國際金融信用市場的變化與監(jiān)管法(文件)
【正文】 ”的。從70年代到80年代，世界市場上的金融“非中介化”的趨勢(shì)，改變了傳統(tǒng)的“中介化” 的信用交易基礎(chǔ)。但是，這些法律在面對(duì)金融“非中介化”的情況下，變得監(jiān)管無力了。 銀行再采用借款合同的方式，將資金借給公司使用。所以，金融信用的風(fēng)險(xiǎn)比原來要大得多了。我國的公司也是一樣，進(jìn)幾年來我國的公司紛紛到香港聯(lián)合交易所上市，到日本和歐洲發(fā)行債券，到美國華爾街發(fā)行ADR等?！ ∧壳?，歐洲信用市場成為全球最大的信用市場，每天都在為世界各地的公司和金融機(jī)構(gòu)組合各 種類型的金融信用產(chǎn)品。當(dāng)?shù)卣紝⒈編抛杂苫?，并且開放本地的資本市場，讓外國公司自由進(jìn)入本國的資本市場進(jìn)行交易?！ 〗鹑谑袌龅碾娮踊蚋呖萍蓟陌l(fā)展，也對(duì)法律及監(jiān)管機(jī)構(gòu)也提出了新問題?！ ∮捎诮鹑陬I(lǐng)域總的“電子化”的革命性的發(fā)展，特別是在跨國性和節(jié)約成本兩方面的優(yōu)點(diǎn)，使得傳統(tǒng)意義上的銀行越來越失去往日的風(fēng)采。不但如此，計(jì)算機(jī)的記憶能力與運(yùn)算速度，每一年或兩年幾乎就要翻一番?！ ∶鎸?duì)金融電子化的發(fā)展，法律與監(jiān)管機(jī)構(gòu)與其手段都沒有這么快的跟進(jìn)。另一方面金融與法律工作者也需要對(duì)金融電子化的發(fā)展進(jìn)行研究，涉及金融的法律與政策要在新的環(huán)境下進(jìn)行重新評(píng)價(jià)。金融機(jī)構(gòu)大到了比一個(gè)國家的中央銀行還大幾倍或幾十倍的地步。這樣，在亞洲一些國家的市場上，就出現(xiàn)“扭曲的”的“貓與老鼠”之間的關(guān)系，原來的監(jiān)管與被監(jiān)管者之間的力量對(duì)比也“倒轉(zhuǎn)過來”，變成了“小花貓”與“巨型鼠”之間的關(guān)系。法律與監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于新的金融市場中交易行為的監(jiān)管往往無從下手或監(jiān)管不利。對(duì)于此次危機(jī)的善后處理，也沒有足夠的經(jīng)驗(yàn)和調(diào)整能力。亞洲一些國家的金融市場上的風(fēng)險(xiǎn)必然增加，金融危機(jī)必然爆發(fā)。這些亞洲國家的法律制度不十分健全，金融管理也不嚴(yán)格?！ ∽詈笠粋€(gè)方面是國際金融機(jī)構(gòu)“超大型化”對(duì)法律與監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出挑戰(zhàn)。將來金融電子化會(huì)發(fā)展到什么程度?立法者現(xiàn)在很難預(yù)料。電子設(shè)備可以處理更多的金融信息數(shù)據(jù)，更有效率地進(jìn)行金融交易，盈利機(jī)會(huì)也大大增加。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，生活水平提高，工資必然上漲，人工成本將越來越貴。傳統(tǒng)上的金融業(yè)已經(jīng)變成了“勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)”，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)還是采用人工來處理業(yè)務(wù)。在本地金融市場開放后，法律和監(jiān)管越來越跟不上市場的發(fā)展。日本、新加坡、香港和臺(tái)灣等四個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快地區(qū)的金融市場發(fā)展最具有全球性，成為在亞洲時(shí)區(qū)內(nèi)的國際金融交易中心。于是越來越多的公司和金融機(jī)構(gòu)，包括政府部門都轉(zhuǎn)向了國際金融市場進(jìn)行融資。所謂金融市場的“全球化”，是指公司和金融機(jī)構(gòu)，以及各國政府普遍認(rèn)識(shí)到，本國金融市場的規(guī)模和效率都受到限制，而國際金融市場的自由度較大，融資的
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