【文章內(nèi)容簡介】 ，是擁有兩個國家一級中藥保護品種（云南白藥散劑、云南白藥膠囊） 、擁有發(fā) 明專利 101 項、實用新型 26 項、外觀設(shè)計284 項的大型現(xiàn)代化制藥集團，產(chǎn)品暢銷國內(nèi)市場及 東南亞一帶，并逐漸進入日本、歐美等發(fā)達國家市場。（二）公司長期償債能力評價“十二一五”期間，通過制定“穩(wěn)中央、突兩翼”戰(zhàn)略計劃，云南白藥集團對企業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行全面調(diào)整，躍上了百億規(guī)模的新臺階，為實現(xiàn)相關(guān)戰(zhàn)略計劃創(chuàng)造良好前提條件，2022 年，云南白藥根據(jù)市場的變化進行企業(yè)的5自我革新，以實施“新白藥、大健康”戰(zhàn)略計劃為核心，對相關(guān)市場管理模式進行調(diào)整，使傳統(tǒng)中藥理念能夠真正融入到現(xiàn)代生活結(jié)構(gòu)內(nèi)。 從 2022 年到 2022 年實現(xiàn)企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模迅速擴大，營業(yè)收入的大幅提升和品牌效應(yīng)逐漸擴大等等喜人的表現(xiàn)。2022 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，較去年同期 增長 億元，增幅為 %；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 億元，較去年同期 增長 億元，增幅 %；歸屬于公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 億元，較去 年同期增長 億元，增幅為 %；公司生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)運行，各項經(jīng)營指標保持了健康、 穩(wěn)定的增長態(tài)勢，經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)新高，在中醫(yī)藥、日化產(chǎn)品等領(lǐng)域確立了市場的領(lǐng)先地位。表 1 云南白藥集團 20222022 年財務(wù)狀況表財務(wù)指標 2022 2022 2022 2022 2022 2022總資產(chǎn) 總負債 所有者權(quán)益 數(shù)據(jù)來源：云南白藥集團 20222022 年企業(yè)年報由上表不難看出，云南白藥集團從 2022 年到 2022 年間，其資產(chǎn)和所有者權(quán)益都在大幅增長，資產(chǎn)總額從 2022 年是 2022 年的 2 倍度，所有者權(quán)益則漲了 倍左右。相對于總資產(chǎn)和所有者權(quán)益的增長而言，總負債的增長規(guī)模從2022 年到 2022 年漲幅都不大，只是 2022 年漲的比較多，主要原因在于實現(xiàn)了子公司合并發(fā)展目標，本年度及累計發(fā)行長期債券總值超過 9 億元，其目的一方面滿足業(yè)務(wù)規(guī)模擴大引起的資金需求，另一方面用于原材料采購儲備，防止因原材料價格上漲而導致的成本上升，從而提高企業(yè)經(jīng)濟效益。從絕對額上來說，云南白藥發(fā)展速度比較快，規(guī)模急速擴張中，是新戰(zhàn)略的體現(xiàn)，同時在2022 年的長期債券來看，也說明了云南白藥集團根據(jù)經(jīng)濟環(huán)境利率下降變化，充分利用財務(wù)杠桿，推動其戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)?？傮w所有者權(quán)益和總資產(chǎn)規(guī)模和速度的增加大于總負債，比較償債能力比較強，并且基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，可以推測云南白藥集團已經(jīng)處于一個相對穩(wěn)定的發(fā)展階段，同時雖然償債能力比較強，但是 2022 年的長期債券的存在，一定程度上會影響企業(yè)未來的償債風險。（三）公司短期償債能力評價6由于財務(wù)報表內(nèi)包含大量信息，可用于的分析的指標數(shù)量巨大，在對云南白藥集團進行比較分析法時。在指標選取上，作為典型的短期償債指標，流動比率和速動比率即是流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)與流動負債的實際比值。接近短期債務(wù)償還日期時，可以用流動比率或速動比率代表企業(yè)所具備的實際債務(wù)償還能力；由于速動資產(chǎn)是在流動資產(chǎn)上面剔除了一些流動性較差的例如存貨等難以立即變現(xiàn)的項目，所以速動資產(chǎn)比流動資產(chǎn)的短期償債性好一些。 具體情況如下： 表 2 云南白藥集團與同行 20222022 年短期償債能力指標表財務(wù)指標 企業(yè) 2022 2022 2022 2022 2022云南白藥 同仁堂 云南白藥 同仁堂 數(shù)據(jù)來源：云南白藥集團和同仁堂 20222022 年企業(yè)年報從上面的對比可以看出：云南白藥集團的短期償債能力均是逐年增強的。流動比率從 2022 年的 上升到了 2022 年的 ，速凍比率也從 增長到了。相比較而言，同仁堂短期償債指標的數(shù)值在多數(shù)年份比云南白藥略高一些，所以云南白藥集團的短期償債能力稍微弱（幫寫文章加 vx：13387638223/加 q：947927387，碩博團隊，專業(yè)寫作，免費咨詢）了一些。通常情況下，隨著企業(yè)流動比率或速動比率的逐步提升，企業(yè)所具備的變現(xiàn)能力也會顯著增強，使其具備強大的短期債務(wù)償還能力，但是并非越多越好，因為過高的流動比有可能以為這存貨的擠壓，而過高的速動比，則有可能其他過度進行短期投資或者沒有投資的地方。所以企業(yè)的流動比率以 2 以上，速動比率在 1 以上比較合適，而且在深滬兩市在《2022 年各行業(yè)財務(wù)指標平均數(shù)據(jù)》中，生物醫(yī)藥行業(yè)的流動比率和速動比率的平均值，分別在 和 。按照這個標準化，云南白藥集團的短期償債指標是比較合適的，雖然速凍指標略低于平均值，但是由于中醫(yī)藥行業(yè)與其他的制藥業(yè)不同，存在有以一定比例的消耗性生物資產(chǎn)，需要從培養(yǎng)、種植在沒有變成藥物之前，它們沒有辦法直接變現(xiàn)，所以導致如上情況。7總體而言，云南白藥集團長短期償債能力比較好。其中短期償債能力在新戰(zhàn)略實施后，隨著消耗新生物資產(chǎn)的納入存貨范圍，導致了其速動比率的下滑，但是，在未來，收購中草藥種植基地和茶葉園中生產(chǎn)等等生物性消耗資產(chǎn)，將會對日后其生產(chǎn)帶來優(yōu)質(zhì)且相對低成本的原材料，預(yù)計未來幾年隨著物價的提高和中草藥市場的隨著中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快造成相對市場供給不平衡時候，云南白藥集團這一舉措，會提高其速凍資產(chǎn)價值，隨之其速動比率會隨之上升。四、云南白藥償債能力的問題分析償債能力影響因素分析是企業(yè)償債能力分析的一個重要內(nèi)容，通過其分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)風險和經(jīng)營狀況，為企業(yè)未來的投資、籌資等決策提供依據(jù)。 云南白藥償債能力的影響因素可以從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性三個方面進行評價。（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低對于企業(yè)發(fā)展而言，應(yīng)收賬款在企業(yè)流動資產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮十分關(guān)鍵的影響作用，對企業(yè)償債能力影響較大。目前，賒銷現(xiàn)象在我國商業(yè)活動發(fā)展過程中十分普遍，企業(yè)應(yīng)當逐步加強對賒銷業(yè)務(wù)流程的管理力度，采取有效措施確保應(yīng)收賬款即是到賬，為保持企業(yè)良好的資金運作狀態(tài)奠定堅實基礎(chǔ)。簡單理解即是：采用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也成平均收款期。它反映了企業(yè)從取得或者控制該應(yīng)收賬款到實際收到此款項所需要的天數(shù)。因此，該指標越低說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，資產(chǎn)流動性在企業(yè)經(jīng)營管理效率提升過程中，已經(jīng)得到快速發(fā)展，同時也從另一個角度說明了企業(yè)的償債能力比較強，同時有效的減少了不必要減少收款費用和壞賬損失。具體如下表所示： 表 3 云南白藥集團和同仁堂應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 單位：天