cpa3企業(yè)償債能力分析(編輯修改稿)
2025-06-18 14:04 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 18 管理資產(chǎn)負(fù)債表的作用 Assessing Liquidity and Operational Efficiency 管理資產(chǎn)負(fù)債表（ Managerial Balance Sheet) 投入資本 （ Invested Capital) 運(yùn)用資本 （ Capital Employed) 現(xiàn)金 （ Cash) 短期借款 (Shortterm Debt) 營(yíng)運(yùn)資本要求 (WCR) 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（ OA） 經(jīng)營(yíng)負(fù)債（ OL） 長(zhǎng)期融資 (Longterm Financing) 長(zhǎng)期債務(wù)（ Longterm Debt) +股東權(quán)益（ Shareholders’ Equity) 凈固定資產(chǎn) （ Net Fixed Assets) 19 評(píng)價(jià)流動(dòng)性和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)代方法 匹配戰(zhàn)略（ Matching Strategy) ?匹配戰(zhàn)略 將資產(chǎn)的使用年限與融資來(lái)源的期限相互配比，以降低企業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn) (Interestrate Risk) 和籌資風(fēng)險(xiǎn) (Funding Risk) ?理財(cái)禁忌 短借長(zhǎng)用 ?WCR屬性 短期資金占用抑或長(zhǎng)期資金占用 ? ?中國(guó)國(guó)情及制度背景 上市公司負(fù)債率很低 短借長(zhǎng)用司空見(jiàn)慣 20 中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)狀況 (肖作平， 2021） 年份 總負(fù)債 /總資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 /總資產(chǎn) 長(zhǎng)期負(fù)債 /總資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 /總負(fù)債 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 21 ROE的分解 辨認(rèn)盈利能力的驅(qū)動(dòng)因素 EAT ROE= SE EBIT Sales EBT IC EAT = Sales IC EBIT SE EBT 經(jīng)營(yíng) 利潤(rùn) 率 投入 資本 周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù) 成本 率 財(cái)務(wù) 結(jié)構(gòu) 率 稅收 影響 率 財(cái)務(wù)杠桿比率 投資及經(jīng)營(yíng)決策影響 財(cái)務(wù)政策影響 稅收影響 22 The Structure of ROE for 5 Firms in Different Sectors (1999) Merck Anheuser Bush WaltMart Store Dow Chemical Banc One 經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率 (1)
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