創(chuàng)業(yè)板上市公司償債能力分析畢業(yè)論文(編輯修改稿)
2024-10-03 23:25 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ，準(zhǔn)確的分析結(jié)果才是找出并解決問題的關(guān)鍵。 5 3 償債能力現(xiàn)狀分析 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 中國創(chuàng)業(yè)板 市場 自 2020 年 10 月 30 日以來， 經(jīng)歷了快速的發(fā)展 ，創(chuàng)業(yè)上市公司數(shù)量從 2020 年的 36 家激增至 2020 年的 355 家 。股本與流轉(zhuǎn)市值在此期間發(fā)生了翻天覆地的變化，并且創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高。 整體來看 ,創(chuàng)業(yè)板自 2020 年成立以來迅速發(fā)展 ,大批優(yōu)秀 的 新型 企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè) 在創(chuàng)業(yè)板成功 上市。 時至今日 ，創(chuàng)業(yè)板 市場 已經(jīng)成為我國 資本市場相當(dāng)重要的一部分 ,為我國的三高六新企業(yè)提供了絕佳的融資平臺，也為中小投資 者提供了合理的退出渠道。 在創(chuàng)業(yè)板上市，需要滿足以下條件。要求企業(yè)最近 兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年 營業(yè)收入 的 增長率 都 不在 百分之三十 之下 。凈利潤 是 以扣除 了 非經(jīng)常性 的 損益前后 的 孰低者 作 為計算 的根據(jù)；發(fā)行前 的 凈資產(chǎn)不 在 兩千萬元 之下 ；近來一期末 也 不存在 沒有 彌補(bǔ) 的 虧損；發(fā)行 以 后 的 股本總額 不在 三千萬元 之下 。本文研究數(shù)據(jù)選取 2020年 底 之前的財務(wù)公告， 數(shù)據(jù)選取均采用年末數(shù)據(jù)。 故本文的樣本選擇創(chuàng)業(yè)板 2020 年 34 家上市 公司 2020 年至 2020 年的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行考核 。 由 于創(chuàng)業(yè)板上市時間較短，所能夠使用的數(shù)據(jù)是很有限的。為了盡可能的使分析準(zhǔn)確全面，所選樣本應(yīng)有較長的時間跨度。所以本文中使用的樣本為 2020年創(chuàng)業(yè)板上市公司。通過大量搜集與整理，剔除兩家數(shù)據(jù)缺失公司，使用以下34家創(chuàng)業(yè)板上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本（見表 ），在進(jìn)行分析研究時，本文對數(shù)據(jù)進(jìn)行了相應(yīng)的改正及選擇性使用。 6 表 樣本公司 證券代碼 證券名稱 證券代碼 證券名稱 證券代碼 證券名稱 300001 特銳德 300014 億緯鏗能 300026 紅日藥業(yè) 300002 神州泰岳 300015 愛爾眼科 300027 華誼兄弟 300003 樂普醫(yī)療 300016 北陸藥業(yè) 300028 金亞科技 300004 南風(fēng)股份 300017 網(wǎng)宿科技 300029 天龍光電 300005 探路者 300018 中元華電 300030 陽普醫(yī)療 300006 萊美藥業(yè) 300019 硅寶科技 300031 寶通帶業(yè) 300007 漢威電子 300020 銀江股份 300032 金龍機(jī)電 300008 上海佳豪 300021 大禹節(jié)水 300034 鋼研高納 300009 安科生物 300022 吉峰農(nóng)機(jī) 300035 中科電氣 300010 立思辰 300023 寶德股份 300036 超圖軟件 300011 鼎漢技術(shù) 300024 機(jī)器人 300013 新寧物流 300025 華星創(chuàng)業(yè) 數(shù)據(jù)來源：國泰安 因為債款按到期時間分為短期債款和長期債款，所以償債分析 的能力 分為短期償債 的能力與 長期償債 的能力這 兩部分。 下面可以從兩個方面進(jìn)行評估 ：一種是比較 可變現(xiàn)的資產(chǎn) 與 負(fù)債 的存量， 可以進(jìn)行償債的資產(chǎn)與負(fù)債相比 ， 資產(chǎn)值較大時就認(rèn)為其 償債 的能力 強(qiáng)；另一種是比較經(jīng)營活 動現(xiàn)金流量和償債所需現(xiàn)金，假如產(chǎn)生的現(xiàn)金超過需求的現(xiàn)金較多， 則說明公司償債能力較強(qiáng)。較強(qiáng)的償債能力對企業(yè)的財務(wù)安全和健康發(fā)展具有重要意義。 長期償債能力分析 指標(biāo)構(gòu)成 長期償債能力反映企業(yè)財務(wù)安全和穩(wěn)定程度。企業(yè)的投資者通過長期償債能力分析 ,可以判斷其投資的安全性及盈利性。投資者出于自身安全性考慮，選擇較為合理的財務(wù)策略。在投資收益率相對較高的情況下，適當(dāng)?shù)呢?fù)債，利用財務(wù)杠桿增加公司的額外收益。從公司債權(quán)人的角度出發(fā)，對于債權(quán)人來說債務(wù)到期時他們獲得的利息是固定的。所以債權(quán)人需要關(guān)注的僅 是資金需要承擔(dān)的風(fēng)險。償債能力強(qiáng)的公司，才是他們選擇的最優(yōu)借款對象。從經(jīng)營者的角度來說，他們更關(guān)心公司的盈利、風(fēng)險產(chǎn)生的原因和過程 ,以便及時發(fā)現(xiàn)融資活動中存在的問題和不足 ,了解企業(yè)的財務(wù)狀況 ,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) ,揭示企業(yè)所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險程度 ,預(yù)測企業(yè)籌資前景 ,為企業(yè)進(jìn)行各種理財活動提供重要參考。 7 經(jīng)常使用的長期償債能力指標(biāo)有以下幾個：資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、長期資本負(fù)債率、現(xiàn)金流量比等。償債指標(biāo)都有不足之處，單一簡單的指標(biāo)不能準(zhǔn)確的反映償債能力。因此，從多方面多角度進(jìn)行分析，資產(chǎn)負(fù)債率反映 總資產(chǎn)中的負(fù)債所占比率 ,反映企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保護(hù)程度。反映 股東 所持股權(quán)是否過多或者是否不夠充分等情況。利息保障倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息保障倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力支付利息，反之相反。 償債保障比率反映用企業(yè) 經(jīng)營活動 產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 償還全部債務(wù)所需的時間 ，所以該比率亦被稱為債務(wù)償還期。 本文結(jié)合閱讀的參考文獻(xiàn)及收集的資料，選取資產(chǎn)負(fù)債率 ,產(chǎn)權(quán)比率，利息保障倍數(shù)和償債保障比率來反映企業(yè)的長期償債能力。 指標(biāo)分析 （ 1）產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 /股東權(quán)益 100% 表 產(chǎn)權(quán)比率 年份 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 平均值 % % % % % % % 最大值 % % % % % % % 最小值 % % % % % % % （ 2）利息保障倍數(shù) =EBIT/利息費用；稅前利潤（ EBIT） =凈銷售額 營業(yè)費用 表 利息保障倍數(shù) 年份 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 平均值 最大值 最小值 （ 3）償債保障比率 =負(fù)債總額247。 經(jīng)營活動 現(xiàn)金凈流量 表 償債保障比率 年份 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 平均值 . 最大值 最小值 8 （ 4）資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 100% 表 資產(chǎn)負(fù)債率 年份 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 平均值 % % % % % % % 最大值 % % % % % % % 最小值 % % % % % % % 由表 可知，產(chǎn)權(quán)比率在準(zhǔn)備 IPO 前保持在較高水平， 2020 年為了取得上市資質(zhì)開始優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，使得產(chǎn)權(quán)比率逐步下降。上市后為了獲取高回報，在市場監(jiān)管下進(jìn)行小幅提高，但依舊保持在 50%以下。但最大值與最小值差距很大，一方面是行業(yè)差距 原因?qū)е?，另一方面說明個別企業(yè)為了追求回報采取風(fēng)險型的財務(wù)結(jié)構(gòu)。整體上看財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。 由表 ，利息保障倍數(shù)均值在 2020 至 2020 保持在較高水平，并且 2020 至 2020 年逐漸下降。根據(jù)具體情況來看，這一期間內(nèi)公司負(fù)債產(chǎn)生的財務(wù)費用較少導(dǎo)致利息保障倍數(shù)處于較高水平。 2020 其中一家公司因變化巨大，
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1