cpa3企業(yè)償債能力分析(編輯修改稿)
2025-06-18 14:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 18 管理資產(chǎn)負債表的作用 Assessing Liquidity and Operational Efficiency 管理資產(chǎn)負債表（ Managerial Balance Sheet) 投入資本 （ Invested Capital) 運用資本 （ Capital Employed) 現(xiàn)金 （ Cash) 短期借款 (Shortterm Debt) 營運資本要求 (WCR) 經(jīng)營資產(chǎn)（ OA） 經(jīng)營負債（ OL） 長期融資 (Longterm Financing) 長期債務（ Longterm Debt) +股東權益（ Shareholders’ Equity) 凈固定資產(chǎn) （ Net Fixed Assets) 19 評價流動性和財務風險的現(xiàn)代方法 匹配戰(zhàn)略（ Matching Strategy) ?匹配戰(zhàn)略 將資產(chǎn)的使用年限與融資來源的期限相互配比，以降低企業(yè)的利率風險 (Interestrate Risk) 和籌資風險 (Funding Risk) ?理財禁忌 短借長用 ?WCR屬性 短期資金占用抑或長期資金占用 ? ?中國國情及制度背景 上市公司負債率很低 短借長用司空見慣 20 中國上市公司資本結構狀況 (肖作平， 2021） 年份 總負債 /總資產(chǎn) 流動負債 /總資產(chǎn) 長期負債 /總資產(chǎn) 流動負債 /總負債 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 21 ROE的分解 辨認盈利能力的驅動因素 EAT ROE= SE EBIT Sales EBT IC EAT = Sales IC EBIT SE EBT 經(jīng)營 利潤 率 投入 資本 周轉率 財務 成本 率 財務 結構 率 稅收 影響 率 財務杠桿比率 投資及經(jīng)營決策影響 財務政策影響 稅收影響 22 The Structure of ROE for 5 Firms in Different Sectors (1999) Merck Anheuser Bush WaltMart Store Dow Chemical Banc One 經(jīng)營利潤率 (1)
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