對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析(編輯修改稿)
2025-02-06 00:43 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 于債務(wù)之中 ， 因?yàn)?，可贖回優(yōu)先股是指有強(qiáng)制性贖回條 16 債務(wù) （ 負(fù)債 ） 比率 （ 續(xù) 5） 187。款或具有發(fā)行公司無(wú)法控制贖回特征的一種優(yōu)先股 ， 一些可贖回優(yōu)先股的發(fā)行協(xié)議中甚至還規(guī)定 ， 公司必須在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)回一定比例的優(yōu)先股 。 所以 ， 可贖回優(yōu)先股的存在 ， 意味著公司需要為其準(zhǔn)備 “ 償付能力 ” 。 187。經(jīng)驗(yàn)研究表明 ， 債務(wù)比率存在顯著的行業(yè)差異 ， 因此 ， 分析該比率時(shí) 17 債務(wù) （ 負(fù)債 ） 比率 （ 續(xù) 6） 187。應(yīng)注重與行業(yè)平均數(shù)的比較 。 187。該比率會(huì)受到資產(chǎn)計(jì)價(jià)特征的嚴(yán)重影響 ， 若被比較的一企業(yè)有大量的隱蔽性資產(chǎn) （ 如大量的按歷史成本計(jì)價(jià)的早年獲得的土地等 ） ， 而另一企業(yè)沒(méi)有類似的資產(chǎn) ， 則簡(jiǎn)單的比較就可能得出錯(cuò)誤的結(jié)論 。 187。分析該比率時(shí) ， 應(yīng)同時(shí)參考利息保障倍數(shù) 。 18 債務(wù)與權(quán)益比率 ?債務(wù)與權(quán)益比率：債務(wù)總額 / 股東權(quán)益 ?可用于確定債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度 。 ?與債務(wù)權(quán)益比率無(wú)根本區(qū)別 ， 只是表達(dá)方式不同 。 19 債務(wù)與有形凈值比率 ?債務(wù)與有形凈值比率：債務(wù)總額 / （ 股東權(quán)益 — 無(wú)形及遞延資產(chǎn) ） ?用于測(cè)量債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)受保障的程度 。 ?之所以將無(wú)形及遞延資產(chǎn)從股東權(quán)益中扣除 ， 是因?yàn)閺谋Ｊ氐挠^點(diǎn)看 ， 這些資產(chǎn)不會(huì)提供給債權(quán)人任何資源 。 20 其他長(zhǎng)期償債能力比率 ?流動(dòng)負(fù)債與股東權(quán)益之比 ， 比率值越高 ，風(fēng)險(xiǎn)越大 。 ?長(zhǎng)期債務(wù)與長(zhǎng)期資本之比 ， 長(zhǎng)期資本包括長(zhǎng)期負(fù)債 、 優(yōu)先股及普通股股東權(quán)益 。比率值越高 ， 風(fēng)險(xiǎn)越大 。 ?固定資產(chǎn)與權(quán)益之比 ， 該比率值越高 ，風(fēng)險(xiǎn)越大 。 ?現(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比 ， 該比率值越高 ， 風(fēng)險(xiǎn)越小 。 21 三 、 影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的特別項(xiàng)目 ?長(zhǎng)期資產(chǎn)市價(jià)或清算價(jià)值與長(zhǎng)期債務(wù)之比 。 – 當(dāng)企業(yè)缺乏盈利能力時(shí) ， 擁有的長(zhǎng)期資產(chǎn)如果具有較高的市價(jià)或清算價(jià)值則是十分重要的 。 但是 ， 財(cái)務(wù)報(bào)表往往沒(méi)有詳細(xì)反映資產(chǎn)的市價(jià)或清算價(jià)值 。 因此 ， 外部分析者往往較難得到這些信息 。 22 影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的特別項(xiàng)目 （ 續(xù) 1） ?長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性租賃的租賃費(fèi)中的 “ 本金 ”部分 。 – 長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性租賃實(shí)際上也是一種長(zhǎng)期籌資行為 ， 故應(yīng)該考慮其對(duì)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的影響 ， 即將與經(jīng)營(yíng)租賃相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債分別加計(jì)到債務(wù)總額
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