創(chuàng)業(yè)板上市公司償債能力分析畢業(yè)論文(編輯修改稿)
2025-07-18 21:55 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入的增長(zhǎng)率都不在百分之三十之下。凈利潤(rùn)是以扣除了非經(jīng)常性的損益前后的孰低者作為計(jì)算的根據(jù)；發(fā)行前的凈資產(chǎn)不在兩千萬(wàn)元之下；近來(lái)一期末也不存在沒有彌補(bǔ)的虧損；發(fā)行以后的股本總額不在三千萬(wàn)元之下。本文研究數(shù)據(jù)選取 2013年底之前的財(cái)務(wù)公告，數(shù)據(jù)選取均采用年末數(shù)據(jù)。故本文的樣本選擇創(chuàng)業(yè)板 2009 年34家上市公司2006 年至 2012年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行考核。 由于創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)間較短，所能夠使用的數(shù)據(jù)是很有限的。為了盡可能的使分析準(zhǔn)確全面，所選樣本應(yīng)有較長(zhǎng)的時(shí)間跨度。所以本文中使用的樣本為2009年創(chuàng)業(yè)板上市公司。通過(guò)大量搜集與整理，剔除兩家數(shù)據(jù)缺失公司，使用以下34家創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本（），在進(jìn)行分析研究時(shí)，本文對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了相應(yīng)的改正及選擇性使用。 樣本公司證券代碼 證券名稱證券代碼證券名稱證券代碼證券名稱300001特銳德300014億緯鏗能300026紅日藥業(yè)300002神州泰岳300015愛爾眼科300027華誼兄弟300003樂(lè)普醫(yī)療300016北陸藥業(yè)300028金亞科技300004南風(fēng)股份300017網(wǎng)宿科技300029天龍光電300005探路者300018中元華電300030陽(yáng)普醫(yī)療300006萊美藥業(yè)300019硅寶科技300031寶通帶業(yè)300007漢威電子300020銀江股份300032金龍機(jī)電300008上海佳豪300021大禹節(jié)水300034鋼研高納300009安科生物300022吉峰農(nóng)機(jī)300035中科電氣300010立思辰300023寶德股份300036超圖軟件300011鼎漢技術(shù)300024機(jī)器人300013新寧物流300025華星創(chuàng)業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)泰安因?yàn)閭畎吹狡跁r(shí)間分為短期債款和長(zhǎng)期債款，所以償債分析的能力分為短期償債的能力與長(zhǎng)期償債的能力這兩部分。下面可以從兩個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估：一種是比較可變現(xiàn)的資產(chǎn)與負(fù)債的存量，可以進(jìn)行償債的資產(chǎn)與負(fù)債相比，資產(chǎn)值較大時(shí)就認(rèn)為其償債的能力強(qiáng)；另一種是比較經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和償債所需現(xiàn)金，假如產(chǎn)生的現(xiàn)金超過(guò)需求的現(xiàn)金較多，則說(shuō)明公司償債能力較強(qiáng)。較強(qiáng)的償債能力對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)安全和健康發(fā)展具有重要意義。 長(zhǎng)期償債能力分析 指標(biāo)構(gòu)成長(zhǎng)期償債能力反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定程度。企業(yè)的投資者通過(guò)長(zhǎng)期償債能力分析,可以判斷其投資的安全性及盈利性。投資者出于自身安全性考慮，選擇較為合理的財(cái)務(wù)策略。在投資收益率相對(duì)較高的情況下，適當(dāng)?shù)呢?fù)債，利用財(cái)務(wù)杠桿增加公司的額外收益。從公司債權(quán)人的角度出發(fā)，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)債務(wù)到期時(shí)他們獲得的利息是固定的。所以債權(quán)人需要關(guān)注的僅是資金需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。償債能力強(qiáng)的公司，才是他們選擇的最優(yōu)借款對(duì)象。從經(jīng)營(yíng)者的角度來(lái)說(shuō)，他們更關(guān)心公司的盈利、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和過(guò)程,以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)融資活動(dòng)中存在的問(wèn)題和不足,了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),揭示企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度,預(yù)測(cè)企業(yè)籌資前景,為企業(yè)進(jìn)行各種理財(cái)活動(dòng)提供重要參考。經(jīng)常使用的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)有以下幾個(gè)：資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、長(zhǎng)期資本負(fù)債率、現(xiàn)金流量比等。償債指標(biāo)都有不足之處，單一簡(jiǎn)單的指標(biāo)不能準(zhǔn)確的反映償債能力。因此，從多方面多角度進(jìn)行分析，資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中的負(fù)債所占比率,反映企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)程度。反映股東所持股權(quán)是否過(guò)多或者是否不夠充分等情況。利息保障倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息保障倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力支付利息，反之相反。償債保障比率反映用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需的時(shí)間，所以該比率亦被稱為債務(wù)償還期。本文結(jié)合閱讀的參考文獻(xiàn)及收集的資料，選取資產(chǎn)負(fù)債率,產(chǎn)權(quán)比率，利息保障倍數(shù)和償債保障比率來(lái)反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。 指標(biāo)分析（1）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益100% 產(chǎn)權(quán)比率年份2006200720082009201020112012平均值%%%%%%%最大值%%%%%%%最小值%%%%%%%（2）利息保障倍數(shù)=EBIT/利息費(fèi)用；稅前利潤(rùn)（EBIT）=凈銷售額營(yíng)業(yè)費(fèi)用 利息保障倍數(shù)年份2006200720082009201020112012平均值最大值最小值（3）償債保障比率=負(fù)債總額247。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 償債保障比率年份2006200720082009201020112012平均值.最大值最小值（4）資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 資產(chǎn)負(fù)債率年份2006200720082009201020112012平均值%%%%%%%最大值%%%%%%%最小值%%%%%%%，產(chǎn)權(quán)比率在準(zhǔn)備IPO前保持在較高水平，2008年為了取得上市資質(zhì)開始優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使得產(chǎn)權(quán)比率逐步下降。上市后為了獲取高回報(bào)，在市場(chǎng)監(jiān)管下進(jìn)行小幅提高，但依舊保持在50%以下。但最大值與最小值差距很大，一方面是行業(yè)差距原因?qū)е?，另一方面說(shuō)明個(gè)別企業(yè)為了追求回報(bào)采取風(fēng)險(xiǎn)型的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。整體上看財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。 ，利息保障倍數(shù)均值在2006至2008保持在較高水平，并且2006至2009年逐漸下降。根據(jù)具體情況來(lái)看，這一期間內(nèi)公司負(fù)債產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用較少導(dǎo)致利息保障倍數(shù)處于較高水平。2010其中一家公司因變化巨大，對(duì)均值和最大值產(chǎn)生了很大影響。2009年利息保障倍數(shù)緩慢回升。說(shuō)明企
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