【文章內(nèi)容簡介】 語言文字等。社會文化環(huán)境是歷史積淀的結(jié)果，它在不知不覺中影響著人們的基本觀念和行為范式。中國是一個幅員遼闊的國家，各個地區(qū)和民族的文化差異很大，因此需要理財人員了解多元的社會文化。與此同時，伴隨著金融業(yè)的開放，我國的金融機構(gòu)也迫切需要開拓國際金融市場業(yè)務和產(chǎn)品，因此，國內(nèi)、國際社會文化環(huán)境對商業(yè)銀行業(yè)務的開展均有影響。在一個開放、進步、文明的社會文化環(huán)境下，個人理財業(yè)務的發(fā)展空間非常廣闊。(2)制度環(huán)境。各種制度的變遷也對商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務產(chǎn)生了深遠的影響。新中國成立至今，伴隨著計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變，發(fā)生了一系列制度變遷。其中，社會保障體系、教育體系以及住房制度的改革尤為典型。①養(yǎng)老保險制度。從1999年開始我國實行養(yǎng)老制度改革，原來由單位履行的社會職能正逐漸社會化，人們開始為自己的老年生活作規(guī)劃，個人經(jīng)濟壓力也隨之加大，理財越來越成為現(xiàn)實需求，商業(yè)保險規(guī)劃、長期投資組合、新退休理念等逐步納入到個人理財計劃中。②醫(yī)療保險制度。自1998年以來，國家有關部門陸續(xù)出臺文件，改革和完善醫(yī)療保險制度體系。在醫(yī)療制度改革后，由個人承擔的醫(yī)藥費比例提高，居民家庭用于治療和藥品方面的支出有所增長，也在一定程度上刺激了個人理財需求的增加。③ 其他社會保障制度。我國的失業(yè)保險制度和最低生活保障制度尚不夠完善，部分人群特別是下崗職工的生活處于不穩(wěn)定狀態(tài)，考慮到未來的不確定性，這部分人群存在強烈的理財需求。隨著高等教育體制改革的不斷深入，個人負擔部分逐步增加，子女教育、子女就業(yè)也成為人們的生活財務預算的重要組成部分，因此教育支出日益成為家庭理財規(guī)劃的重要內(nèi)容。住房分配制度改革取消了實物分房，推行貨幣分房，住房支出主要由個人負擔，居民日益成為住房市場的消費主體。住房支出是人生當中非常大的一筆支出，給個人帶來的負擔顯而易見，通過恰當?shù)睦碡斂梢詼p輕一部分經(jīng)濟壓力。例如，通過銀行按揭貸款購買住房，購房首付加裝修要籌措資金，加上每月還貸負擔，如果能夠深入了解個人住房按揭貸款、公積金貸款、個人住房裝修貸款等產(chǎn)品的特性并結(jié)合理財規(guī)劃，構(gòu)建合理的個人理財組合，將以在一定程度上緩解經(jīng)濟壓力。(3) 人口環(huán)境。人口環(huán)境對個人理財業(yè)務的影響表現(xiàn)在規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩個方面。人口總量的增長會導致對金融業(yè)務和金融產(chǎn)品的需求量增大。在我國，個人理財業(yè)務雖然起步較晚，但在很短的時間內(nèi)增長很快。許多國際著名銀行都已經(jīng)看到了由巨量人口構(gòu)成的市場前景，積極開拓在華的個人理財業(yè)務。除了人口總量對個人理財業(yè)務會產(chǎn)生影響，人口的結(jié)構(gòu)對個人理財業(yè)務的影響也很顯著。人口結(jié)構(gòu)包括自然結(jié)構(gòu)和社會結(jié)構(gòu)兩個層面性別結(jié)構(gòu)和年齡結(jié)構(gòu)是典型的自然結(jié)構(gòu)；民族結(jié)構(gòu)、職業(yè)結(jié)構(gòu)和教育結(jié)構(gòu)則屬于人口社會結(jié)構(gòu)的范疇。性別、年齡、民族、職業(yè)、教育程度不同的消費者，由于在收入、閱歷、生活方式、價值觀念、風俗習慣、社會活動等方面存在的差異，必然會有不同的金融消費需求和消費方式，因此商業(yè)銀行在發(fā)展理財業(yè)務時，必須認真考慮人口環(huán)境對個人理財業(yè)務的影響。4. 技術(shù)環(huán)境科學技術(shù)是社會生產(chǎn)力最活躍的推動因素，2 1 世紀的今天，科學技術(shù)在各個領域飛速發(fā)展，技術(shù)的變革與進步深刻地影響著金融機構(gòu)的市場份額、產(chǎn)品生命周期和競爭優(yōu)勢。如今在發(fā)達國家的金融市場上有上千種金融衍生品，這些都與計算機信息技術(shù)與網(wǎng)絡技術(shù)的發(fā)展緊密相關。由于科學技術(shù)的飛速發(fā)展，商業(yè)銀行開發(fā)新產(chǎn)品的周期大大縮短，產(chǎn)品更新?lián)Q代顯著加快，因此商業(yè)銀行需要不斷創(chuàng)新，將新技術(shù)應用在產(chǎn)品開發(fā)中，從而向市場提供更多便利的新產(chǎn)品。由于互聯(lián)網(wǎng)的普及與應用，理財產(chǎn)品的網(wǎng)絡銷售日益普及，通過網(wǎng)上購買，商業(yè)銀行和投資者均可節(jié)約交易成本。同時，商業(yè)銀行通過網(wǎng)絡技術(shù)不斷向投資者提供理財產(chǎn)品的相關信息，介紹新產(chǎn)品，加快了理財產(chǎn)品的推陳出新。. 2 微觀影響因素對個人理財業(yè)務產(chǎn)生直接影響的微觀因素主要是金融市場，下而分別從不同角度分析金融市場對個人理財業(yè)務的影響。1 .金融市場競爭程度金融市場上的競爭狀況是影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的一個重要因素。一方面，伴隨著金融業(yè)的全面開放，個人理財業(yè)務一直是內(nèi)外資銀行爭搶的一個重要領域；另一方面，證券公司等其他金融機構(gòu)也在金融市場上與商業(yè)銀行競爭個人理財業(yè)務。當市場需求相對穩(wěn)定時，提供同類產(chǎn)品的金融機構(gòu)越多，競爭者的業(yè)務創(chuàng)新越快，營銷手段越先進，商業(yè)銀行面臨的發(fā)展個人理財業(yè)務的壓力也就越大。2. 金融市場開放程度伴隨著金融市場開放程度的提高，商業(yè)銀行可提供的個人理財業(yè)務的產(chǎn)品種類不斷增加。一個開放的金融市場為商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的不斷創(chuàng)新提供了必要條件。同時，市場開放程度的提高，對商業(yè)銀行管理個人理財業(yè)務風險提出了更高的要求。3. 金融市場價格機制理財產(chǎn)品的定價是影響理財產(chǎn)品的一個重要因素， 金融市場上的一系列價格指標對理財產(chǎn)品的定價都有重要的影響，特別是利率水平。利率對于個人理財策略來說是最基礎、是核心的影響因素之一，幾乎所有的理財產(chǎn)品都與利率有著或多或少的聯(lián)系，利率水平的變動對各種理財產(chǎn)品的風險和收益狀況產(chǎn)生著重要影響。對于個人而言，利率水平的變動會影響人們對投資收益的預期，從而影響其消費支出和投資決策的意愿。例如，是把錢存入銀行還是增加消費支出， 是購買股票還是購買債券， 是現(xiàn)在借錢購買住宅還是等將來攢夠了錢再買等。利率水平的變動還會影響個人從銀行獲取的各種信貸的融資成本，投資機會成本的變化對投資決策往往也會產(chǎn)生非常重要的影響。利率包括法定利率和市場利率，市場利率是市場資金借貸成本的真實反映，而能夠及時反映短期市場利率變動的指標有銀行間同業(yè)拆借利率、國債回購利率等。新發(fā)行的債券利率一般也是按照當時的市場基準利率來設計的。通過觀察并參照這些指標的變化，投資者往往能夠迅速掌握市場資金供求關系的真實變化情況，從而作出及時的反應和正確的理財決策。此外，還需要注意區(qū)分名義利率和實際利率，只有在物價水平不變的前提下，不同的名義利率才能夠真實反映投資者投資于理財產(chǎn)品所獲得的實際收益率水平的差異。如果物價水平是處在變動之中的狀態(tài)，那么名義利率就不能夠真實地反映投資收益率，應該將名義利率減去通貨膨脹率之后才得到實際利率，從而反映理財產(chǎn)品的真實收益水平。在能夠及時準確判斷市場真實利率水平變動的前提下，投資者便可以據(jù)此判斷自己持有的理財產(chǎn)品可能會受到怎樣的影響。銀行儲蓄存款的收益率是利率變動的最直接反映，利率上升則引起銀行儲蓄存款產(chǎn)品的收益率同步上升。其他類產(chǎn)品所受的影響相對就復雜一些， 一般來說，市場利率上升會引起債券類固定收益產(chǎn)品價格下降，股票價格下跌，房地產(chǎn)市場走低；反之，市場利率下降會引起債券類固定收益產(chǎn)品價格上升，股票價格上漲，房地產(chǎn)市場走高。表1 5 列出了利率變化對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同情況，這里只反映單一金融指標的影響，而未考慮其他因素的變化。表中的分析建議僅供參考。表1 – 5 利率變化與個人理財策略理財產(chǎn)品 預期未來利率水平上升 預期未來利率水平下降 理財策略調(diào)整建議 理財策略調(diào)整理由 理財策略調(diào)整建議 理財策略調(diào)整理由儲蓄 增加配置 收益將增加 減少配置 收益將減少債券 減少配置 面臨下跌風險 增加配置 面臨上漲機會股票 減少配置 面臨下跌風險 增加配置 面臨上漲機會基金 減少配置 面臨下跌風險 增加配置 面臨上漲機會房產(chǎn) 減少配置 貸款成本增加 增加配置 貸款成本降低外匯 減少配置 人民幣回報高 增加配置 外匯利率可能高 其他影響因素除了宏觀因素和微觀因素外，個人理財活動主體的意識和行為以及其他一些因素都會直接和間接對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務產(chǎn)生影響。1. 客戶對理財業(yè)務的認知度客戶的理財觀念、客戶對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的態(tài)度，甚至對銀行理財業(yè)務人員的信任度都會直接影響到商業(yè)銀行理財業(yè)務。我國市場經(jīng)濟發(fā)展時間不長，金融教育的普及程度低，客戶對現(xiàn)代金融認知度不高，一些客戶對金融產(chǎn)品的風險和收益缺少正確的認識，對個人理財業(yè)務缺乏足夠的了解和認知，這些都直接影響到商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的發(fā)展。2. 商業(yè)銀行個人理財業(yè)務定位個人理財業(yè)務的定位直接影響到商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的發(fā)展，雖然目前許多銀行都把個人理財業(yè)務作為重點業(yè)務進行發(fā)展，但由于起步較晚，理財產(chǎn)品開發(fā)、理財資金的使用、理財業(yè)務的管理和理財業(yè)務的營銷等方面仍存在不足，對銀行總體貢獻度有限，從而直接影響到業(yè)務本身的發(fā)展。另外，這些因素會影響到客戶對個人理財業(yè)務的接受程度，從而間接影響到商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的發(fā)展。3. 其他理財機構(gòu)理財業(yè)務的發(fā)展其他理財機構(gòu)理財業(yè)務的發(fā)展分流了部分商業(yè)銀行個人理財業(yè)務。近年來，包括證券公司、基金公司、信托公司、保險公司以及私募基金等都紛紛利用自身的優(yōu)勢，發(fā)展理財業(yè)務，推出理財產(chǎn)品，對商業(yè)銀行個人理財業(yè)務，尤其是理財產(chǎn)品造成一定的沖擊。然而在產(chǎn)品開發(fā)、銷售渠道和客戶等方面，這些機構(gòu)和商業(yè)銀行之間存在著合作空間。4. 中介機構(gòu)發(fā)展水平個人理財業(yè)務專業(yè)性較強， 從業(yè)人員須具備一定專業(yè)水平和道德水準。業(yè)務規(guī)范、操作規(guī)范也需要制定一系列標準。由于我國個人理財業(yè)務起步較晚，配套的中介機構(gòu)包括資格認證、能力認證和培訓尚未形成完整的體系，從而影響到商業(yè)銀行個人理財業(yè)務規(guī)范化發(fā)展。5. 金融機構(gòu)監(jiān)管體制個人理財業(yè)務涉及的市場眾多， 在分業(yè)經(jīng)營管理的體制下，銀行、證券、保險三大市場相互隔離，個人理財業(yè)務的發(fā)展空間， 如理財產(chǎn)品創(chuàng)新等受到一定的限制。理財業(yè)務的管理成本相對較高，一些規(guī)模較大的商業(yè)銀行可以通過集團化經(jīng)營來節(jié)約個人理財業(yè)務的成本，相對而言，中小銀行需通過市場手段來協(xié)調(diào)個人理財業(yè)務中的問題，成本相對較高。1 .4 銀行個人理財業(yè)務的定位個人理財業(yè)務的發(fā)展對不同的主體具有不同的意義。下面分別從客戶、商業(yè)銀行和市場三個層面對發(fā)展個人理財業(yè)務的意義進行概述， 從而明確商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的整體定位。商業(yè)銀行個人理財業(yè)務可直接滿足客戶的理財需求， 對客戶理財目標的實現(xiàn)具有促進和推動作用。商業(yè)銀行通過提供財務規(guī)劃服務、理財咨詢服務，理財工具（或理財產(chǎn)品） 和理財信息等方式向客戶提供個人理財專業(yè)化的服務，幫助客戶制定理財目標和理財規(guī)劃，并對客戶理財規(guī)劃的執(zhí)行以及評估具有重要作用，降低了客戶理財門檻，節(jié)約了客戶理財成本。商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的發(fā)展可以優(yōu)化商業(yè)銀行業(yè)務結(jié)構(gòu)、增加商業(yè)銀行業(yè)務收入、吸引個人優(yōu)質(zhì)客戶資源，從而提升商業(yè)銀行競爭力。個人理財業(yè)務作為商業(yè)銀行的主要業(yè)務之一，對于商業(yè)銀行調(diào)整以貸款為主的業(yè)務結(jié)構(gòu)和以存貸差為主的收入結(jié)構(gòu)具有積極意義，擴大了商業(yè)銀行業(yè)務范圍和收入來源。個人理財業(yè)務具有批量大、風險低、業(yè)務范圍廣、經(jīng)營收益穩(wěn)定等優(yōu)勢，在商業(yè)銀行業(yè)務發(fā)展中占據(jù)著重要地位。個人理財業(yè)務的發(fā)展將決定銀行挖掘個人優(yōu)質(zhì)客戶資源的能力，從而影響到商業(yè)銀行的競爭力。商業(yè)銀行個人理財業(yè)務的發(fā)展能有效發(fā)揮金融市場功能，促進社會資源的優(yōu)化配置。商業(yè)銀行個人理財業(yè)務能實現(xiàn)對市場信息的專業(yè)化處理、客戶資金的專業(yè)化投資、理財規(guī)劃決策的專業(yè)化服務，這些都會促進個人乃至社會資源的優(yōu)化配置。目前，很多商業(yè)銀行將個人理財業(yè)務作為重點發(fā)展業(yè)務之一，個人理財業(yè)務已經(jīng)引起社會越來越多的關注。第. 2 .章 銀行個人理財理論與實務基礎本章概要。在此基礎上，重點介紹從事個人理財所必須掌握的實務基礎。其中，理財價值觀及風險屬性的介紹幫助理財從業(yè)人員更好地了解與掌握投資者需求。投資者風險偏好分類及評估是個人理財業(yè)務必不可少的一個工作環(huán)節(jié)。理財業(yè)務人員可以對客戶的投資行為和特征作出判斷，并據(jù)此為客戶設計理財方案或選擇理財產(chǎn)品。▼▼ 銀行個人理財業(yè)務理論基礎銀行個人理財業(yè)務相關的基礎理論比較多，其中包括生命周期理論、貨幣的時間價值理論、投資理論等。生命周期理論主要介紹在不同的生命周期階段如何進行合理的個人理財規(guī)劃，從而實現(xiàn)投資和消費的最佳配置；貨幣的時間價值理論講解了貨幣的時間價值以及影響時間價值的主要因素；投資理論內(nèi)容較多，本節(jié)僅對涉及理財業(yè)務相關的基本概念，包括投資策略與投資組合選擇等進行介紹。 生命周期理論一般而言，個人的生命周期與家庭的生命周期緊密相連，都有其誕生、成長、發(fā)展、成熟、衰退直至消亡的過理，在生命周期的不同階段有著不同的特征、需求與目標。本章以家庭為單位介紹生命周期理論在理財領域中的運用。1. 生命周期概念、。其中，并因此獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎。生命周期理論對人們的消費行為提供了全新的解釋，該理論指出，個人是在相當長的時間內(nèi)計劃他的消費和儲蓄行為的，在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費和儲蓄的最佳配置。也就是說，一個人將綜合考慮其即期收入、未來收入、可預期的開支以及工作時間、退休時間等因素來決定目前的消費和儲蓄，以使其消費水平在各階段保持適當?shù)乃?，而不至于出現(xiàn)消費水平的大幅波動。家庭的生命周期是指家庭形成期（建立家庭生養(yǎng)子女）、家庭成長期（子女長大就學） 、家庭成熟期（子女獨立和事業(yè)發(fā)展到巔峰）和家庭衰老期（退休到終老而使家庭消滅）的整個過程。這四個階段的特征和財務狀況如表21 所示。表21 家庭生命周期各階段特征及財務狀況 家庭形成期 家庭成長期 家庭成熟期 家庭衰老期特征 從結(jié)婚到子女出生，家庭成員隨子女出生而增加 從子女出生到完成學業(yè)為止，家庭成員數(shù)固定 從子女完成學業(yè)到夫妻均退休為止，家庭成員數(shù)隨子女獨立而減少 從夫妻均退休到夫妻一方過世為止，家庭成員只有夫妻兩人（也稱為空巢期）收入及支出 收入以薪酬為主，支出隨家庭成員增加而上升 收入以酬薪為主，支出隨家庭成員固定而趨于穩(wěn)定，子女上大學費用負擔重 收入以薪酬為主，事業(yè)發(fā)展和收入達到巔峰。支出隨家庭成員減少而降低 以理財收入及移轉(zhuǎn)性收入為主，或變現(xiàn)資產(chǎn)維持生計。支出結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，醫(yī)療費用占比提高，其他費用占比降低儲蓄 隨成員增加而下降，家庭支出負擔大 收入增加而支出穩(wěn)定，在子女上大學前儲蓄逐步增加 收入達到巔峰，支出穩(wěn)中有降，是募集退休金的黃金時期 大部分情況下支出大于收入，為耗用退休準備金階段居住 和父母同住或租住 和父母同住或自行購房 與老年父母同住或夫妻兩人居住 夫妻居住或和子女同住資產(chǎn) 資產(chǎn)有限，年輕可承受較高的投資風險 可積累的資產(chǎn)逐年增加，要適當控制投資風險 資