[證券法論文]跨國銀行準入東道國證券業(yè)的法律問題(編輯修改稿)
2025-07-25 08:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 業(yè)銀行的經(jīng)營行為限于存款、貸款、票據(jù)貼現(xiàn)和外匯交易，相應地日本的銀行也被區(qū)分為三類：（1）承擔商業(yè)銀行業(yè)務及提供短期金融的一般銀行；（2）從事5—7年期資本投資的長期信用銀行；（3）提供長期資本投資服務的信托銀行。其中，主要從事證券投資信托業(yè)務的只有信托銀行。[8] 隨著金融服務國際化和自由化的發(fā)展，日本的銀行業(yè)迫切需要使用多種金融工具，提供多樣化服務，以增強其在國際市場上的競爭力，于是，跨業(yè)準入的放寬便成為日本金融改革的首要議題。1992年6月，日本國會通過了《金融改革法》（the Financial Reform Act），對以往的證券交易法與銀行法作了重要修訂，該法的核心內(nèi)容之一是允許銀行、證券、信托三種不同形態(tài)的金融機構能夠以“異業(yè)子公司”的形式相互滲透，實行業(yè)務交叉，即銀行可設立一個從事證券業(yè)務的子公司；證券公司也可設立一家銀行子行；銀行或證券公司可設立信托子公司；但不允許保險公司參與其它金融業(yè)務。[9] 1992年《金融改革法》允許日本銀行可以異業(yè)子公司的形式從事全能化金融業(yè)務，并對該模式作了詳細的法律規(guī)定： 日本的異業(yè)子公司模式既不同于美國式的銀行持股公司制，也有別于德國的全能銀行制，是一項獨特的銀行跨業(yè)準入模式。母行須建立子公司并控制子公司50%以上的股本方可參與其它業(yè)務。 新設異業(yè)子公司的業(yè)務活動范圍須受一定限制。例如銀行的證券子公司在設立之初不得從事證券經(jīng)紀業(yè)務?！ 〗ⅰ胺阑饓Α敝贫龋缫筱y行與其證券子公司或證券公司與其銀行子行在進行交易時貫徹“保持距離”（at arm‘s length）原則。 商業(yè)銀行可從事資產(chǎn)抵押類（assetbacked）的證券交易及私募發(fā)行業(yè)務?！ U大解釋對“證券”的法律定義，以涵蓋股票、公司債券、商業(yè)票據(jù)等諸多領域，適應資產(chǎn)證券化的發(fā)展需求?！ 。ㄈ┮缘聡鵀榇淼娜茔y行（Universal Bank）模式 德國的全能銀行最具開放性和自由性，它可以涉足幾乎所有的金融業(yè)務，不僅包括商業(yè)銀行的存、貸、匯業(yè)務，投資銀行的債券、股票、外匯、期貨、衍生性金融產(chǎn)品業(yè)務，還包括保險、項目融資、投資咨詢、證券經(jīng)紀、基金管理、抵押、租賃等金融業(yè)務。德國也因此成為混業(yè)經(jīng)營體制的典范。德國的全能銀行制具有深厚的經(jīng)濟、歷史、文化背景。歷史上德國重工業(yè)的誕生就得到銀行強有力的業(yè)務支持，二者形成了難以分離的血肉聯(lián)系。19世紀時新統(tǒng)一的德國對證券轉(zhuǎn)讓征收轉(zhuǎn)讓稅，為了逃避稅負，股票所有人大多將股票存托于銀行，由銀行代其進行交易，從而形成根深蒂固的銀證融合傳統(tǒng)?！ ”M管德國銀行法也允許銀行通過設立子公司的形式參與證券業(yè)務，但德國銀行顯然認為這種作法既不經(jīng)濟又繁瑣累贅，而寧愿自身直接從事證券業(yè)務。德國全能銀行模式最大限度地拓寬了銀行的利潤來源，多元化經(jīng)營客觀上也有分散風險的作用，從而有助于銀行“做大做強”，成為跨國銀行普遍青睞的跨業(yè)準入形式?！ ∪?、跨國銀行準入證券業(yè)所產(chǎn)生利益沖突的法律監(jiān)管 由于跨國銀行擁有強大的經(jīng)濟實力、領先的技術優(yōu)勢、豐富的經(jīng)營管理經(jīng)驗以及由此所肇造的得天獨厚的規(guī)避與擴張能力，東道國監(jiān)管當局對其準入本國證券市場均深懷戒心，即使是在金融業(yè)高度發(fā)達的國家，其監(jiān)管當局也采取一系列法律監(jiān)管舉措以扼制跨國銀行跨營證券業(yè)所可能產(chǎn)生的利益沖突問題?！ 。ㄒ唬脑纯刂屁D―加嚴跨國銀行進入證券市場的準入條件 雖然發(fā)達國家在處理外國銀行準入問題一貫奉行“國民待遇”和“競爭機會均等”原則，但卻多將跨國銀行準入本國證券市場的問題作為國民待遇的例外，規(guī)定了較本國銀行更為嚴格的準入條件。以美國為例，1999年《金融服務現(xiàn)代化法》允許外國銀行和美國國內(nèi)銀行一樣，有權選擇轉(zhuǎn)化為金融持股公司，從事包括證券承銷、證券交易在內(nèi)的廣泛的金融活動。對于形式上已是銀行持股公司制的外國銀行，其轉(zhuǎn)化條件與美國國內(nèi)銀行一樣，實行充分的國民待遇，但問題是，在美國經(jīng)營的許多外國銀行均采用分行或代理行形式，其轉(zhuǎn)化為金融持股公司便不能簡單套用《金融服務現(xiàn)代化法》所確定的轉(zhuǎn)化條件和轉(zhuǎn)化程序。同時，美聯(lián)儲考慮到在美國開業(yè)的外國銀行分行和代理行數(shù)量眾多，擔心外國銀行過度準入證券市場會給本國金融安全造成沖擊，于是于2000年12月21日通過了《金融持股公司最后修正條例》，為那些有資格成為金融持股公司的外國銀行設置了轉(zhuǎn)化條件和轉(zhuǎn)化程序。該條例所規(guī)定的轉(zhuǎn)化條件，實際上也就是外國銀行
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