國際金融信用市場的變化與監(jiān)管法(編輯修改稿)
2025-08-31 15:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 元，在一些州要求得更少。1979年我國的城市信用社出現(xiàn)的時(shí)候，注冊(cè)資本只要10萬元人民幣?，F(xiàn)在這樣小規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)沒有了。亞洲一些國家的法律原來也是適應(yīng)這種傳統(tǒng)的金融環(huán)境的。但是，現(xiàn)在國際金融交易的情況全都變化了，法律沒有及時(shí)跟進(jìn)市場的變化?！ 《?、國際金融交易的新“四化”對(duì)法律的挑戰(zhàn) 從70年代到80年代，國際金融領(lǐng)域里發(fā)生了重大的變化，使得國際金融的信用機(jī)構(gòu)發(fā)生了巨大的改變。概括這些變化主要有四個(gè)方面：非中介化，電子化，大型化和全球化。 “非中介化”對(duì)法律與監(jiān)管的挑戰(zhàn)比較大。所謂“非中介化”，就是由于銀行等金融中介機(jī)構(gòu)借款的成本較高，有越來越多的公司以直接融資方式代替從銀行借款?！胺侵薪榛币部梢岳斫鉃榻鹑谧C券化。借款公司采用發(fā)行國際債券、商業(yè)票據(jù)甚至高風(fēng)險(xiǎn)債券等的方式，從金融市場投資人手中直接融資?！ H債券中有一些債券屬于“高風(fēng)險(xiǎn)債券”或稱“投機(jī)債券”的。在前幾年這類債券的融資成本較低，獲利程度高，更加大眾化。這種債券的融資數(shù)量比銀行貸款更大，風(fēng)險(xiǎn)也更高。借款公司越來越多地在國際金融市場上，將銀行等金融中介機(jī)構(gòu)擺脫開，而自己直接融資了。從70年代到80年代，世界市場上的金融“非中介化”的趨勢(shì)，改變了傳統(tǒng)的“中介化” 的信用交易基礎(chǔ)。越來越多的金融產(chǎn)品都采用了類似的“包裝”，組合成一種“結(jié)構(gòu)化”的融資產(chǎn)品向投資者出售。從各種汽車貸款到名目繁多的信用卡，從租賃生產(chǎn)線的應(yīng)收帳款到農(nóng)副產(chǎn)品的應(yīng)收帳債券，就連銀行的貸款也被證券化，再向投資者出售。在金融“中介化”時(shí)代的法律規(guī)范是相當(dāng)嚴(yán)密的， 從“商業(yè)銀行法”到“金融服務(wù)法”，以及傳統(tǒng)的金融市場監(jiān)管的法律，監(jiān)管“中介化”的過程中是比較有力的。但是，這些法律在面對(duì)金融“非中介化”的情況下，變得監(jiān)管無力了。各國中央銀行面對(duì)國際上越來越多的新型金融產(chǎn)品的監(jiān)管也表現(xiàn)得力不從心。從而國際金融市場的融資風(fēng)險(xiǎn)增加了。 在傳統(tǒng)的金融“中介化”時(shí)代，銀行從存款人或儲(chǔ)蓄客戶手中獲得資金，進(jìn)入存款帳戶。 銀行再采用借款合同的方式，將資金借給公司使用。在金融“中介化”的信用關(guān)系中，政府主要是以“商業(yè)銀行法”和“金融業(yè)務(wù)嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營”等法律，以及民法中的“合同法”和“物權(quán)抵押法”，加之“破產(chǎn)法”等，來進(jìn)行監(jiān)管的。這些法律足以將信用風(fēng)險(xiǎn)置于中央銀行的監(jiān)管之下。但是，在金融“非中介化”信用交易情況之下，原來的法律發(fā)揮監(jiān)管作用的基礎(chǔ)正在逐步減少，針對(duì)新的信用基礎(chǔ)的法律監(jiān)管還沒有經(jīng)驗(yàn)，監(jiān)管措施也不成熟。所以，金融信用的風(fēng)險(xiǎn)比原來要大得多了?！ 〗鹑谑袌龅摹叭蚧睂?duì)法律與監(jiān)管的壓力也是相當(dāng)大的。所謂金融市場的“全球化”，是指公司和
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