【正文】 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第二節(jié) 投資支出的預(yù)測(cè)與評(píng)估 二、流動(dòng)資金的預(yù)測(cè)與評(píng)估 綜合指標(biāo)估算法 定額天數(shù)法 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第二節(jié) 投資支出的預(yù)測(cè)與評(píng)估 三、年度投資支出估算 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃 年度投資支出計(jì)劃 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第二節(jié) 投資支出的預(yù)測(cè)與評(píng)估 四、建設(shè)期利息的計(jì)算及分?jǐn)? 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第三節(jié) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的預(yù)測(cè)與評(píng)估 一、成本內(nèi)容 （一）生產(chǎn)成本 1. 直接支出： 直接材料、直接工資、其它直接支出 2. 制造費(fèi)用： 各生產(chǎn)單位為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的 費(fèi)用 （二） 管理費(fèi)用 1. 管理人員工資及福利費(fèi) 2. 折舊費(fèi) 3. 維修費(fèi) 4. 無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷 5. 其它管理費(fèi)用 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第三節(jié) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的預(yù)測(cè)與評(píng)估 一、成本內(nèi)容 （三） 財(cái)務(wù)費(fèi)用：企業(yè)為籌資發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用 1. 建設(shè)投資借款利息 2. 流動(dòng)資金借款利息 （四）銷售費(fèi)用：企業(yè)為銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)發(fā)生的 各項(xiàng)費(fèi)用 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第三節(jié) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的預(yù)測(cè)與評(píng)估 二、測(cè)算方法 （一）可變成本的測(cè)算 單位可變成本的測(cè)算與評(píng)估 （二）固定成本的測(cè)算 1. 年折舊額＝（固定資產(chǎn)投資＋應(yīng)攤建設(shè)期利息 －凈殘值）年折舊率 2. 維修費(fèi)＝固定資產(chǎn)原值維修費(fèi)提取率 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第三節(jié) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的預(yù)測(cè)與評(píng)估 （三）經(jīng)營(yíng)成本 經(jīng)營(yíng)成本＝總成本－折舊－攤銷－利息 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第四節(jié) 項(xiàng)目收益與利潤(rùn)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 一、銷售收入 銷售收入＝銷售價(jià)格銷售量 設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力 100％ 時(shí)間 （學(xué)習(xí)曲線） 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第四節(jié) 項(xiàng)目收益與利潤(rùn)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 二、銷售稅金 1. 增值稅：稅率為 0％、 13％、 17％ 2. 城市維護(hù)建設(shè)稅：按增值稅的 7％計(jì)征 3. 教育費(fèi)附加：按增值稅的 3％計(jì)征 增值稅率＋增值稅率 原材料成本銷售收入－外購(gòu)能源、增值稅＝ ?????????1 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第四節(jié) 項(xiàng)目收益與利潤(rùn)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 三、銷售利潤(rùn) 銷售利潤(rùn)＝銷售收入－銷售稅金－銷售成本 四、利潤(rùn)的分配 所得稅：稅率為 33％、 15％或其它 可分配利潤(rùn)：稅后利潤(rùn)即為可分配利潤(rùn) 公積金：按可分配利潤(rùn)的 10％計(jì)提 公益金：按可分配利潤(rùn)的 5％計(jì)提 應(yīng)付利潤(rùn)：向投資者分配利潤(rùn) 未分配利潤(rùn)： 可分配利潤(rùn)－公積金－公益金－應(yīng)付利潤(rùn) 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第五節(jié) 籌資方案的評(píng)估 一、籌資方式的評(píng)估 （一）可能的籌資方式 股票 融資租賃 債券 出口信貸 貸款 國(guó)家預(yù)算投資 企業(yè)自有資金投資 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第五節(jié) 籌資方案的評(píng)估 一、籌資方式的評(píng)估 （二）可能的投資者 本國(guó)及外國(guó)政府 本國(guó)及外國(guó)企業(yè) 本國(guó)及外國(guó)金融組織 國(guó)際金融組織 （三）一種特殊的籌資方式 項(xiàng)目融資 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第五節(jié) 籌資方案的評(píng)估 二、影響籌資方式的因素 （一）幣種 硬貨幣與軟貨幣 （二）資金的使用期限 （三）利率 （四）籌資成本 狹義地：指貸款利息 廣義地：指貸款利息和籌資費(fèi)用（包括管理費(fèi)、代理費(fèi)、承諾費(fèi)、雜費(fèi)等） （五）償債能力 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第五節(jié) 籌資方案的評(píng)估 三、還款方式評(píng)估 （一）等額還本付息 （二）等額還本并支付未償還借款利息 （三）定期付息，到期一次性還本 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第五節(jié) 籌資方案的評(píng)估 三、還款方式評(píng)估 例：某項(xiàng)目預(yù)計(jì)向銀行貸款總額為 1000萬元，按以下 不同方式償還借款本息： 1. 10年等額還本付息，年歸還額應(yīng)為： 2. 10年總計(jì)還本付息： 149 10＝ 1490萬元，其中利息 490萬元 （萬元）＝％）＋（－％14981118100 010? 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第五節(jié) 籌資方案的評(píng)估 三、還款方式評(píng)估 2. 15年等額還本付息，年歸還額應(yīng)為： 15年總計(jì)還本付息： 10＝ 1752萬元，其中利息 752萬元 （萬元）＝％）＋（－％81118100015? 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第五節(jié) 籌資方案的評(píng)估 三、還款方式評(píng)估 3. 10年內(nèi)等額還本，另支付未償還本金的利息： 10年總計(jì)還本付息： 1440萬元，其中利息 440萬元 44081011081091010100 010％＝＋＋＋＋＝年利息總計(jì)???????? ???? 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第五節(jié) 籌資方案的評(píng)估 三、還款方式評(píng)估 4. 15年內(nèi)等額還本，另支付未償還本金的利息： 15年總計(jì)還本付息： 1640萬元，其中利息 640萬元 6408151151315141515100 015％＝＋＋＋＋＝年利息總計(jì)???????? ???? 第五章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)與評(píng)估 第五節(jié) 籌資方案的評(píng)估 三、還款方式評(píng)估 5. 10年內(nèi)每年支付利息，第 10年末一次性還本利息： 10年總計(jì)還本付息： 1800萬元，其中利息 800萬元 對(duì)上述 5個(gè)方案按籌資成本排序： 5 800108100 010＝％＝年利息總計(jì)?? 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第一節(jié) 概 述 一、 財(cái)務(wù)效益評(píng)估的目標(biāo) 是否值得投資以及值得與否的程度 二、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的特點(diǎn)（與國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估比較） （一）從項(xiàng)目的角度出發(fā)進(jìn)行分析 分析的內(nèi)容是項(xiàng)目的直接成本和直接效果 （二）分析的基本目標(biāo)是項(xiàng)目的獲利能力 基本標(biāo)志： （ 1）盈利水平 （ 2）償債能力 （ 3）外匯效益 （ 4）承受風(fēng)險(xiǎn)的能力 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第一節(jié) 概 述 二、財(cái)務(wù)效益評(píng)估的特點(diǎn)（與國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估比較） （三） 分析的對(duì)象是項(xiàng)目的實(shí)際貨幣收入與實(shí)際貨幣支出 （四）分析采用的價(jià)格是現(xiàn)行價(jià)格 包括：各類市場(chǎng)價(jià)格、計(jì)劃價(jià)格、協(xié)議價(jià)格、 項(xiàng)目實(shí)際采用的匯率和利率等 （五）評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn) 基準(zhǔn)收益率 基準(zhǔn)投資利潤(rùn)率（基準(zhǔn)投資回收期） 基準(zhǔn)投資回收期 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第一節(jié) 概 述 三、財(cái)務(wù)效益分析的指標(biāo)體系 （一）盈利性分析指標(biāo) 投資利潤(rùn)率、投資利稅率、靜態(tài)投資回收期 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)投資凈現(xiàn)值率、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、 動(dòng)態(tài)投資回收期 （二）清償能力分析指標(biāo) 借款清償期 （三）外匯效果分析指標(biāo) 財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)換匯成本 財(cái)務(wù)節(jié)匯成本 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第二節(jié) 財(cái)務(wù)盈利性分析 一、現(xiàn)金流量表的調(diào)整 （一）折舊、攤銷和利息的調(diào)整 （二）固定資產(chǎn)折余價(jià)值和流動(dòng)資金回收值 固定資產(chǎn)折余價(jià)值 ＝固定資產(chǎn)原值－年折舊額折舊年限 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第二節(jié) 財(cái)務(wù)盈利性分析 二、財(cái)務(wù)盈利性指標(biāo)的計(jì)算和評(píng)價(jià) （一）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 當(dāng) r為基準(zhǔn)收益率或市場(chǎng)利率時(shí)， NPV≥0 ， 項(xiàng)目合格 NPV＜ 0， 項(xiàng)目不合格 ? ? ? ? trtntCOCIFNPV??? 111－＝ 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第二節(jié) 財(cái)務(wù)盈利性分析 二、財(cái)務(wù)盈利性指標(biāo)的計(jì)算和評(píng)價(jià) （二）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 當(dāng) r為基準(zhǔn)收益率或市場(chǎng)利率時(shí)， FNPVR≥0 ， 項(xiàng)目合格 FNPVR＜ 0， 項(xiàng)目不合格 該項(xiàng)指標(biāo)主要用于項(xiàng)目篩選 %100??pIFNPVFNPVR 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第二節(jié) 財(cái)務(wù)盈利性分析 二、財(cái)務(wù)盈利性指標(biāo)的計(jì)算和評(píng)價(jià) （三）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 FIRR ≥ 基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目合格 FIRR ＜ 基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目不合格 ? ? ? ? 0111?????tntt FIRRCOCI 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第二節(jié) 財(cái)務(wù)盈利性分析 二、財(cái)務(wù)盈利性指標(biāo)的計(jì)算和評(píng)價(jià) （四）利用凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)應(yīng)注意的問題 以凈現(xiàn)值作為投資決策依據(jù) 以內(nèi)部收益率作為融資依據(jù) 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第二節(jié) 財(cái)務(wù)盈利性分析 二、財(cái)務(wù)盈利性指標(biāo)的計(jì)算和評(píng)價(jià) （四） 內(nèi)部收益率的多重性 第六章 項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估 第二節(jié) 財(cái)務(wù)盈利性分析 二、財(cái)務(wù)盈利性指標(biāo)的計(jì)算和評(píng)價(jià)