【正文】 二 短期償債能力的分析 ? 同業(yè)比較分析 ? 歷史比較分析 ? 預(yù)算比較分析。 2021/6/15 34 ? 同業(yè)比較分析有兩個(gè)重要的前提 ： ? 一是如何確定同類企業(yè) ? 二是如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) （一）同業(yè)比較分析 2021/6/15 35 短期償債能力的同業(yè)比較程序 ： ? 首先計(jì)算反映短期償債能力的核心指標(biāo) —— 流動(dòng)比率 ，將實(shí)際指標(biāo)值與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，并得出比較結(jié)論。 ? 如果速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，說明 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn) 速度慢，可進(jìn)一步計(jì)算 現(xiàn)金比率 ，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論。 （一）同業(yè)比較分析 2021/6/15 36 A企業(yè) 2021年實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，見 下表 ： 指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值 流動(dòng)比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 6 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 2021/6/15 37 ? 流動(dòng)比率分析 從上表可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率實(shí)際值低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)的短期償債能力不及行業(yè)平均值，但差距不大 ? 為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。 ? 從上表可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值。 存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明存貨相對(duì)于銷售量，顯得過多，應(yīng)進(jìn)一步分析原因。假設(shè)是原材料存貨出了問題，應(yīng)進(jìn)一步分析是哪一項(xiàng)原材料；如果確定是甲材料，應(yīng)進(jìn)一步分析是哪一項(xiàng)作業(yè)出了問題。 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大大低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明這是企業(yè)流動(dòng)比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的主要原因。應(yīng)進(jìn)一步分析企業(yè)采用的 信用政策 和應(yīng)收賬款的賬齡，看是哪里出了問題。 ? A企業(yè)速動(dòng)比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明企業(yè)短期償債能力低于行業(yè)平均水平。 （一）同業(yè)比較分析 2021/6/15 40 現(xiàn)金比率分析。 但是，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款和 存貨 的變現(xiàn)能力存在問題，現(xiàn)金比率就顯得很重要了。 A企業(yè)的現(xiàn)金比率只相當(dāng)于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的一半，說明企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力較差。 （一）同業(yè)比較分析 2021/6/15 41 ? 通過上述分析 ，可以最后得出結(jié)論： A企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平。 （一）同業(yè)比較分析 2021/6/15 42 ? （二）歷史比較分析 ? （三）預(yù)算比較分析 2021/6/15 43 第二節(jié) 長期償債能力分析 長期償債能力是指企業(yè)有無足夠的能力償還長期負(fù)債的本金和利息 分析思路： 利用資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析 利用利潤表分析 其他影響因素分析 2021/6/15 44 第二節(jié) 長期償債能力分析 ? 影響長期償債能力的因素 ?長期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析 2021/6/15 45 一 長期償債能力的主要影響因素 ? 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) ? 盈利能力 ? 非流動(dòng)負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu) ? 非流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu) 第二節(jié) 長期償債能力分析 2021/6/15 46 ?資產(chǎn)規(guī)模對(duì)長期償債能力影響的分析 ?盈利能力對(duì)長期償債能力影響的分析 ?現(xiàn)金流量對(duì)長期償債能力影響的分析 二 企業(yè)長期償債能力分析 2021/6/15 47 二 企業(yè)長期償債能力分析 資產(chǎn)規(guī)模對(duì)長期償債能力的影響分析 ?資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析 ?股東權(quán)益比率的計(jì)算與分析 ?產(chǎn)權(quán)比率（凈資產(chǎn)負(fù)債率）的計(jì)算與分析 ?有形凈資產(chǎn)債務(wù)率 的計(jì)算與分析 ?長期資產(chǎn)適合率的計(jì)算與分析 ?非流動(dòng)負(fù)債與營運(yùn)資金的比率 ?固定資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比率 ?資產(chǎn)長期負(fù)債率計(jì)算與評(píng)價(jià) 2021/6/15 48 (一 ) 資產(chǎn)負(fù)債比率 ? 也叫負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率 . ? 公式 : ? 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 247。 ? ，當(dāng)企業(yè)的全部資本利潤率大于負(fù)債利息率時(shí)，負(fù)債有利，負(fù)債比率越高，其收益越高，但風(fēng)險(xiǎn)也增大。 財(cái)務(wù)管理應(yīng)權(quán)衡利弊，分析負(fù)債產(chǎn)生的收益和帶來的風(fēng)險(xiǎn)，作出正確的財(cái)務(wù)決策。其計(jì)算公式是： 股東權(quán)益 ? 股東權(quán)益比率 =—————————— １００％ 總資產(chǎn) =1資產(chǎn)負(fù)債率 2021/6/15 52 （三）產(chǎn)權(quán)比率 ? 產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比率 , 是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。 所有者權(quán)益總額 100% ? 產(chǎn)權(quán)比率用來表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對(duì)關(guān)系 ,反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定 .同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度 ,或者說是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度 . ? 一般來說 ,所有者提供的資本大于借入資本為好 ,但也不能一概而論 . 2021/6/15 53 產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系 ? 皆為反映長期償債能力的指標(biāo) ? 其換算關(guān)系見教材 ? 其側(cè)重點(diǎn)不同 產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于反映其資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；說明權(quán)益資本對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 （三）產(chǎn)權(quán)比率 2021/6/15 54 (四 )有形凈資產(chǎn)債務(wù)率 ? 是負(fù)債總額與有形凈值的比值 . 公式 : 有形凈資產(chǎn)債務(wù)率 =負(fù)債總額 247。 ? 分析方法 : ? 該指標(biāo)值越低 ,企業(yè)長期償債能力越強(qiáng) . 2021/6/15 55 （五）長期資產(chǎn)適合率的計(jì)算與分析 ? 長期資產(chǎn)適合率＝（所有者權(quán)益＋長期負(fù)債