清華版國際金融第七章國際金融市場-免費(fèi)閱讀
【正文】 第四節(jié) 歐洲貨幣市場 ?歐洲貨幣中長期信貸市場的業(yè)務(wù)也有四個(gè)特點(diǎn)： ?① 期限長，數(shù)額大，一般為 13年，有的是 5年或更長，最長的可達(dá) l0年以上； ?② 以辛迪加貸款為主，分散了提供中長期貸款的風(fēng)險(xiǎn)； ?③ 吸引力強(qiáng)，它對(duì)貸款人和借款人都非常方便從而極具吸引力； ?④ 必需簽訂貸款協(xié)定，有的還須政府擔(dān)保，協(xié)定主要包括幣種、期限、數(shù)量、利率、貨幣選擇權(quán)條款、違約和保證條款等。進(jìn)入該市場的存款，經(jīng)過銀行之間的輾轉(zhuǎn)貸放使信用得到擴(kuò)大，這些貸款如果存回歐洲貨幣市場，便構(gòu)成了貨幣市場派生的資金來源，把其再貸放出去則形成了歐洲貨幣市場派生的信用創(chuàng)造。存款利率較高，是因?yàn)橐环矫鎳獯婵畹娘L(fēng)險(xiǎn)比國內(nèi)大，另一方面不受法定準(zhǔn)備金和存款利率最高額限制。當(dāng)然，歐洲貨幣市場與國際外匯市場具有密切的聯(lián)系。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場 ?一、歐洲貨幣市場的含義 ?歐洲貨幣市場（ EuroCurrency Market），一般來說，是一種以非居民參與為主的以歐洲銀行為中介的在某種貨幣發(fā)行國國境之外，從事該種貨幣借貸或交易的市場，又稱離岸金融市場。如果按上市的股票市場價(jià)格計(jì)算，它已超過倫敦證券交易所，成為僅次于紐約證券交易所的世界第二大證券市場。 ?其計(jì)算公式為： 股票價(jià)格平均數(shù) =入選股票的價(jià)格之和 /入選股票的數(shù)量 第三節(jié) 國際資本市場 ?標(biāo)準(zhǔn) 國際長期債券發(fā)行額（ 19851988） 單位：億美元 第三節(jié) 國際資本市場 ?2. 股票市場 ?（ 1）國際股票及國際股票市場概述 ?國際股票通常是指外國公司在一個(gè)國家的股票市場發(fā)行的，用該國或第三國貨幣表示的股票。 第三節(jié) 國際資本市場 ?（ 3）國際債券市場概述 ?國際債券市場是由國際債券的發(fā)行人和投資人所形成的金融市場。 ?證券市場又可分為國際債券市場和國際股票市場。④ 由于國際資本市場匯率、利率變化頻繁，為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，故在利用市場機(jī)制時(shí)，必須把選擇貨幣的軟硬、匯率和利率、收進(jìn)與還款結(jié)算所用貨幣的區(qū)別等，一并考慮在內(nèi)。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?（四）為政府創(chuàng)造重要的財(cái)政收入來源提供了基礎(chǔ) ?因?yàn)檎谪泿攀袌錾习l(fā)行的國庫券和各種短期債券是政府財(cái)政的重要收入來源。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?四、國際貨幣市場的作用 ?國際貨幣市場的作用，從本質(zhì)上講，無非就是貨幣市場的功能，具體表現(xiàn)在以下四個(gè)方面。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?（三）短期票據(jù)市場 ? ?商業(yè)票據(jù)是指沒有抵押品的短期票據(jù)。 ?倫敦銀行同業(yè)拆放市場是典型的拆放市場，它的參加者為英國的商業(yè)銀行、票據(jù)交換銀行和外國銀行等。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?三、國際貨幣市場的組成 ?國際貨幣市場按照業(yè)務(wù)方式可以劃分為銀行短期信貸市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期票據(jù)市場和貼現(xiàn)市場。 主要金融衍生工具及其產(chǎn)生年代 第一節(jié) 國際金融市場概述 ?（二）融資方式證券化趨勢 ?80年代以來，國際金融市場的融資結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)的國際借貸轉(zhuǎn)向了國際證券業(yè)務(wù)。 ?一方面，戰(zhàn)后國際金融市場日益成為各國外匯資金的重要來源，不僅跨國公司經(jīng)常在國際金融市場籌措資金，而且國際收支出現(xiàn)逆差的國家也越來越多地利用國際金融市場的貸款來彌補(bǔ)赤字。前者是指一年以下的短期資金交易市場，后者是指一年以上的中長期資金交易市場。蘇黎世依靠中立安定的環(huán)境以及瑞士法郎的自由兌換，發(fā)展了外匯市場和黃金市場，進(jìn)一步加強(qiáng)了國際金融中心的吸引力。19世紀(jì)以前，國際金融市場的交易主要集中于同實(shí)物經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國際結(jié)算、貨幣兌換、票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)，外匯市場是最早的國際金融市場形式。LOGO 第七章 國際金融市場 第七章 國際金融市場 ?學(xué)習(xí)重點(diǎn) ?本章的重點(diǎn)內(nèi)容主要是國際金融市場的概念、國際金融市場形成與發(fā)展的過程、國際貨幣市場的構(gòu)成、國際資本市場的構(gòu)成、歐洲貨幣市場的概念及構(gòu)成。 1 18世紀(jì)，英國倫敦和荷蘭阿姆斯特丹相繼出現(xiàn)銀行、股票交易所和外匯市場。 20世紀(jì)初倫敦占明顯優(yōu)勢的格局轉(zhuǎn)變?yōu)槿吒骶咛厣?。狹義的國際金融市場，僅指國際資金市場，包括國際貨幣市場和國際資本市場。 ?另一方面，國際金融市場還可通過匯率變動(dòng)來影響國際收支。傳統(tǒng)的通過商業(yè)銀行籌集資金的方式開始逐漸讓位于通過金融市場發(fā)行長短期債券的方式，這就是融資方式的證券化趨勢。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?（一）銀行短期信貸市場 ?銀行 短期信貸市場主要包括銀行對(duì)工商企業(yè)的信貸和銀行同業(yè)拆放市場 。倫敦同業(yè)銀行拆放利率是國際金融市場貸款利率的基礎(chǔ)，即在這個(gè)利率的基礎(chǔ)上再加一定的附加利率。從本質(zhì)上說，它是以出票人本身為付款人的本票，由出票人許諾在一定時(shí)間、地點(diǎn)付給收款人一定金額的票據(jù)。 第二節(jié) 國際貨幣市場 ?（一）解決了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中短期資金的供求矛盾 ?短期資金的盈余者可充分利用短期資金，獲取最大的收益；也使資金短缺者在需要流動(dòng)資金時(shí)可及時(shí)迅速地獲得短期資金。國際貨幣市場在廣度上要優(yōu)于國內(nèi)貨幣市場，因此前者的這項(xiàng)功能更為強(qiáng)大。 第三節(jié) 國際資本市場 ?三、國際資本市場組成 ?國際資本市場從業(yè)務(wù)構(gòu)成上來看，包括銀行中長期信貸市場和中長期證券市場。 第三節(jié) 國際資本市場 ? ? （ 1）國際債券的含義 ? 國際債券是指長期資金的籌措者在國外發(fā)行上市的、以外國貨幣定值并銷售的債券。具體可分為發(fā)行市場和流通市場。 ?國際股票市場是股票發(fā)行和交易的場所，股票的發(fā)行和買賣交易是分別通過一級(jí)市場和二級(jí)市場實(shí)現(xiàn)的。普爾股票價(jià)格指數(shù)在美國也很有影響，它是美國最大的證券研究機(jī)構(gòu)即標(biāo)準(zhǔn) 第三節(jié) 國際資本市場 東京股票交易所 第三節(jié) 國際資本市場 ?在日本顯示股票價(jià)格動(dòng)向最具有代表性的指標(biāo)是日經(jīng)道式平均股價(jià)指數(shù)。 第四節(jié) 歐洲貨幣市場 歐洲貨幣市場與其他各市場的關(guān)系 第四節(jié) 歐洲貨幣市場
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