【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 錢(qián)問(wèn)題光靠堵是沒(méi)有用的，堵的方向不是開(kāi)放的，而人民幣要國(guó)際化，不可能只把人民幣轟出去，但熱錢(qián)流進(jìn)來(lái)卻被堵住。因此，解決問(wèn)題的辦法不是設(shè)卡子來(lái)堵，而應(yīng)該從根本上、從機(jī)制上來(lái)解決問(wèn)題。（NLH）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：愛(ài)爾蘭債務(wù)援助方案的細(xì)節(jié)最終敲定】愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題是近期市場(chǎng)的熱點(diǎn)。歐盟各國(guó)財(cái)長(zhǎng)28日晚同意向愛(ài)爾蘭提供價(jià)值850億歐元（1130億美元）的紓困計(jì)劃，愛(ài)爾蘭可在不超過(guò)9年的時(shí)期內(nèi)動(dòng)用。歐盟各國(guó)財(cái)長(zhǎng)還計(jì)劃批準(zhǔn)一項(xiàng)旨在應(yīng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的新的永久機(jī)制的框架，以期防止危機(jī)蔓延影響葡萄牙和西班牙借債。令人意外的是，建立永久機(jī)制的提議從12月份的最終期限大幅提前。這一計(jì)劃將以一個(gè)永久性的“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”取代目前4400億歐元的歐元區(qū)救援基金，該基金將于2013年到期。此外，2013年后的歐元區(qū)國(guó)債將附帶集體行動(dòng)條款，規(guī)定私人債權(quán)人將參與未來(lái)任何債務(wù)重新安排或債務(wù)重組。歐盟領(lǐng)導(dǎo)人希望這些舉動(dòng)能夠穩(wěn)定歐元區(qū)16國(guó)的債券市場(chǎng)。歐盟官員透露，在布魯塞爾的會(huì)議上討論了葡萄牙的狀況，不過(guò)西班牙財(cái)長(zhǎng)埃雷娜薩爾加多聲稱(chēng)她“絕對(duì)相信”西班牙不需要幫助。（RCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：國(guó)內(nèi)資金撤出房地產(chǎn)市場(chǎng)的跡象日趨明顯】房地產(chǎn)調(diào)控政策嚴(yán)厲，大量資金流出房地產(chǎn)，這股資金的流向受到市場(chǎng)關(guān)注。而近期部分知名私募已經(jīng)收到房地產(chǎn)資金的合作信號(hào)，一些私募新發(fā)產(chǎn)品中也發(fā)現(xiàn)炒房資金介入的蹤跡。事實(shí)上，一些炒房資金先頭部隊(duì)已嘗試性地潛入了私募基金產(chǎn)品。南京某私募正在募集的產(chǎn)品中，就出現(xiàn)了房產(chǎn)老板資金的蹤影。據(jù)該私募董事長(zhǎng)介紹，目前該人士投資幾千萬(wàn)，如果業(yè)績(jī)好，可能還會(huì)增加投資。據(jù)了解，目前浙江杭州一位擁有千萬(wàn)閑置資金的炒房者也瞄準(zhǔn)了這只今年以來(lái)的私募黑馬，表示十分中意這家私募公司，但是否申購(gòu)還需要進(jìn)一步觀察。上海與北京也有類(lèi)似情況出現(xiàn)。一位知情人士透露，10月以后就有少量炒房的閑置資金進(jìn)來(lái)，最近進(jìn)入的趨勢(shì)很明顯。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，一位頗有實(shí)力的地產(chǎn)商近期頻繁在北京、上海、廣州調(diào)研私募和公募一對(duì)多產(chǎn)品，一旦確定投資，出手就會(huì)上億。另外一些身家不菲的個(gè)人炒房者也在關(guān)注私募產(chǎn)品。溫州一位身家上億專(zhuān)炒北京商業(yè)鋪面的投資者表示，10月以來(lái)已經(jīng)逐步回籠資金，周邊不少朋友都將資金投入了股市，但是自己不懂炒股，希望找一只可以安全理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品去投資。據(jù)一位私募經(jīng)理介紹，與他接觸的地產(chǎn)商調(diào)研主要側(cè)重兩個(gè)方面，一是考察私募的投資理念，二是風(fēng)險(xiǎn)控制情況。而上述現(xiàn)象對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也許就不是一個(gè)好的信號(hào)了，任何一個(gè)市場(chǎng)的資金一旦啟動(dòng)撤離步伐，想要抑制是很難的。（RLH）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：銀保新政對(duì)保費(fèi)增長(zhǎng)的消極影響逐漸開(kāi)始顯現(xiàn)】不久前的銀保新規(guī)限定一個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)原則上不能代理超過(guò)3家保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品，并且銷(xiāo)售只能由銀行人員來(lái)完成。某家保險(xiǎn)公司銀行保險(xiǎn)部華南區(qū)副經(jīng)理透露，廣東保監(jiān)局已向各保險(xiǎn)公司發(fā)文，要求保險(xiǎn)公司根據(jù)保監(jiān)局下一步的指導(dǎo)去做，目前大多保險(xiǎn)公司仍維持現(xiàn)有的銀保合作模式。即使新政執(zhí)行普遍不到位，但據(jù)中信證券保險(xiǎn)行業(yè)研究員楊紹輝調(diào)研，新政下發(fā)后的兩個(gè)星期以來(lái)，對(duì)銀保業(yè)務(wù)的影響開(kāi)始顯現(xiàn)。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)太保、泰康、新華等壽險(xiǎn)公司的銀保新單日均保費(fèi)及銀保期繳新單日均保費(fèi)平臺(tái)普遍下滑20%－30%，而中國(guó)人壽銀保期繳日均保費(fèi)下降10%－20%，主要保險(xiǎn)公司銀保新單日均保費(fèi)下降20%左右。另外，目前多數(shù)銀保產(chǎn)品由銀行職員賣(mài)出，保險(xiǎn)公司需要增加銀行職員培訓(xùn)成本和客戶(hù)間接獲得正確保單信息的成本，預(yù)計(jì)這部分增加的成本將長(zhǎng)期保持在10%左右。太平人壽副總經(jīng)理劉耀年26日表示，在銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)銀保新政之后，個(gè)別銀行已和太平人壽進(jìn)行了磋商，擬提高代理保險(xiǎn)產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)價(jià)格，以應(yīng)對(duì)新政帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成本上升。由于目前銀保收入占據(jù)保費(fèi)收入半壁江山，因此隨著新政執(zhí)行面的擴(kuò)大，保費(fèi)的增速將在明年有一定程度的下滑。（RHZB）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：詢(xún)價(jià)新制度成功抑制了基金抬高新股發(fā)行價(jià)的沖動(dòng)】《證券時(shí)報(bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，今年7月到10月15日的39家創(chuàng)業(yè)板公司中，有25家公司的最高報(bào)價(jià)來(lái)自于基金，%。11月以來(lái)的新股發(fā)行制度改革以后，一共有13家深市中小板公司和2家滬市主板公司完成了新股詢(xún)價(jià)，但基金沒(méi)有出現(xiàn)在任何一只新股的最高報(bào)價(jià)上，顯示出新規(guī)定對(duì)基金打新有明顯影響。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家分析，新制度中有兩個(gè)方面明顯影響到基金打新：一是上市公司必須披露詳細(xì)的機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)信息，基金的資金來(lái)自于基金持有人，受到基金持有人的監(jiān)督，這就讓基金公司在信息披露透明的情況下報(bào)價(jià)偏向保守，如果基金報(bào)價(jià)過(guò)高，而新股上市后跌破發(fā)行價(jià)，甚至在3個(gè)月解禁時(shí)低于發(fā)行價(jià)，那么必然引起基金持有人的不滿。另一個(gè)影響基金報(bào)高價(jià)的是網(wǎng)下發(fā)行搖號(hào)制度，這讓新股中簽規(guī)模可能放大十幾倍甚至數(shù)十倍，一些中小規(guī)模的基金在報(bào)價(jià)時(shí)需要考慮如果中簽，占基金資產(chǎn)凈值比例可能比較大，如果報(bào)價(jià)過(guò)高，最終定價(jià)偏高，則對(duì)基金凈值波動(dòng)影響比較大。可見(jiàn)，新政策明顯抑制了基金對(duì)新股高定價(jià)推波助瀾的作用，有利于降低新股的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，提高新股的投資價(jià)值。但新股發(fā)行估值過(guò)高，缺乏長(zhǎng)期投資價(jià)值的問(wèn)題仍未得到根本解決。（RHZB）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：稅收政策制約中國(guó)金融租賃業(yè)發(fā)展】26日的“金融租賃高峰會(huì)”上，銀監(jiān)會(huì)非銀部副主任陳瓊透露，截至2010年9月末，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司的總數(shù)達(dá)到17家，資產(chǎn)總額達(dá)2664億元，而目前已經(jīng)超過(guò)2700億元。前三季度，金融租賃公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27億元。截至9月末，金融租賃公司凈資產(chǎn)達(dá)到467億元，%，%。自2007年《金融租賃公司管理辦法》實(shí)施以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司迅速崛起，成為租賃行業(yè)的主導(dǎo)力量。目前來(lái)看，我國(guó)租賃滲透率不到3%，主要集中在航運(yùn)、航空、設(shè)備租賃等領(lǐng)域，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家15%－30%相比有較大差距，市場(chǎng)空間十分巨大。政策閘門(mén)開(kāi)啟后，銀行系金融租賃公司數(shù)量激增。到今年9月農(nóng)銀租賃成立，五大行均已成立了各自的金融租賃公司。對(duì)于目前存在的增值稅無(wú)法抵扣，融資租賃進(jìn)口時(shí)和其他優(yōu)惠稅收政策平等適用等問(wèn)題，陳瓊表示，下一階段，銀監(jiān)會(huì)將加大與財(cái)稅部門(mén)的溝通，為金融租賃公司創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。（LHZB）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：四大行為保壟斷地位“冷對(duì)”ATM跨行轉(zhuǎn)賬】最近，一些地方開(kāi)始實(shí)施“ATM機(jī)直接跨行轉(zhuǎn)賬”改革。不過(guò)，其中四大行的