我國(guó)證券公司風(fēng)險(xiǎn)管理研究(編輯修改稿)
2025-07-23 16:07 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 自社會(huì)公眾、法人的交易保證金和借入資金。證券公司既要為廣大客戶辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，又要從事自營(yíng)和證券承銷業(yè)務(wù)，因而證券公司的特殊地位決定了社會(huì)公眾與證券公司的關(guān)系是一種依附型、緊密型的債務(wù)債權(quán)關(guān)系。2擴(kuò)張性?，F(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展，使得各家金融機(jī)構(gòu)緊密相連、互為依存。許多業(yè)務(wù)都是在多家機(jī)構(gòu)間進(jìn)行的，一家發(fā)生問題，會(huì)是整個(gè)金融體系周轉(zhuǎn)不靈乃至誘發(fā)信用危機(jī)。目前，我國(guó)的證券公司尚不成熟，任何負(fù)面影響都可能會(huì)波及整個(gè)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，造成不良的社會(huì)后果。3周期性。證券公司也是在既定的貨幣政策環(huán)境中運(yùn)營(yíng)的，而貨幣政策在周期規(guī)律的作用下，有寬松期、緊縮期之分。證券市場(chǎng)的“熊市”期往往對(duì)應(yīng)于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)，甚至先于經(jīng)濟(jì)變動(dòng)而預(yù)先發(fā)生變動(dòng)，成為經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的“晴雨表?！?可控性。對(duì)證券公司來說，雖然面臨各種宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微觀風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)是可以抵御和控制的，通過采取增加資本金、調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理等措施可以增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。 。伴隨中國(guó)加入WTO，金融市場(chǎng)開放也逐步進(jìn)入了議事日程，以我國(guó)現(xiàn)有證券公司的規(guī)模實(shí)力根本無(wú)法參與國(guó)際投資銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，雖然大部分公司近幾年都進(jìn)行了增資擴(kuò)股，但總體力量還是非常有限抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。另外一個(gè)突出的問題，就是資產(chǎn)質(zhì)量問題，由于經(jīng)年積累，許多公司在房地產(chǎn)投資、國(guó)債回購(gòu)、違規(guī)理財(cái)?shù)确矫嫘纬闪舜罅坎涣假Y產(chǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)則主要集中在證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)方面。首先，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，傭金收入是大部分證券公司的主要收入來源，如果證券市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)，市場(chǎng)低迷，成交稀少，證券交易營(yíng)業(yè)部的交易傭金收入將會(huì)大幅減少，營(yíng)業(yè)部就會(huì)出現(xiàn)入不敷出的局面。其次，證券公司的自營(yíng)以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，由于對(duì)市場(chǎng)上的行情判斷失誤，買進(jìn)或賣出股票的時(shí)機(jī)不對(duì)，以及證券投資組合不當(dāng)?shù)鹊?，都可能遭受損失。再次，證券市場(chǎng)的變化對(duì)證券公司投資銀行業(yè)的影響也非常大，市場(chǎng)的低迷將直接導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行的障礙，況且承銷業(yè)務(wù)2002年實(shí)行通道制之后，“自動(dòng)排隊(duì)，限報(bào)家數(shù)”，也將時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)以及客戶風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)融入到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中，使證券公司背負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)水平非常高。迄今為止，眾多證券公司還未尋找到防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施，證券市場(chǎng)的波
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