某工程項目融資分析課件(編輯修改稿)
2025-02-13 23:49 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 結(jié)束 租賃合同穩(wěn)定。在租期內(nèi)，承租人必須連續(xù)支付租金，非經(jīng)雙方同意，中途不得退租 租賃合同靈活，在合理限制條件范圍內(nèi)，可以解除租賃契約 租賃期期滿的資產(chǎn)處置 租賃期滿后，租賃資產(chǎn)的處置有三種方法可供選擇；將設(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承租人；由出租人收回；延長期租續(xù)租。 租賃期滿后，租賃資產(chǎn)一般要歸還給出租人 租賃資產(chǎn)的維修保養(yǎng) 租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù) 租賃期內(nèi)，出租人提供設(shè)備保養(yǎng)、維修、保險等服務(wù) 方 式 經(jīng)營租賃 融資租賃 服務(wù)方式 提供融物服務(wù) 提供融資和融物服務(wù) 合同特征 一個合同兩個當(dāng)事人 兩個合同三方當(dāng)事人 業(yè)務(wù)性質(zhì) 租借業(yè)務(wù) 金融業(yè)務(wù) 經(jīng)營風(fēng)險 出租人 承租人 出租人收益 租金 利息 誰提折舊 出租人 承租人 物件選擇 出租人 承租人 物件維護(hù) 出租人 承租人 租期 短期 中長期 期滿物件歸屬 出租人 承租人 回收投資 多次 一次 租賃對象 通用的設(shè)備 專用的大型設(shè)備 凈現(xiàn)金流量比較： ? 資本租賃： ? 凈現(xiàn)金流量 =銷售收入 經(jīng)營成本 租賃費 所得稅稅率（銷售收入 經(jīng)營成本 折舊 利息） ? 購買方案： ? 凈現(xiàn)金流量 =銷售收入 經(jīng)營成本 資產(chǎn)購置費所得稅稅率（銷售收入 經(jīng)營成本 折舊） 融資租賃的優(yōu)缺點： ? 優(yōu)點： ? 1）迅速獲得所需資產(chǎn)； ? 2）融資限制少； ? 3）免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險； ? 4）減低不能償付的危險； ? 5）企業(yè)可享受稅收利益。 ? 缺點： ? 成本較高，定期支付固定的租金，在企業(yè)困難的時候，構(gòu)成負(fù)擔(dān)；不能享受設(shè)備的殘值。 資金成本與資金結(jié)構(gòu) 資金成本： 是指項目主體為籌集資金和使用資金而付出的代價。 這一代價由兩部分組成 :資金籌集成本和資金使用成本，也可稱為資金籌集費 (F)和資金占用費 (D)兩部分。 資金成本是 商品經(jīng)濟(jì) 條件下 資金所有權(quán) 和資金使用權(quán)分離的 產(chǎn)物 資 金 成 本 構(gòu) 成 資金籌集 費 公正 費 代理費 等 資金使用成 本 股利 利息 租金等 手續(xù) 費 咨詢 費 ?一次支付 ?經(jīng)常性 ?定期性 例：關(guān)于資金成本的表述中正確的是（ ）。 A. 資金成本是能夠全部列入產(chǎn)品的成本 B. 資金成本大小與融資的規(guī)模有關(guān) C. 資金成本會因證劵市場的價格波動較大而降低 D. 資金成本是籌集和使用資金而付出的代價 資金成本的作用： 資金成本是選擇資金來源與籌資方式的主要依據(jù)。 資金成本是衡量資金結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)。 資金成本為投資決策提供了重要的標(biāo)準(zhǔn)。 資金成本是選擇追加融資方案的重要依據(jù)。 資金成本計算 （ 1）資本成本計算的一般形式 ? ?fPDFPDK???? 1 （ 2）各種資金來源的資本成本 ①銀行借款的融資成本（不考慮銀行借款籌資費用的情況下 ） ? ?1( 1 )( 1 )1dddddddITKLfrTKfr??????在 考 慮 籌 資 費 用 的 情 況 下 ， 銀 行 借 款 的 成 本 是 指 借 款 利 息和 籌 資 費 用 。或 ：式 中 ， 為 銀 行 借 款 利 率 。 ? 因為長期借款的利息費用可以在交企業(yè)所得稅時稅前扣除，可以抵稅 25%，如，長期借款利息 100萬元，企業(yè)利潤 200萬元，則企業(yè)所得稅為（ 200100）*25%=25萬元。也就是說， 100萬元的利息成本，實際上真正企業(yè)負(fù)擔(dān)的只有 75萬元，有 25萬元是抵了稅的。 ? 所以利息費用要打個 ，即乘以（ 125%）部分才是企業(yè)真正的成本。 ? 例：公司向銀行借款 200萬元， 5年期，每年付息一次，到期一次還本，利率 10%，借款手續(xù)費%，所得稅率 33%，計算該借款的資金成本？ 例：某公司取得 8年期的長期借款 1000萬元，年利率 12%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費率 %，所得稅率 25%。計算長期借款成本？ ? 例：某企業(yè)擬定與銀行商議借款 100萬，年利息率為 10%，期限 5年，另附 房產(chǎn) 抵押權(quán)，該企業(yè)房產(chǎn)抵押后的機會成本為 3%，所得稅率為 33%。 該抵押長期借款資金成本率 =10%（ 1－ 33%）+3%=%
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