【正文】 力評價的方法開展企業(yè)償債能力評價的最終目標(biāo)即是將財務(wù)報表內(nèi)的相關(guān)數(shù)據(jù)信息成功轉(zhuǎn)化，在企業(yè)相關(guān)決策制定過程中，充分發(fā)揮參考作用。通過查閱企業(yè)財務(wù)報告，可以了解企業(yè)內(nèi)部實際發(fā)展?fàn)顩r，及財務(wù)體系運作穩(wěn)定性。作為財務(wù)報告的主體單位，實施財務(wù)報表分析即是（幫寫文章加 vx：13387638223/ 加q：947927387，碩博團隊，專業(yè)寫作，免費咨詢）將相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)有效轉(zhuǎn)化為有價值參考信息，相關(guān)企業(yè)決策制定過程中，充分發(fā)揮自身效用。 4本文主要兩類方法都用，首先，采用趨勢分析法——與本企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)相比較，其次，使用橫向比較法——跟同類企業(yè)比。（一）公司簡介云南白藥廠最早成立于 1971，以開展云南白藥生產(chǎn)業(yè)務(wù)為主，1993 年，在深圳交易所正式掛牌上市，成為云南省內(nèi)第一家 A 股上市公司企業(yè)。公司實現(xiàn)了從單純藥品制造到大健康產(chǎn)業(yè)鏈、從傳統(tǒng)國企到完全市場競爭主體、從區(qū)域性產(chǎn)品到全國性品牌的成功轉(zhuǎn)型。公司主營業(yè)務(wù)收入、實現(xiàn)利稅及品牌價值等指標(biāo)連續(xù)多年穩(wěn)居中國中醫(yī)藥行業(yè)首位。公司通過深挖獨家核心品種價值并提升產(chǎn)品品質(zhì)，引領(lǐng) 中醫(yī)健康文化發(fā)展；同時，對個人健康護(hù)理及原生中醫(yī)藥資源產(chǎn)業(yè)持續(xù)投入，實現(xiàn)了以云南白藥系列、三七系列和云南民族特色藥品系列為基石，日化、養(yǎng)生、健康管理服務(wù)產(chǎn)品為兩 翼的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級。（二）公司長期償債能力評價“十二一五”期間，通過制定“穩(wěn)中央、突兩翼”戰(zhàn)略計劃，云南白藥集團對企業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面調(diào)整，躍上了百億規(guī)模的新臺階，為實現(xiàn)相關(guān)戰(zhàn)略計劃創(chuàng)造良好前提條件，2022 年，云南白藥根據(jù)市場的變化進(jìn)行企業(yè)的5自我革新，以實施“新白藥、大健康”戰(zhàn)略計劃為核心，對相關(guān)市場管理模式進(jìn)行調(diào)整，使傳統(tǒng)中藥理念能夠真正融入到現(xiàn)代生活結(jié)構(gòu)內(nèi)。2022 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，較去年同期 增長 億元，增幅為 %；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 億元，較去年同期 增長 億元，增幅 %；歸屬于公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 億元，較去 年同期增長 億元，增幅為 %；公司生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)運行，各項經(jīng)營指標(biāo)保持了健康、 穩(wěn)定的增長態(tài)勢，經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)新高，在中醫(yī)藥、日化產(chǎn)品等領(lǐng)域確立了市場的領(lǐng)先地位。相對于總資產(chǎn)和所有者權(quán)益的增長而言，總負(fù)債的增長規(guī)模從2022 年到 2022 年漲幅都不大，只是 2022 年漲的比較多，主要原因在于實現(xiàn)了子公司合并發(fā)展目標(biāo)，本年度及累計發(fā)行長期債券總值超過 9 億元，其目的一方面滿足業(yè)務(wù)規(guī)模擴大引起的資金需求，另一方面用于原材料采購儲備，防止因原材料價格上漲而導(dǎo)致的成本上升，從而提高企業(yè)經(jīng)濟效益?？傮w所有者權(quán)益和總資產(chǎn)規(guī)模和速度的增加大于總負(fù)債，比較償債能力比較強，并且基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，可以推測云南白藥集團已經(jīng)處于一個相對穩(wěn)定的發(fā)展階段，同時雖然償債能力比較強，但是 2022 年的長期債券的存在，一定程度上會影響企業(yè)未來的償債風(fēng)險。在指標(biāo)選取上，作為典型的短期償債指標(biāo)，流動比率和速動比率即是流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的實際比值。 具體情況如下： 表 2 云南白藥集團與同行 20222022 年短期償債能力指標(biāo)表財務(wù)指標(biāo) 企業(yè) 2022 2022 2022 2022 2022云南白藥 同仁堂 云南白藥 同仁堂 數(shù)據(jù)來源：云南白藥集團和同仁堂 20222022 年企業(yè)年報從上面的對比可以看出：云南白藥集團的短期償債能力均是逐年增強的。相比較而言，同仁堂短期償債指標(biāo)的數(shù)值在多數(shù)年份比云南白藥略高一些，所以云南白藥集團的短期償債能力稍微弱（幫寫文章加 vx：13387638223/加 q：947927387，碩博團隊，專業(yè)寫作，免費咨詢）了一些。所以企業(yè)的流動比率以 2 以上，速動比率在 1 以上比較合適，而且在深滬兩市在《2022 年各行業(yè)財務(wù)指標(biāo)平均數(shù)據(jù)》中，生物醫(yī)藥行業(yè)的流動比率和速動比率的平均值，分別在 和 。7總體而言，云南白藥集團長短期償債能力比較好。四、云南白藥償債能力的問題分析償債能力影響因素分析是企業(yè)償債能力分析的一個重要內(nèi)容，通過其分析可以揭示企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營狀況，為企業(yè)未來的投資、籌資等決策提供依據(jù)。（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低對于企業(yè)發(fā)展而言，應(yīng)收賬款在企業(yè)流動資產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮十分關(guān)鍵的影響作用，對企業(yè)償債能力影響較大。簡單理解即是：采用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也成平均收款期。因此，該指標(biāo)越低說明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，資產(chǎn)流動性在企業(yè)經(jīng)營管理效率提升過程中，已經(jīng)得到快速發(fā)展，同時也從另一個角度說明了企業(yè)的償債能力比較強，同時有效的減少了不必要減少收款費用和壞賬損失。說明企業(yè)采取積極應(yīng)收賬款管理政策，加快了企業(yè)對于流動資產(chǎn)的管理。由此，可以推測，云南白藥對于銷售方的議價能力比較好，同時采取的收款政策比較有效，若能保持這樣速度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，對于今后企業(yè)保留充足的現(xiàn)也將成為企業(yè)一種競爭優(yōu)勢。而總資產(chǎn)使用的高效率上，在與同仁堂的對比中，云南白藥集團近五年的高周轉(zhuǎn)也可見其發(fā)展水平的提升，雖然在大范圍的收購兼并中，2022 年出現(xiàn)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的小范圍下滑和固定資產(chǎn)的閑置，但是隨著對目前大健康戰(zhàn)略實施了 4 年情況來看，其收購了茶葉，糖廠，三七等中草藥種植園和制藥廠等等，已經(jīng)初步形成行業(yè)的生態(tài)閉環(huán)系統(tǒng)，接下來的收購行為將逐步放緩，而會慢慢步入到資產(chǎn)的整合利用階段。 一般來說，云南白藥的應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)能力越強，表明其質(zhì)量狀況就越好，則償債能力也就越強。（三）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性較差存貨周轉(zhuǎn)率是營業(yè)成本與平均存貨比值。所謂總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即是指企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的實際比值，即在固定周期內(nèi)，企業(yè)資產(chǎn)的流動次數(shù)，其不僅決定企業(yè)所產(chǎn)生的實際利潤收入總值，與為全面提升企業(yè)資產(chǎn)有效利用率創(chuàng)造良好基礎(chǔ)條件。 表 4 云南白藥集團和同仁堂應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 單位：天企業(yè) 2022 2022 2022 2022 2022存貨期末賬面價值 存貨周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)天數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 % % % % %數(shù)據(jù)來源：云南白藥集團和同仁堂 20222022 年企業(yè)年報從上表可以看出，2022 后隨著企業(yè)規(guī)模擴大，存貨數(shù)量在急速上升，2022年的存貨期末余額幾乎是 2022 年的 2 倍，伴隨存貨增長的是存貨周轉(zhuǎn)率的下降，由 2022 年的 下降到 2022 年 ，但是從五年過程中，在 2022 年的存貨周轉(zhuǎn)率都高于 20