【正文】 。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)的能力，論文主要研究國棟建設(shè)20102012年償債能力，對其償債能力的問題的成因和解決辦法進(jìn)行分析。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。論文以國棟建設(shè)為例，對其的償債能力進(jìn)行了一定的分析。企業(yè)為了維持日常的經(jīng)營和自身的長期發(fā)展，不被社會(huì)所淘汰，不得不采取負(fù)債經(jīng)營的方式。文獻(xiàn)綜述摘 要：當(dāng)今社會(huì)，市場經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，這對企業(yè)來說既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。也許是國棟建設(shè)意識(shí)到自己流動(dòng)負(fù)債上的問題，所以他們在經(jīng)營是格外謹(jǐn)慎，這就造成了它在長期償債能力表現(xiàn)在表面不錯(cuò)，實(shí)則過于保守的問題。國棟建設(shè)需要制定關(guān)注流動(dòng)負(fù)債，同時(shí)擴(kuò)大經(jīng)營，合理增加長期負(fù)債的償債計(jì)劃。（三） 制定合理的償債計(jì)劃許多企業(yè)的倒閉不是他們無力償還債務(wù)，而是他們沒有合理的償債計(jì)劃，最后才導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)危機(jī)引發(fā)破產(chǎn)。在之前對國棟建設(shè)的現(xiàn)金流現(xiàn)狀進(jìn)行分析的時(shí)候，它在經(jīng)營活動(dòng)上的現(xiàn)金流出現(xiàn)了負(fù)增長，而年報(bào)上也未予以說明，這可能也與他們過于謹(jǐn)慎的經(jīng)營有關(guān)。這樣對提高速動(dòng)比率和短期償債能力會(huì)有有利的影響。當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)率上升后，流動(dòng)比率的情況可能會(huì)更靠近行業(yè)均值，短期償債能力得到加強(qiáng)。所以加快應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)對于提升國棟建設(shè)的償債能力十分關(guān)鍵和必要。針對以上分析，對國棟建設(shè)的償債能力提出以下建議。相對于短期償債能力，國棟建設(shè)2010年2012年的長期償債能力還不錯(cuò)，但出現(xiàn)了經(jīng)營過于謹(jǐn)慎，企業(yè)缺乏活力的問題。與行業(yè)比較起來，表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)比率上的國棟建設(shè)2010年2012年的長期償債能力表面是比較不錯(cuò)的，但經(jīng)營過于謹(jǐn)慎的問題同時(shí)體現(xiàn)在了這項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)上。從衡量長期償債能力的角度出發(fā)，有形凈值債務(wù)率越低越好。 有形凈值債務(wù)率分析有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值的百分比。產(chǎn)權(quán)比率與企業(yè)的長期償債能力呈反比，產(chǎn)權(quán)比率高，說明企業(yè)長期償債能力弱；反之，如果產(chǎn)權(quán)比率低，那么企業(yè)的。表314 國棟建設(shè)20102012年所有者權(quán)益單位：人民幣元2010年2011年2012年所有者權(quán)益1,565,496,2,074,813,1,698,152,表中數(shù)據(jù)來自國棟建設(shè)2010年2012年年報(bào)表315 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年產(chǎn)權(quán)比率對比 年份企業(yè)2010年2011年2012年國棟建設(shè)中南建設(shè)東方雨虹行業(yè)均值行業(yè)均值數(shù)據(jù)來自深交所、上交所網(wǎng)站圖37國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年產(chǎn)權(quán)比率對比從表315和圖37中可以看出國棟建設(shè)2011年的產(chǎn)權(quán)比率比2010年有所降低，2012年比2011年又有所上升。如果僅從償債能力的角度來分析， 從資產(chǎn)負(fù)債率表現(xiàn)出的國棟建設(shè)的長期償債能力是比較強(qiáng)的。對經(jīng)營企業(yè)來說， 2012年國棟建設(shè)的資產(chǎn)負(fù)債率比較穩(wěn)健，2010年和2011年資產(chǎn)負(fù)債率偏低，從積極的角度來看，表明國棟建設(shè)的這兩年財(cái)務(wù)成本較低，風(fēng)險(xiǎn)較小，長期償債能力強(qiáng)，對于投資行為的態(tài)度比較慎重。表312 國棟建設(shè)20102012資產(chǎn)、負(fù)債情況單位：人民幣元 年份企業(yè)2010年2011年2012年資產(chǎn)2,599,197,2,996,173,3,469,456,負(fù)債1,033,700,921,360,1,771,304,表中數(shù)據(jù)來自國棟建設(shè)2010年2012年年報(bào)表313 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年資產(chǎn)負(fù)債率對比 年份企業(yè)2010年2011年2012年國棟建設(shè)%%%中南建設(shè)%%%東方雨虹%%%行業(yè)均值%%%行業(yè)均值數(shù)據(jù)來自深交所、上交所網(wǎng)站圖36國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年資產(chǎn)負(fù)債率對比不同的利益者對資產(chǎn)負(fù)債率的看法各不一樣，在債權(quán)人看來，他們認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率低較好，這說明企業(yè)有足夠的資產(chǎn)來償還它們的債務(wù)；在股東看來，他們會(huì)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率高較好，這樣他們就可以以較少的資本取得企業(yè)的控制權(quán)，對他們來說成本低；在企業(yè)經(jīng)營者看來，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對他們來說非常重要，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低的前提下，他們自然覺得資產(chǎn)負(fù)債率偏高較好。 資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額占企業(yè)資產(chǎn)總額的比。（二） 長期償債能力分析影響企業(yè)長期償債能力的因素主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率等。通過對流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，可以基本看出國棟建設(shè)2010年2012年的短期償債能力是存在一定問題的，比如存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)較慢，變現(xiàn)能力差導(dǎo)致短期償債能力低下。說明國棟建設(shè)的流動(dòng)負(fù)債得到較合理運(yùn)用，現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力較強(qiáng)。表311 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值20102012年現(xiàn)金比率對比 年份企業(yè)2010年2011年2012年國棟建設(shè)中南建設(shè)東方雨虹行業(yè)均值行業(yè)均值數(shù)據(jù)來自深交所、上交所網(wǎng)站圖35 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值現(xiàn)金比率對比從表311和圖34中可以看出國棟建設(shè)2010年2012年現(xiàn)金比率逐年增長，2010年和2011年低于同行業(yè)企業(yè)，2012年超過同行業(yè)企業(yè)，但仍未超過行業(yè)均值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指企業(yè)的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物，比如有價(jià)證券等。國棟建設(shè)2010年2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較之同行業(yè)不快，變現(xiàn)能力不強(qiáng)，但可以看到國棟建設(shè)這三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，在2012年超過中南建設(shè)，但為超過東方雨虹與行業(yè)均值，不過國棟建設(shè)這三年總的來說，短期償債能力償債能力雖不太盡人意，但也在逐步上升，逐漸增強(qiáng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)好的企業(yè)一般流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，短期償債能力也很強(qiáng)。本文認(rèn)為國棟建設(shè)速動(dòng)比率較低可能是由于應(yīng)收賬款質(zhì)量不高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度不快，變現(xiàn)能力不強(qiáng)而造成的。國棟建設(shè)、中南建設(shè)、東方雨虹、行業(yè)均值20102012年的速動(dòng)比率如表38。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的比率，是衡量企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。如果將這樣變現(xiàn)能力差的資產(chǎn)從中去除，這樣就可以更準(zhǔn)確地衡量企業(yè)的償債能力。國棟建設(shè)流動(dòng)比率低，短期償債能力較低主要因?yàn)閲鴹澖ㄔO(shè)存貨周轉(zhuǎn)速度較慢和流動(dòng)負(fù)債增加較快。中南建設(shè)的存貨周轉(zhuǎn)顯然遠(yuǎn)不及國棟建設(shè)，但其流動(dòng)比率高于國棟建設(shè)，可能期應(yīng)收賬款質(zhì)量高于國棟建設(shè)或流動(dòng)負(fù)債的增加沒有國棟建設(shè)迅速，且中南建設(shè)與與國棟建設(shè)的規(guī)模略有不同，中南建設(shè)規(guī)模更大。同時(shí)由于存貨變現(xiàn)能力強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力也會(huì)增強(qiáng)。存貨周轉(zhuǎn)率指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率。這一點(diǎn)是國棟建設(shè)短期償債能力的進(jìn)步。表31 國棟建設(shè)2010年2012年流動(dòng)資產(chǎn)單位：人民幣 年份項(xiàng)目2010年2011年2012年國棟建設(shè)278,593,357,011,657,916,表中數(shù)據(jù)來自國棟建設(shè)2010年2012年年報(bào)表32 國棟建設(shè)2010年2012年流動(dòng)負(fù)債單位：人民幣 年份項(xiàng)目2010年2011年2012年國棟建設(shè)520,862,611,553,678,948,表中數(shù)據(jù)來自國棟建設(shè)2010年2012年年報(bào)表33 國棟建設(shè)2010年2012年與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值流動(dòng)比率對比 年份項(xiàng)目2010年2011年2012年國棟建設(shè)中南建設(shè)東方雨虹行業(yè)均值行業(yè)均值數(shù)據(jù)來自深交所、上交所網(wǎng)站圖31 國棟建設(shè)與同行業(yè)企業(yè)、行業(yè)均值流動(dòng)比率對比從表33和圖31中可以看出，2010年和2011年國棟建設(shè)的流動(dòng)比率遠(yuǎn)不及中南建設(shè)、東方雨虹和行業(yè)均值，說明國棟建設(shè)在s這兩年短期償債能力較弱，到2012年國棟建設(shè)的流動(dòng)比率有所提升，但仍不及同行業(yè)企業(yè)與行業(yè)均值。為了便于對比，選取國棟建設(shè)的