工程項目融資1-5章楊青主編(編輯修改稿)
2025-02-01 01:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 工程項目融資的組織與模式 思考 什么是投資結(jié)構(gòu)？ 什么是融資模式？ 第三章 工程項目融資的組織與模式 工程項目融資的投資結(jié)構(gòu) 工程項目融資模式選擇的原則 工程項目融資的主要模式 主要的傳統(tǒng)模式 權(quán)益融資、債務(wù)融資、 租賃融資、出口信貸融資 特許經(jīng)營項目融資模式 BOT模式、 PFI模式、 PPP模式、 ABS模式 本章內(nèi)容介紹 ? 融資結(jié)構(gòu) ：實際投資者對項目資產(chǎn)的法律擁有形式和項目投資者之間的法律合作關(guān)系。 ? 融資特征 ：資金量大、風險度高、投資者多 ? 工程項目融資的基本特性決定了投資結(jié)構(gòu)研究的必要性和重要性。 第三章 工程項目融資的組織與模式 工程項目融資的投資結(jié)構(gòu) 第三章 工程項目融資的組織與模式 工程項目融資模式選擇的原則 ? 研究融資結(jié)構(gòu)，設(shè)計融資模式，選擇融資方案 ? 爭取適當條件下的有限追索融資： 項目支持償還、投資者外的信用、融資結(jié)構(gòu)技術(shù)性處理。 ? 實現(xiàn)項目風險的合理分擔： 依據(jù)項目階段分散風險。 ? 最大限度地降低融資成本 ? 實現(xiàn)發(fā)起人較少的股本投入 ? 處理好融資與市場之間的關(guān)系 ? 爭取實現(xiàn)資產(chǎn)負債表外融資 ? 處理好近期戰(zhàn)略和遠期戰(zhàn)略的關(guān)系 ? 爭取實現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化 ? 傳統(tǒng)融資模式 權(quán)益融資：不用還本付息 債務(wù)融資：需要還本付息 租賃融資：“融物” 出口信貸融資： ? 特許經(jīng)營項目融資模式 ? BOT：公路、鐵路、港口、橋梁等 ? P F I：新型公私合作 提供基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的方式 ? PPP：具有特許期限 ? ABS： “資產(chǎn)擔保證券” 第三章 工程項目融資的組織與模式 工程項目融資的主要模式 ? BOT： ? BOT融資模式 ( BuildOperateTransfer 建設(shè) — 經(jīng)營 — 移交 ) 是項目融資的諸多方式中的一種，在我國又被稱作 ” 特許權(quán)投融資方式。一般有東道國政府或地方政府通過特許權(quán)協(xié)議，將項目授予項目發(fā)起人為此專設(shè)的項目公司由項目公司負責基礎(chǔ)設(shè)施 (或基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè) )項目的投融資、建造、經(jīng)營和維護；在規(guī)定的特許期內(nèi)，項目公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán) (但不是完整意義上的所有權(quán) )，允許向設(shè)施的使用者收取適當?shù)馁M用，并以此回收項目投融資、建造、經(jīng)營和維護的成本費用，償還貸款；特許期滿后，項目公司將設(shè)施無償移交給相應(yīng)國家政府。 第三章 工程項目融資的組織與模式 工程項目融資的主要模式 ? PFI(Private Finance Initiative) ? 英文原意為“私人融資活動”，在我國被譯為“民間主動融資”，是英國政府于 1992年提出的，在一些西方發(fā)達國家逐步興起的一種新的基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)和運營管理模式。 PFI是對BOT項目融資的優(yōu)化，指政府部門根據(jù)社會對基礎(chǔ)設(shè)施的需求，提出需要建設(shè)的項目，通過招投標，由獲得特許權(quán)的私營部門進行公共基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)與運營，并在特許期（通常為30年左右）結(jié)束時將所經(jīng)營的項目完好地、無債務(wù)地歸還政府，而私營部門則從政府部門或接受服務(wù)方收取費用以回收成本的項目融資方式 第三章 工程項目融資的組織與模式 工程項目融資的主要模式 ? PPP模式 ? （ Public— Private— Partnership, 即公共部門與私人企業(yè)合作模式） ? PPP模式是一種優(yōu)化的項目融資與實施模式，以各參與方的 “ 雙贏 ” 或 “ 多贏 ”作為合作的基本理念，其典型的結(jié)構(gòu)為：政府部門或地方政府通過政府采購的形式與中標單位組建的特殊目的公司簽定特許合同（特殊目的公司一般是由中標的建筑公司、服務(wù)經(jīng)營公司或?qū)椖窟M行投資的第三方組成的股份有限公司），由特殊目的公司負責籌資、建設(shè)及經(jīng)營。 第三章 工程項目融資的組織與模式 工程項目融資的主要模式 ? ABS ? AssetBacked Securitization ? 指的是以項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)以該項目資產(chǎn)可以帶來的預期收益為保證，通過在資本市場上發(fā)行債券籌集資金的一種項目融資方式。概括說就是 “ 以項目所屬的資產(chǎn)為支持的證券化融資方式 ” 。 第三章 工程項目融資的組織與模式 工程項目融資的主要模式 ? 市政府下屬的三亞市開發(fā)建設(shè)總公司是該投資券的發(fā)行人，其提供土地進行開發(fā)建設(shè)，負責按時保質(zhì)完成施工，并承諾因開發(fā)數(shù)量不足導致的損失負賠償責任。投資管理人由海南匯通國際信托投資公司擔任，在開發(fā)期內(nèi)，其要負責控制向發(fā)行人支付發(fā)行收入的節(jié)奏，以確保與地產(chǎn)的開發(fā)節(jié)奏大體同步。在開發(fā)完成后，管理人要組織銷售地產(chǎn)，并保證地產(chǎn)售價的公正性、合理性及競爭性。三亞地產(chǎn)投資券的成功發(fā)行，除了因為投資者對投資券有較好的收益預期外，在很大程度上也得益于三亞市政府自始至終地大力支持，政府的深度介入雖然有力地保證了投資券發(fā)行的成功，也使該券的發(fā)行不再是一個單純的市場行為，而是在發(fā)行中出現(xiàn)了轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中常見的現(xiàn)象：政府行為與市場行為的交織。 第三章 工程項目融資的組織與模式 工程項目融資的主要模式 ? 項目名稱：千島湖鳥嘴洞項目 ? 發(fā) 起 人：江濱集團、欣盛房產(chǎn)、恒通實業(yè) ? 項目公司：東方海岸房地產(chǎn)開發(fā)有限公司 ? 注冊資本： ? 資金回籠慢，急需融資： 同意全部轉(zhuǎn)讓恒通實業(yè)（外資）的股權(quán)
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