【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 錄【形勢(shì)要點(diǎn)：香港人民幣貿(mào)易結(jié)算額環(huán)比大幅放緩】香港金管局最新數(shù)據(jù)顯示，香港人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算在9月出現(xiàn)放緩。自2009年7月推出，至今年9月底累積結(jié)算數(shù)額為1078億元，以此計(jì)算，9月份結(jié)算額為299億元，較8月的386億元，%。此前，金管局在10月28日突然宣布，中國(guó)人民銀行予香港人民幣清算行——中銀香港今年人民幣80億元的兌換限額已用罄，金管局也通過(guò)啟動(dòng)與央行的2000億元貨幣互換安排，代替中銀為銀行提供結(jié)算安排。由于當(dāng)時(shí)已盛傳美國(guó)將推出第二輪量化寬松貨幣政策，加上國(guó)際圍堵人民幣升值，市場(chǎng)揣測(cè)當(dāng)局想放緩人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，減少海外市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的影響。事實(shí)上，隨著金管局“取代”了中銀作為人民幣結(jié)算行的地位，加上外管局為防范跨境資本流動(dòng)帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)，推出七招嚴(yán)控本地銀行及企業(yè)大量持有人民幣，有市場(chǎng)人士指出，在香港的人民幣以及內(nèi)地在岸市場(chǎng)的人民幣現(xiàn)匯價(jià)格的差距，已大幅縮窄，而在香港交易的人民幣遠(yuǎn)匯價(jià)格，也逐步貼近內(nèi)地市場(chǎng)價(jià)格，相信在短時(shí)間內(nèi)，香港的人民幣價(jià)格將會(huì)由內(nèi)地市場(chǎng)帶動(dòng)。（BCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：韓國(guó)年內(nèi)第二次加息以控制通脹】韓國(guó)央行16日決定上調(diào)基準(zhǔn)利率，這是該行今年第二次加息，原因是韓元匯率的跳漲未能阻止通脹率飆升至超出該行的目標(biāo)上限。韓國(guó)央行當(dāng)日發(fā)表聲明稱(chēng)，%。彭博社調(diào)查顯示，在接受調(diào)查的13名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，其余被調(diào)查者則預(yù)計(jì)該行將維持基準(zhǔn)利率不變。在此以前，韓國(guó)央行在今年7月份決定將其基準(zhǔn)利率從2%的歷史低點(diǎn)上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。此后，韓元匯率上漲，截至韓國(guó)時(shí)間10:22（北京時(shí)間9:22），%。自今年6月份以來(lái)，%，在亞洲地區(qū)除日本以外國(guó)家的貨幣中的漲幅為第三高。股票市場(chǎng)上，%。韓國(guó)消費(fèi)者物價(jià)的增長(zhǎng)速度在上個(gè)月超出了韓國(guó)央行設(shè)定的4%目標(biāo)上限，因此如果該行推遲加息時(shí)間，則將面臨著通脹率上升過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)。這種形勢(shì)促使韓國(guó)央行行長(zhǎng)金仲秀（Kim Choong Soo）追隨澳大利亞和印度等亞太國(guó)家央行的步伐采取加息措施，原因是這一地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度要快于美國(guó)和歐洲國(guó)家。摩根大通（JPM）駐首爾的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lim Ji Won在央行公布利率決定以前稱(chēng)：“韓國(guó)央行需要從極低的利率水平升息，原因是該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所加快，尤其是由于10月份的通脹率連續(xù)第二個(gè)月加速增長(zhǎng)。升息時(shí)間拖得越長(zhǎng)，該行在以后的日子里就不得不以越快的速度升息?！保↙LH）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：債券市場(chǎng)的改革將成為G20新的目標(biāo)】新浪網(wǎng)16日?qǐng)?bào)道，二十國(guó)集團(tuán)（G20）首腦在上周召開(kāi)的首爾峰會(huì)上就巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)制定的新資本要求達(dá)成一致后，即將面臨銀行改革的另一大障礙，即債券市場(chǎng)。為避免讓納稅人承擔(dān)救助銀行的成本，全球的監(jiān)管部門(mén)目前將注意力轉(zhuǎn)向如何防備重要金融公司的倒閉風(fēng)險(xiǎn)。他們正在考慮采納某些資本工具，如通過(guò)削減其所持債券價(jià)值或在危機(jī)中轉(zhuǎn)化為股票，迫使銀行債券投資者承擔(dān)救助成本。但那些優(yōu)先銀行債券投資者并不能接受這種做法，因?yàn)樗麄兛粗氐氖悄苋~收回投資的確定性。摩根士丹利資本國(guó)際公司的全球銀行指數(shù)201個(gè)成分股亟需投資者的資金支持，以?xún)斶€明年年底到期的價(jià)值3萬(wàn)億美元債券。英國(guó)保險(xiǎn)商協(xié)會(huì)（Association of British Insurers）的投資業(yè)務(wù)經(jīng)理赫爾（John Hale）表示：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)所希望的靈活性與投資者所希望的預(yù)見(jiàn)性似乎不可調(diào)和，巴塞爾協(xié)議Ⅲ改變了游戲規(guī)則?！保↙HZB）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：IMF對(duì)特別提款權(quán)中的貨幣權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整】國(guó)際貨幣基金組織（IMF）15日并沒(méi)有擴(kuò)大特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的幣種，但調(diào)低了美元的權(quán)重，同時(shí)提高了歐元的權(quán)重。特別提款權(quán)是IMF創(chuàng)建的一種國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，本身并不是貨幣，但I(xiàn)MF成員國(guó)可以用它向指定的其他成員國(guó)換取外匯。在每五年進(jìn)行一次的常規(guī)評(píng)估中，IMF執(zhí)行董事會(huì)決定保留特別提款權(quán)貨幣籃子中已有的四種貨幣：美元、歐元、英鎊和日元，但調(diào)整了各貨幣的權(quán)重：相對(duì)于2005年的權(quán)重，美元由44%%，歐元由34%%，英鎊由11%%，日元由11%%。早在去年，中國(guó)央行就已開(kāi)始積極推動(dòng)將人民幣納入SDR組成貨幣之中，并希望在2015年IMF重審時(shí)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。但中國(guó)實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)估計(jì)將面臨諸多障礙，首先是美國(guó)等國(guó)家不會(huì)輕易同意，其次中國(guó)資本管制等問(wèn)題也是美國(guó)等國(guó)反對(duì)的借口。（LCXS）返回目錄【市場(chǎng)：債券市場(chǎng)延續(xù)收益率上行之勢(shì)】繼上周的大幅下跌后，本周的債券市場(chǎng)觀望氣氛仍較為濃重，中期國(guó)債產(chǎn)品收益率明顯上行，政策性金融債收益率上行步伐則有所放緩，預(yù)計(jì)未來(lái)債市收益率仍將以上行為主。從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，15日1年期央票成交相對(duì)清淡，難以反映當(dāng)前市場(chǎng)的真實(shí)成交意愿，%－%，%附近有成交；中期利率產(chǎn)品收益率上行幅度較為明顯，%，較前一交易日上漲6BP，%，較前一交易日上漲5BP，%－%，%，較上一交易日上漲7BP；%－%，%，與上一交易日持平，較上一交易日上行3BP。近期債市收益率系統(tǒng)性抬升的過(guò)程，同時(shí)也是市場(chǎng)政策緊縮預(yù)期步步深化的過(guò)程。目前來(lái)看，超預(yù)期的通脹形勢(shì)，可能招致進(jìn)一步的政策反制，年內(nèi)債市收益率存在繼續(xù)走高的可能，建議交易型資金保持謹(jǐn)慎態(tài)度。不過(guò)，鑒于部分品種收益率已明顯高于歷史平均水平，配置型機(jī)構(gòu)可在收益率上行的過(guò)程中逐步建倉(cāng)，獲取套利機(jī)會(huì)。（RCY）返回目錄【市場(chǎng)：人民幣匯率開(kāi)始短線(xiàn)調(diào)整】人民幣匯率最近幾個(gè)交易日轉(zhuǎn)升為跌。16日，中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，較15日（）繼續(xù)大幅走升138個(gè)點(diǎn)。而近幾個(gè)交易日的人民幣的走勢(shì)也基本符合此前的“規(guī)律”，即在國(guó)際上有比較大型的會(huì)議或重大事件來(lái)臨前，人民幣會(huì)比較符合時(shí)宜的連續(xù)走升，一旦會(huì)議結(jié)束，人民幣就會(huì)隨即開(kāi)始陷入回調(diào)。這次的大型會(huì)議指得就是G20峰會(huì)，在峰會(huì)召開(kāi)前夕。不過(guò)，隨著G20和APEC峰會(huì)相繼結(jié)束，短期內(nèi)助漲人民幣的政治因素減弱，市場(chǎng)關(guān)注回到歐元區(qū)國(guó)家債務(wù)危機(jī)的進(jìn)展，這有助于提振美元表現(xiàn)，同時(shí)預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯價(jià)短期