【文章內(nèi)容簡介】 仍不及行業(yè)均值。本文認(rèn)為國棟建設(shè)速動比率較低可能是由于應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度不快，變現(xiàn)能力不強(qiáng)而造成的。表39 國棟建設(shè)20092012年應(yīng)收賬款單位：人民幣元2009201020112012國棟建設(shè)1,410,5,149,17,979,72,594,表中數(shù)據(jù)來自國棟建設(shè)2009年2012年年報表310 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 年份企業(yè)2010年2011年2012年國棟建設(shè)中南建設(shè)東方雨虹行業(yè)均值圖34 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比一般企業(yè)的收賬速度快，賬齡短，壞賬少就能判斷它應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)是較快較好的。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)好的企業(yè)一般流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，短期償債能力也很強(qiáng)。從表310和圖34中可以說明國棟建設(shè)20102012速動比率較低是與應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率有一定關(guān)系的。國棟建設(shè)2010年2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較之同行業(yè)不快，變現(xiàn)能力不強(qiáng)，但可以看到國棟建設(shè)這三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，在2012年超過中南建設(shè)，但為超過東方雨虹與行業(yè)均值，不過國棟建設(shè)這三年總的來說，短期償債能力償債能力雖不太盡人意，但也在逐步上升，逐漸增強(qiáng)。 現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率,它反映企業(yè)利用現(xiàn)金類資產(chǎn)變現(xiàn)的能力?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指企業(yè)的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物，比如有價證券等。如果公司不依靠銷售和應(yīng)收款的情況下是否還能償還到期債務(wù)，就要靠現(xiàn)金比率還衡量。表311 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年現(xiàn)金比率對比 年份企業(yè)2010年2011年2012年國棟建設(shè)中南建設(shè)東方雨虹行業(yè)均值行業(yè)均值數(shù)據(jù)來自深交所、上交所網(wǎng)站圖35 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值現(xiàn)金比率對比從表311和圖34中可以看出國棟建設(shè)2010年2012年現(xiàn)金比率逐年增長，2010年和2011年低于同行業(yè)企業(yè)，2012年超過同行業(yè)企業(yè)，但仍未超過行業(yè)均值。2011年開始國棟建設(shè)的現(xiàn)金比率達(dá)到較佳水平。說明國棟建設(shè)的流動負(fù)債得到較合理運(yùn)用，現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力較強(qiáng)。表現(xiàn)在現(xiàn)金還款能力上的短期償債能力還是不錯的。通過對流動比率，速動比率和現(xiàn)金比率三個財務(wù)指標(biāo)的分析，可以基本看出國棟建設(shè)2010年2012年的短期償債能力是存在一定問題的，比如存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)較慢，變現(xiàn)能力差導(dǎo)致短期償債能力低下。不過國棟建設(shè)這三年的各項指標(biāo)都是逐年上漲的，說明國棟建設(shè)的短期償債能力正在逐步上升。（二） 長期償債能力分析影響企業(yè)長期償債能力的因素主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率等。本文分析國棟建設(shè)的長期償債能力也從這三個主表入手。 資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額占企業(yè)資產(chǎn)總額的比。反映了債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風(fēng)險程度,資產(chǎn)負(fù)債率揭示出企業(yè)的全部資金來源中有多少是由債權(quán)人提供。表312 國棟建設(shè)20102012資產(chǎn)、負(fù)債情況單位：人民幣元 年份企業(yè)2010年2011年2012年資產(chǎn)2,599,197,2,996,173,3,469,456,負(fù)債1,033,700,921,360,1,771,304,表中數(shù)據(jù)來自國棟建設(shè)2010年2012年年報表313 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年資產(chǎn)負(fù)債率對比 年份企業(yè)2010年2011年2012年國棟建設(shè)%%%中南建設(shè)%%%東方雨虹%%%行業(yè)均值%%%行業(yè)均值數(shù)據(jù)來自深交所、上交所網(wǎng)站圖36國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年資產(chǎn)負(fù)債率對比不同的利益者對資產(chǎn)負(fù)債率的看法各不一樣，在債權(quán)人看來，他們認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率低較好，這說明企業(yè)有足夠的資產(chǎn)來償還它們的債務(wù)；在股東看來，他們會認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率高較好，這樣他們就可以以較少的資本取得企業(yè)的控制權(quán)，對他們來說成本低；在企業(yè)經(jīng)營者看來，降低財務(wù)風(fēng)險對他們來說非常重要，在財務(wù)風(fēng)險低的前提下，他們自然覺得資產(chǎn)負(fù)債率偏高較好。從表313和圖36可以看出，國棟建設(shè)資產(chǎn)負(fù)債率2010年2012年逐年上升，在2010年和2012年高于中南建設(shè)，在2011年低于中南建設(shè)，三年中一直低于東方雨虹與行業(yè)均值。對經(jīng)營企業(yè)來說， 2012年國棟建設(shè)的資產(chǎn)負(fù)債率比較穩(wěn)健，2010年和2011年資產(chǎn)負(fù)債率偏低，從積極的角度來看，表明國棟建設(shè)的這兩年財務(wù)成本較低，風(fēng)險較小，長期償債能力強(qiáng)，對于投資行為的態(tài)度比較慎重。但是也認(rèn)為國棟建設(shè)的經(jīng)營過于于謹(jǐn)慎。如果僅從償債能力的角度來分析， 從資產(chǎn)負(fù)債率表現(xiàn)出的國棟建設(shè)的長期償債能力是比較強(qiáng)的。 產(chǎn)權(quán)比率分析產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，用來衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。表314 國棟建設(shè)20102012年所有者權(quán)益單位：人民幣元2010年2011年2012年所有者權(quán)益1,565,496,2,074,813,1,698,152,表中數(shù)據(jù)來自國棟建設(shè)2010年2012年年報表315 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年產(chǎn)權(quán)比率對比 年份企業(yè)2010年2011年2012年國棟建設(shè)中南建設(shè)東方雨虹行業(yè)均值行業(yè)均值數(shù)據(jù)來自深交所、上交所網(wǎng)站圖37國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年產(chǎn)權(quán)比率對比從表315和圖37中可以看出國棟建設(shè)2011年的產(chǎn)權(quán)比率比2010年有所降低，2012年比2011年又有所上升。和東方雨虹與行業(yè)均值這三年的產(chǎn)權(quán)比率相對接近，但都低于東方雨虹和行業(yè)均值，一直遠(yuǎn)低于中南建設(shè)。產(chǎn)權(quán)比率與企業(yè)的長期償債能力呈反比，產(chǎn)權(quán)比率高，說明企業(yè)長期償債能力弱；反之，如果產(chǎn)權(quán)比率低，那么企業(yè)的。所以，從圖表中來看，表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)比率上的國棟建設(shè)2010年2012年的長期償債能力是比較不錯的，但過低，也還是說明國棟建設(shè)經(jīng)營過于謹(jǐn)慎的問題。 有形凈值債務(wù)率分析有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值的百分比。有形凈值債務(wù)率事實上是更謹(jǐn)慎，精確的產(chǎn)權(quán)比率。從衡量長期償債能力的角度出發(fā)，有形凈值債務(wù)率越低越好。表316國棟建設(shè)20102012年無形資產(chǎn)單位：人民幣元2010年2011年2012年256,869,251,292,245,724,表中數(shù)據(jù)來自國棟建設(shè)2010年2012年年報表317國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)20102012年有形凈值債務(wù)率對比 年份企業(yè)2010年2011年2012年國棟建設(shè)中南建設(shè)東方雨虹行業(yè)均值行業(yè)均值數(shù)據(jù)來自深交所、上交所網(wǎng)站圖38國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年有形凈值債務(wù)率對比從表317和圖38中可以看出國棟建設(shè)這三年的有形凈值債務(wù)率逐年上升，總體略低于東方雨虹，遠(yuǎn)低于中南建設(shè)和行業(yè)均值。與行業(yè)比較起來，表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)比率上的國棟建設(shè)2010年2012年的長期償債能力表面是比較不錯的，但經(jīng)營過于謹(jǐn)慎的問題同時體現(xiàn)在了這項財務(wù)指標(biāo)上。四、對國棟建設(shè)償債問題的建議通過以上對國棟建設(shè)短期償債能力和短期償債能力的分析發(fā)現(xiàn)，國棟建設(shè)2010年2012年的短期償債能力存在一些問題，主要是應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)不夠快，變現(xiàn)能力不強(qiáng)造成的。相對于短期償債能力，國棟建設(shè)2010年2012年的長期償債能力還不錯，但出現(xiàn)了經(jīng)營過于謹(jǐn)慎，企業(yè)缺乏活力的問題?？偟膩碚f，國棟建設(shè)在償債能力偏弱。針對以上分析，對國棟建設(shè)的償債能力提出以下建議。（一） 加快應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)如上文的分析，國棟建設(shè)的短期償債能力弱主要原因之一應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)太慢。所以加快應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)