【文章內(nèi)容簡介】 人。 ?貼現(xiàn)市場在英國是英格蘭銀行與商業(yè)銀行間的橋梁，也是英國金融制度的一個特色。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?四、國際貨幣市場的作用 ?國際貨幣市場的作用，從本質(zhì)上講，無非就是貨幣市場的功能，具體表現(xiàn)在以下四個方面。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?（一）解決了經(jīng)濟活動中短期資金的供求矛盾 ?短期資金的盈余者可充分利用短期資金，獲取最大的收益；也使資金短缺者在需要流動資金時可及時迅速地獲得短期資金。也就是說，市場的存在通過短期資金融通，可以解決經(jīng)濟活動中短期資金的供求矛盾。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?（二）使銀行系統(tǒng)相互連為一體 ?在貨幣市場中聚集著各銀行的資金，形成一個龐大的信貸金庫。這樣，單個銀行的存款實際上就成為整個信貸市場資金來源的一部分。于是，在國際貨幣市場上，國內(nèi)外眾多銀行相互連為一體，單個銀行的存款實際上就成為國際信貸市場上資金來源的一部分。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?（三）為多國中央銀行貨幣政策的操作提供場所 ?中央銀行作為貨幣政策的決策和執(zhí)行機構(gòu)，主要通過調(diào)節(jié)法定貼現(xiàn)率、存款準備金率和公開市場業(yè)務影響商業(yè)銀行的活動，從而實現(xiàn)預定的貨幣政策操作目標。中央銀行主要是在貨幣市場上通過再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務來實現(xiàn)其貨幣政策的操作。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?（四）為政府創(chuàng)造重要的財政收入來源提供了基礎 ?因為政府在貨幣市場上發(fā)行的國庫券和各種短期債券是政府財政的重要收入來源。國際貨幣市場在廣度上要優(yōu)于國內(nèi)貨幣市場，因此前者的這項功能更為強大。 第三節(jié) 國際資本市場 ?一、國際資本市場的概念 ?國際資本市場是指經(jīng)營一年期以上的國際性中長期資金借貸和證券投資業(yè)務的國際金融市場。 ?國際資本市場的資金供應者主要是各種金融機構(gòu)，如商業(yè)銀行、儲蓄銀行、投資公司、人壽保險公司和跨國公司等。 ?國際資本市場的利率是中長期利率。該市場的利率有兩種：一種是固定利率，另一種是在借貸期間可根據(jù)市場利率水平變化定期調(diào)整的浮動利率，均為復利。 第三節(jié) 國際資本市場 ?二、國際資本市場的特點 ?① 通過市場機制吸收、組織國內(nèi)外資金，對其進行中長期的分配和再分配；② 交易注重安全性、盈利性、和流動性，借貸雙方都很重視雙方穩(wěn)定的長期合作關(guān)系。③有政治風險、違約風險、利率風險、匯率風險、經(jīng)營風險等多種風險，需要采取多種避險措施。④ 由于國際資本市場匯率、利率變化頻繁，為了避免外匯風險，故在利用市場機制時，必須把選擇貨幣的軟硬、匯率和利率、收進與還款結(jié)算所用貨幣的區(qū)別等，一并考慮在內(nèi)。 第三節(jié) 國際資本市場 ?三、國際資本市場組成 ?國際資本市場從業(yè)務構(gòu)成上來看，包括銀行中長期信貸市場和中長期證券市場。 第三節(jié) 國際資本市場 ?（一）中長期信貸市場 ?中長期信貸市場是政府機構(gòu)（包括國際經(jīng)濟組織）和跨國銀行向客戶提供中長期資金融通的市場。政府貸款的基本特征是期限長、利率低、附有一定的條件。 第三節(jié) 國際資本市場 表 74 新發(fā)放的中期辛迪加貸款 單位：億美元 第三節(jié) 國際資本市場 ?國際中長期貸款的特點是：① 借貸比較自由，可以自由議定借貸數(shù)量、借貸期限、借貸幣種等借貸條件；② 借貸資金用途一般不受限制；③ 借貸利率相對于政府貸款和國際金融機構(gòu)貸款利率較高，一般采用市場利率；④ 無政治、經(jīng)濟附加條件。 第三節(jié) 國際資本市場 ?（二）中長期證券市場 ?中長期證券市場是各種有價證券發(fā)行和買賣的場所，通常稱證券或股票交易所。只有交易所成員發(fā)行的證券才能通過證券交易商和經(jīng)紀人在場內(nèi)進行買賣。紐約證券交易所、倫敦證券交易所、巴黎證券交易所、東京證券交易所是世界上最大的證券交易所。 ?證券市場又可分為國際債券市場和國際股票市場。 第三節(jié) 國際資本市場 ? ? （ 1）國際債券的含義 ? 國際債券是指長期資金的籌措者在國外發(fā)行上市的、以外國貨幣定值并銷售的債券。 ? 債券發(fā)行人主要有：政府和政府機構(gòu)；私人部門，主要是工商企業(yè)、金融業(yè)等；國際金融機構(gòu)。 ? 債券有固定利率債券，還有浮動利率債券，它的市場價格和市場利率成反比。 第三節(jié) 國際資本市場 全球債券市場國際債券余額結(jié)構(gòu) 第三節(jié) 國際資本市場 全球債券市場國內(nèi)債券余額結(jié)構(gòu) 第三節(jié) 國際資本市場 ?（ 2）國際債券的分類 ?國際債券可分為外國債券和歐洲債券兩種： ?歐洲債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國金融市場上，以第三國貨幣發(fā)行的債券。 ?外國債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)在國外金融市場上發(fā)行或者國際組織在一國金融市場上，以所在國貨幣發(fā)行的債券。 第三節(jié) 國際資本市場 ?按地域分布看，有影響和規(guī)模較大的外國債券有：北美的揚基債券、瑞士法郎債券、亞洲的武士債券和龍債券，以及中東地區(qū)以科威特的第納爾、阿聯(lián)酋的第拉姆、以及沙特阿拉伯的里亞爾貨幣定值的外國債券等。本章主要介紹揚基債券、武士債券和瑞士法郎債券。 第三節(jié) 國際資本市場 ?（ 3）國際債券市場概述 ?國際債券市場是由國際債券的發(fā)行人和投資人所形成的金融市場。具體可分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場組織國際債券的發(fā)行和認購。流通市場安排國際債券的上市和買賣。這兩個市場相互聯(lián)系，相輔相成構(gòu)成統(tǒng)一的國際債券市場。 第三節(jié) 國際資本市場 國際債券市場的組成 第三節(jié) 國際資本市場 ?證券市場主要由債券業(yè)務構(gòu)成。債券發(fā)行作為一種直接融資的方式在 80年代上半期曾迅速發(fā)展。但隨著債券融資成本的相對上升和許多在歐洲債券市場上涉足不深的公司紛紛進入國際銀行業(yè)，債券市場從 1987 年起開始徘徊。 國際長期債券發(fā)行額（ 19851988） 單位：億美元 第三節(jié)