項(xiàng)目投產(chǎn)后增加出口 以出口所增加外匯收入的真實(shí)價(jià)值衡量 （四）國內(nèi)供應(yīng)量不變，項(xiàng)目投產(chǎn)后減少進(jìn)口 以減少進(jìn)口所節(jié)約外匯支出的真實(shí)價(jià)值衡量 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第二節(jié) 費(fèi)用和效益的鑒別和計(jì)量 三、項(xiàng)目效益的鑒別和計(jì)量 （分析的對(duì)象為項(xiàng)目的產(chǎn)出物） （五）外部效益 1. 先進(jìn)技術(shù)的推廣應(yīng)用，對(duì)提高社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率的作用 項(xiàng)目所提供的節(jié)能節(jié)料產(chǎn)品為用戶帶來運(yùn)營費(fèi)用的降低 項(xiàng)目的廠外運(yùn)輸系統(tǒng)為當(dāng)?shù)貛淼妮椛湫?yīng)，等等 2. 地區(qū)性或行業(yè)性轉(zhuǎn)移效益不計(jì)入國民經(jīng)濟(jì)效益 單純性漲價(jià)帶來的收入的增加不計(jì)入國民經(jīng)濟(jì)效益 外部效益衡量的復(fù)雜性 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第二節(jié) 費(fèi)用和效益的鑒別和計(jì)量 四、轉(zhuǎn)移支付 在鑒別項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用和經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，轉(zhuǎn)移支付應(yīng)予以剔除，因?yàn)檗D(zhuǎn)移支付既不消耗國民經(jīng)濟(jì)資源，也不增加國民收入，只是一種歸屬權(quán)的讓渡。 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第二節(jié) 費(fèi)用和效益的鑒別和計(jì)量 四、轉(zhuǎn)移支付 （二）補(bǔ)貼 補(bǔ)貼是政府將部分國民收入分配給項(xiàng)目，是國民收入的減少項(xiàng)，應(yīng)從項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益中剔除。 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第三節(jié) 影子價(jià)格 一、影子價(jià)格及其意義 影子價(jià)格是費(fèi)用（資源）對(duì)效益（國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)）的邊際貢獻(xiàn)，是資源處于最優(yōu)配置狀態(tài)時(shí)所體現(xiàn)的價(jià)格。 現(xiàn)行價(jià)格不能直接作為影子價(jià)格的理由： 市場(chǎng)價(jià)格：只有均衡市場(chǎng)才能作為影子價(jià)格，但 均衡價(jià)格極少出現(xiàn) 計(jì)劃價(jià)格：即使好的計(jì)劃價(jià)格也不能反映供求關(guān)系 不好的計(jì)劃價(jià)格不能反映任何問題。 （二）愿付價(jià)格 消費(fèi)者支付意愿 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第三節(jié) 影子價(jià)格 三、影子價(jià)格的類型 （一）外貿(mào)貨物 （二）非外貿(mào)貨物 天然非外貿(mào)貨物：基礎(chǔ)設(shè)施、土地 地理位置所限不宜外貿(mào)的貨物 受貿(mào)易政策的影響不能外貿(mào)的貨物 （三）特殊投入物 勞動(dòng)力、土地、資金、外匯 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第三節(jié) 影子價(jià)格 四、外貿(mào)貨物影子價(jià)格的確定 （一）（產(chǎn)出物）直接出口品的影子價(jià)格 ＝離岸價(jià)格影子匯率－國內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)及貿(mào)易費(fèi)用 A（ 項(xiàng)目） B（ 港口） － 國內(nèi)運(yùn)輸及貿(mào)易費(fèi)用 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第三節(jié) 影子價(jià)格 四、外貿(mào)貨物影子價(jià)格的確定 （二） （產(chǎn)出物）間接出口品的影子價(jià)格（內(nèi)銷替代其它出口品） ＝離岸價(jià)格影子匯率－（原供應(yīng)廠到港口的運(yùn)輸費(fèi)用 ＋貿(mào)易費(fèi)用）＋（原供應(yīng)廠到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用＋貿(mào)易費(fèi) 用）－（項(xiàng)目到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用＋貿(mào)易費(fèi)用） D（ 用戶） － A（ 項(xiàng)目） ＋ C（ 原供應(yīng)廠） － B（ 港口） 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第三節(jié) 影子價(jià)格 四、外貿(mào)貨物影子價(jià)格的確定 （三）（產(chǎn)出物）替代進(jìn)口品的影子價(jià)格 ＝到岸價(jià)格影子匯率＋（港口到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用＋貿(mào)易 費(fèi)用）－（項(xiàng)目到用戶的運(yùn)輸費(fèi)用＋貿(mào)易費(fèi)用） A（ 項(xiàng)目） － D（ 用戶） ＋ B（ 港口） 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第三節(jié) 影子價(jià)格 四、外貿(mào)貨物影子價(jià)格的確定 （四） （投入物）直接進(jìn)口品的影子價(jià)格 ＝到岸價(jià)格影子匯率＋國內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)＋貿(mào)易費(fèi)用 A（ 項(xiàng)目） B（ 港口） ＋ 國內(nèi)運(yùn)輸及貿(mào)易費(fèi)用 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第三節(jié) 影子價(jià)格 四、外貿(mào)貨物影子價(jià)格的確定 （五）（投入物）間接進(jìn)口品的影子價(jià)格（國內(nèi)生產(chǎn)廠家向原用 戶供貨被項(xiàng)目占用后，原用戶進(jìn)口） ＝到岸價(jià)格影子匯率＋國內(nèi)運(yùn)輸費(fèi)＋貿(mào)易費(fèi)用－（供應(yīng) 廠到原用戶的運(yùn)輸費(fèi)用＋貿(mào)易費(fèi)用）＋（供應(yīng)廠到項(xiàng)目 的運(yùn)輸費(fèi)用＋貿(mào)易費(fèi)用） C（ 供應(yīng)廠） ＋ A（ 項(xiàng)目） － D（ 原用戶） ＋ B（ 港口） 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第三節(jié) 影子價(jià)格 五、非外貿(mào)貨物影子價(jià)格的確定 －－－－ 成本分解法（價(jià)格分解法） 經(jīng)過成本分解計(jì)算后得到非外貿(mào)貨物的經(jīng)濟(jì)成本 此系數(shù)可直接用于計(jì)算非外貿(mào)貨物的影子價(jià)格 經(jīng)濟(jì)換算系數(shù)的計(jì)算過程中應(yīng)注意折舊和流動(dòng)資金借款利息的處理，均應(yīng)按照經(jīng)濟(jì)的核算方式計(jì)算。 西方國家：影子工資率： 0－ 100％，一般可取 50％ 我國：影子工資換算系數(shù) 第七章 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估 第三節(jié) 影子價(jià)格 六、特殊投入物影子價(jià)格的確定 （二）土地的影子價(jià)格 是國家為項(xiàng)目提供土地的使用而付出的代價(jià)，由兩部分組成：一是土地的機(jī)會(huì)成本，即放棄的凈效益，以次最佳項(xiàng)目?jī)粜б娆F(xiàn)值之和計(jì)算，可一次性計(jì)入項(xiàng)目建設(shè)投資，也可分年計(jì)入項(xiàng)目年成本費(fèi)用；二是項(xiàng)目使用土地增加的資源消耗，如拆遷費(fèi)、安置費(fèi)等，但土地使用費(fèi)等內(nèi)部轉(zhuǎn)移性支出不在其中。 項(xiàng)目不確定性的客觀存在： 數(shù)據(jù)資料的不完整 客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化 判斷的失誤 第八章 項(xiàng)目不確定性分析 第一節(jié) 概 述 二、項(xiàng)目主要的不確定因素 投入物和產(chǎn)出物價(jià)格的變化 產(chǎn)量的變化 建設(shè)期的延長(zhǎng)和壽命期的縮短 投資成本的上升 技術(shù)進(jìn)步的影響 國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的變化 第八章 項(xiàng)目不確定性分析 第一節(jié) 概 述 三、不確定性分析的方法 盈虧平衡分析 (BreakEven Analysis) 敏感性分析 (Sensitivity Analysis) 概率分析（風(fēng)險(xiǎn)分析） (Probability Analysis,Risk Analysis) 第八章 項(xiàng)目不確定性分析 第二節(jié) 盈虧平衡分析 一、盈虧平衡分析 盈虧平衡是指項(xiàng)目當(dāng)年的銷售收入扣除銷售稅金及附加后等于其總成本費(fèi)用。 通常以生產(chǎn)正常年份的數(shù)據(jù)作為分析對(duì)象 第八章 項(xiàng)目不確定性分析 第二節(jié) 盈虧平衡分析 二、公式法 （一）生產(chǎn)能力盈虧平衡點(diǎn)（假設(shè)產(chǎn)品均按預(yù)測(cè)價(jià)格售出） （二）產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn) （三）銷售價(jià)格盈虧平衡點(diǎn) （假設(shè)項(xiàng)目的銷量達(dá)到 100％設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力） ％金及附加－年可變成本年銷售收入－年銷售稅 年固定成本＝生產(chǎn)能力 100?BEP本金及附加－單位可變成銷售單價(jià)－單位銷售稅年固定成本＝產(chǎn)量 BEP ％－綜合銷售稅率）（單價(jià)單位產(chǎn)品成本，或＝－綜合銷售稅率單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本＝銷售價(jià)格 10011 ??BEP 第八章 項(xiàng)目不確定性分析 第二節(jié) 盈虧平衡分析 三、圖示法 （一）基礎(chǔ)圖 銷售收入 金額 稅后收入 總成本費(fèi)用 固定成本 BEP 產(chǎn)量 用于銷售收入和可變成本的變化對(duì) BEP的影響的分析 第八章 項(xiàng)目不確定性分析 第二節(jié) 盈虧平衡分析 三、圖示法 （二）倒置圖 銷售收入 金額 稅后收入 總成本費(fèi)用 可變成本 BEP 產(chǎn)量 用于固定成本的變化對(duì) BEP的影響的分析 第八章 項(xiàng)目不確定性分析 第三節(jié) 敏感性分析 一、確定敏感性因素 二、估計(jì)各因素的變動(dòng)范圍 三、調(diào)整現(xiàn)金流量，計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率 四、采取應(yīng)對(duì)措施 第八章 項(xiàng)目不確定性分析 第四節(jié) 概率分析 一、確定不確定因素 二、估計(jì)各因素?cái)?shù)值可能發(fā)生的情況 三、分別確定每種情況可能出現(xiàn)的概率，各種 情況的概率和必須為 1 四、分別求出可能發(fā)生事件的凈現(xiàn)值，加權(quán)凈 現(xiàn)值以及凈現(xiàn)值的期望值 五、求出凈現(xiàn)值大于或等于零的累計(jì)概率